Vn-index tăng 4 điểm nhưng “bẫy hồi phục” đang xuất hiện? dòng tiền chưa xác nhận đáy, cơ hội lớn có thể vẫn còn phía trước

VN-Index tăng 4,56 điểm nhưng không xác nhận đáy do thanh khoản thấp, độ rộng xấu và khối ngoại bán ròng. Dòng tiền chỉ xuất hiện ở một số cổ phiếu riêng lẻ, trong khi ngân hàng và chứng khoán vẫn yếu. Cần thời gian để thị trường chứng minh sự hồi phục.

VN-Index tăng 4 điểm nhưng “bẫy hồi phục” đang xuất hiện? Dòng tiền chưa xác nhận đáy, cơ hội lớn có thể vẫn còn phía trước

VN-Index vừa có một phiên khiến nhà đầu tư rất dễ thở phào: tăng hơn 4 điểm, có thời điểm bật mạnh hơn 20 điểm nhưng nếu chỉ nhìn vào con số +4,56 điểm, chúng ta có thể đang bỏ qua tín hiệu quan trọng nhất của thị trường bởi phía sau sắc xanh đó là một bức tranh hoàn toàn khác khi độ rộng cuối phiên chuyển sang 129 mã tăng / 167 mã giảm, số cổ phiếu giảm trên 1% tăng mạnh lên khoảng 93 mã, thanh khoản vẫn ở mức thấp, khối ngoại tiếp tục bán ròng khoảng 767 tỷ đồng trên HOSE, ngân hàng và chứng khoán - hai nhóm thường đóng vai trò xác nhận xu hướng vẫn chịu áp lực, VN-Index tăng chủ yếu nhờ dầu khí và một số cổ phiếu vốn hóa lớn. Nói cách khác thì thị trường đã bật lên nhưng dòng tiền vẫn chưa thực sự quay lại và đây chính là điểm khiến phiên 18/8 trở nên quan trọng hơn rất nhiều so với mức tăng 0,26% trên bảng điện.

1. VN-Index tăng 20 điểm rồi chỉ còn hơn 4 điểm: Đây mới là tín hiệu đáng sợ

Phiên 18/8 mở cửa với tâm lý khá tích cực. Sau cú giảm hơn 64 điểm trong hai phiên trước đó, lực cầu bắt đáy xuất hiện mạnh, kéo VN-Index có lúc tăng hơn 20 điểm. Nếu chỉ nhìn bảng điện trong buổi sáng, rất nhiều nhà đầu tư có thể nghĩ “Đáy có vẻ xuất hiện rồi" nhưng đến phiên chiều thì câu chuyện thay đổi hoàn toàn. Áp lực bán quay trở lại. VN-Index liên tục thu hẹp mức tăng và cuối cùng chỉ còn +4,56 điểm (+0,26%). Đây là một dạng diễn biến mà tôi đặc biệt lưu ý giá tăng mạnh → bên bán xuất hiện → thành quả tăng bị xóa phần lớn. Nó cho thấy tại vùng giá cao hơn, cung vẫn đang chờ sẵn. Vì vậy, phiên 18/8 chưa thể được gọi là một phiên “bùng nổ xác nhận đáy”. Nó giống một phiên kiểm tra phản ứng của cung - cầu hơn.

2. Điều nguy hiểm nhất không nằm ở VN-Index, mà nằm ở độ rộng

Hãy nhìn hai thời điểm trong ngày. Cuối phiên sáng có 151 mã tăng / 135 mã giảm. Bức tranh tương đối tích cực nhưng cuối phiên có 129 mã tăng / 167 mã giảm. Cán cân đã đảo chiều. Đặc biệt, số cổ phiếu giảm trên 1% tăng từ khoảng 38 mã lên 93 mã. Đây là một tín hiệu rất đáng chú ý bởi một thị trường đang thực sự tạo đáy thường sẽ xuất hiện hiện tượng độ rộng cải thiện dần → nhiều cổ phiếu cùng hồi phục → thanh khoản tăng → dòng tiền lan tỏa. Trong khi phiên 18/8 lại diễn ra theo hướng chỉ số tăng → nhưng độ rộng xấu đi. Đây chính là hiện tượng mà nhà đầu tư không nên bỏ qua. VN-Index đang “xanh” nhưng phần lớn cổ phiếu lại chưa khỏe.

3. Vậy ai đang kéo VN-Index?

Câu trả lời khá rõ. là dầu khí + một số cổ phiếu vốn hóa lớn. Nổi bật nhất là PLX, GAS, BSR, VIC, VHM. Theo dữ liệu phiên, riêng nhóm cổ phiếu lớn này đóng góp gần 9 điểm cho VN-Index. Điều đó giải thích tại sao chỉ số tăng nhưng mặt bằng cổ phiếu lại không đồng thuận. Đây là điểm khác biệt rất lớn giữa “VN-Index tăng” và “thị trường tăng”. Hai khái niệm này không phải lúc nào cũng giống nhau.

4. Dầu khí đang là “ngôi sao” nhưng chưa đủ sức cứu cả thị trường

Không thể phủ nhận sức mạnh của nhóm dầu khí. PLX tăng trần. GAS tăng hơn 5%. BSR tăng hơn 4,6%. Dòng tiền đang tập trung khá rõ vào nhóm này, trong bối cảnh diễn biến giá dầu và câu chuyện riêng của ngành tiếp tục hỗ trợ tâm lý nhưng có một vấn đề là một nhóm ngành tăng mạnh không thể tự mình xác nhận đáy cho toàn thị trường. Muốn VN-Index thực sự chuyển trạng thái, chúng ta cần nhìn thấy sự đồng thuận từ. nhóm Ngân hàng + chứng khoán + bất động sản + các nhóm vốn hóa lớn + midcap và điều đó chưa xảy ra.

5. Ngân hàng đang gửi tín hiệu không mấy dễ chịu

Đây là nhóm tôi đặc biệt quan tâm bởi nếu thị trường muốn tạo một nhịp hồi có chất lượng, ngân hàng gần như không thể đứng ngoài quá lâu nhưng phiên 18/8 thì TCB -2,99%, LPB -1,77%, ACB, BID, CTG, VCB suy yếu. Đáng chú ý nhất là TCB. Cổ phiếu này từng là một trong những mã tương đối khỏe trong quá trình hồi phục trước đó nhưng hiện tại thì giá giảm gần 3% trong bối cảnh thanh khoản gia tăng. Điều này cho thấy dòng tiền vẫn chưa sẵn sàng quay trở lại nhóm dẫn dắt cũ. Nếu ngân hàng tiếp tục yếu, khả năng VN-Index tạo đáy nhanh sẽ giảm đi đáng kể.

6. Chứng khoán cũng chưa xác nhận dòng tiền quay trở lại

Nhóm chứng khoán thường phản ứng rất nhanh với kỳ vọng về thanh khoản thị trường nhưng phiên 18/8 thì SSI -1,52%, VCI -1,63%, VIX -1,50%. Đây là một tín hiệu cần lưu ý bởi nếu nhà đầu tư thực sự tin rằng một chu kỳ tăng mới đang bắt đầu thì nhóm chứng khoán thường phải là một trong những nhóm phản ứng sớm nhất nhưng hiện tại thì Chứng khoán chưa dẫn sóng. Điều đó khiến phiên hồi phục hôm nay thiếu một “bộ khung” đủ chắc chắn.

7. Và đây là lý do tôi chưa gọi 18/8 là phiên xác nhận đáy

Một đáy đáng tin cậy thường cần tối thiểu 4 yếu tố:

- Giá ngừng giảm: Có.

- Độ rộng cải thiện: Chưa.

- Thanh khoản tăng khi giá tăng: Chưa.

- Nhóm dẫn dắt quay trở lại: Chưa rõ.

Thậm chí ở phiên 18/8, VN-Index +0,26% nhưng có 129 tăng / 167 giảm. Đây chưa phải cấu trúc của một phiên xác nhận đảo chiều.

8. Khối ngoại vẫn đang “xả” - 767 tỷ đồng

Một điểm trừ khác là dòng vốn ngoại. Phiên 18/8 thì khối ngoại bán ròng khoảng 767 tỷ đồng trên HOSE. Các mã chịu áp lực bán đáng chú ý là VIC, VPB, SSI, VCB, VHM, GMD. Trong khi chiều mua chỉ tập trung ở một số mã như FUESSVFL, VNM, CTR. Việc khối ngoại liên tục bán ròng chưa phải yếu tố đủ để kết luận thị trường sẽ giảm tiếp nhưng nó tạo ra một vấn đề là dòng tiền trong nước phải tự mình hấp thụ lượng cung này và khi thanh khoản nội vẫn thấp, quá trình tạo đáy sẽ khó diễn ra nhanh.

9. Điều đáng lo không phải là “không có tiền” mà là tiền chưa muốn mua giá cao

Đây là cách tôi nhìn phiên 18/8. Dòng tiền có tồn tại. Bằng chứng là PLX, GAS, BSR, VIC, VHM vẫn tăng. Một số cổ phiếu như GEX, VPI, VPD, VTP vẫn thu hút được dòng tiền nhưng vấn đề là tiền chỉ mua một số câu chuyện riêng lẻ. Nó chưa chuyển sang trạng thái “thị trường rẻ rồi, mua toàn diện”. Đây là sự khác biệt rất quan trọng.

10. Bất động sản: Đừng nhầm “hồi mạnh” với “đảo chiều”

Một số cổ phiếu bất động sản đã có những phiên hồi khá tốt nhưng phiên 18/8 thì DXG -3,91% và CII -2,71%. Đây là lời cảnh báo rất rõ. Những cổ phiếu vừa tăng mạnh hoàn toàn có thể quay đầu khi lực cầu yếu đi. Vì vậy, ở giai đoạn hiện tại không nên mua bất động sản chỉ vì cổ phiếu đã giảm sâu hoặc vừa có một phiên tăng mạnh. Một cổ phiếu giảm 30% không có nghĩa nó không thể giảm thêm 10%. Điều cần tìm không phải là “Mã nào đã giảm nhiều nhất?" mà là “Mã nào đang tạo nền tốt nhất?”

11. Thị trường đang ở vùng “dò đáy”, không phải vùng “mua tất tay”

Sau hai phiên giảm mạnh, VN-Index đang cố gắng ổn định quanh vùng 1.720-1.750 điểm. Đây là khu vực cực kỳ quan trọng. Nếu thị trường giữ được vùng này, chúng ta có thể bắt đầu nghĩ đến kịch bản đáy 1 → hồi kỹ thuật → đáy 2 → hình thành nền mới. Nhưng nếu VN-Index xuyên thủng vùng hỗ trợ này cùng thanh khoản tăng mạnh, quá trình tạo đáy sẽ phải đánh giá lại. Đặc biệt là một phiên tăng 20 điểm rồi đóng cửa chỉ +4 điểm chưa đủ để xác nhận đáy. Thị trường cần thêm thời gian.

12. Có một tín hiệu tích cực mà tôi vẫn đánh giá cao

Dù thận trọng, tôi không cho rằng phiên 18/8 hoàn toàn tiêu cực. Điểm tích cực nằm ở chỗ lực cầu vẫn xuất hiện khi thị trường giảm. Sau cú giảm hơn 64 điểm, nếu nhà đầu tư thực sự hoảng loạn, VN-Index hoàn toàn có thể tiếp tục giảm sâu nhưng thay vào đó, chỉ số đã bật hơn 20 điểm trong buổi sáng. Điều này cho thấy ở vùng giá thấp đã bắt đầu xuất hiện người mua. Vấn đề chỉ là người mua chưa đủ mạnh để hấp thụ lượng cung ở vùng giá cao hơn. Đây chính là lý do thị trường cần thêm thời gian.

13. Ba kịch bản cho VN-Index trong những phiên tới

🟢 Kịch bản 1 - Tích cực: Đáy 2 bắt đầu hình thành

Điều kiện là VN-Index giữ được 1.720–1.730, thanh khoản tăng, độ rộng chuyển tích cực, ngân hàng hồi phục, chứng khoán quay lại dẫn dắt, khối ngoại giảm bán. Nếu xuất hiện đồng thời, xác suất hình thành đáy ngắn hạn sẽ tăng đáng kể. Khi đó, VN-Index có thể hướng tới 1.750 → 1.770 → 1.800 điểm.

🟡 Kịch bản 2 - Cơ sở: Tiếp tục “cưa chân bàn”

Đây là kịch bản cần đặc biệt lưu ý. VN-Index có thể dao động trong vùng 1.720-1.750 với các phiên tăng mạnh rồi giảm, giảm mạnh rồi hồi, thanh khoản thấp, cổ phiếu phân hóa. Nhà đầu tư sẽ rất dễ mất kiên nhẫn nhưng chính quá trình này có thể giúp thị trường rũ bớt lượng cung sau cú giảm 64 điểm.

🔴 Kịch bản 3 - Tiêu cực: Thủng vùng hỗ trợ

Nếu 1.720 bị phá vỡ kèm thanh khoản tăng, độ rộng cực xấu, ngân hàng tiếp tục giảm, VIC/VHM tiếp tục gây áp lực thì quá trình tạo đáy sẽ thất bại. Khi đó, vùng 1.700 điểm sẽ trở thành mốc tâm lý tiếp theo cần quan sát.

14. Nhà đầu tư nên làm gì?

Nếu đang cầm tiền Đừng vội FOMO. Bạn đang có lợi thế lớn nhất là thanh khoản. Hãy để thị trường chứng minh rằng đáy đã hình thành trước khi giải ngân mạnh. Có thể giải ngân từng phần khi xuất hiện Giá tăng + Thanh khoản tăng + Độ rộng lan toả + Nhóm dẫn dắt xuất hiện. Nếu đang nắm cổ phiếu thì không nên bán tháo chỉ vì VN-Index chưa tạo đáy. Hãy phân loại danh mục. Cổ phiếu khỏe giảm ít hơn thị trường, giữ nền, có cầu khi thị trường rung lắc, thanh khoản ổn định thì tiếp tục theo dõi. Cổ phiếu yếu, mất nền, giảm mạnh hơn VN-Index, thanh khoản bán tăng, không có cầu hấp thụ thì cần kiểm soát tỷ trọng. Nếu đang sử dụng margin. Đây vẫn là thời điểm phải ưu tiên sức khỏe tài khoản. Không nên để một kỳ vọng “đáy sắp xuất hiện” biến thành lý do duy trì margin quá cao bởi nếu thị trường tiếp tục rung lắc, chính margin sẽ khiến nhà đầu tư mất quyền chủ động.

15. Tôi đang chờ một tín hiệu duy nhất để thay đổi quan điểm

Không phải VN-Index tăng 10 điểm. Không phải một cổ phiếu tăng trần cũng không phải một phiên dầu khí tăng mạnh. Tôi muốn nhìn thấy VN-Index tăng mạnh + thanh khoản tăng + độ rộng mở rộng + ngân hàng/chứng khoán đồng thuận. Khi 4 yếu tố này xuất hiện cùng nhau, đó mới là lúc câu chuyện “dò đáy” có thể chuyển thành “xác nhận đáy”.

Kết luận: Đừng để sắc xanh đánh lừa bạn nhưng cũng đừng bỏ qua tín hiệu cầu đang trở lại

Phiên 18/8 mang đến một thông điệp rất rõ là thị trường chưa xác nhận đáy nhưng cũng không còn ở trạng thái bán tháo. VN-Index tăng 4,56 điểm, nhưng việc từng tăng hơn 20 điểm rồi thu hẹp mạnh về cuối phiên cho thấy cung vẫn đang chờ ở phía trên. Thanh khoản thấp. Độ rộng xấu. Khối ngoại bán ròng 767 tỷ. Ngân hàng và chứng khoán chưa đồng thuận. Đó là những lý do chúng ta chưa nên vội vàng tuyên bố đáy đã xuất hiện nhưng ở chiều ngược lại, lực cầu bắt đáy đã xuất hiện, nhóm dầu khí giữ sức mạnh và một số cổ phiếu riêng lẻ vẫn thu hút dòng tiền. Thị trường đang ở đúng giai đoạn mà sự kiên nhẫn có thể tạo ra lợi thế lớn. Không cần bắt đúng đáy. Không cần mua cổ phiếu đầu tiên bật trần. Điều quan trọng là chờ thị trường tự chứng minh bên bán đã yếu → bên mua mạnh lên → dòng tiền lan tỏa → nhóm dẫn dắt trở lại. Nếu điều đó xảy ra, cơ hội sẽ xuất hiện rất nhanh. Còn hiện tại, đừng để một phiên VN-Index xanh khiến bạn quên rằng thị trường vừa mất hơn 64 điểm chỉ trong hai phiên.

Bạn đang đứng ở đâu trong “ván cờ” này? Bạn đang giữ tiền mặt chờ đáy 2, đang kẹt cổ phiếu hay đã bắt đáy một phần?

Nếu bài viết mang lại giá trị thì đừng quên Like & Share đồng thời Follow Quốc Việt để không bỏ lỡ các cập nhật thị trường tiếp theo. Khi VN-Index xuất hiện tín hiệu xác nhận, chúng ta sẽ không cần đoán đáy nữa - chúng ta sẽ có dữ liệu để hành động.