Vàng là công cụ phòng thủ toàn diện khi thế giới bất ổn và Fed hạ lãi suất?

Khi ngày quyết định của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đang đến gần, thị trường vàng một lần nữa chứng kiến những biến động đáng chú ý.

Giá vàng đã liên tục phá vỡ kỷ lục, với mức cao nhất mới đạt 2,614,60 USD/oz trong phiên 13/09. Đây là lần thứ 34 trong năm nay vàng thiết lập mức đỉnh mới, phản ánh sức hấp dẫn ngày càng tăng của kim loại quý này trong bối cảnh kinh tế toàn cầu đầy bất ổn.

Brien Lundin, biên tập viên của Gold Newsletter, nhận định: "Vàng đã thiết lập vị thế của mình như một công cụ phòng hộ toàn diện cho bất kỳ điều gì xảy ra tiếp theo”.

Nhận định này dựa trên quan sát rằng vàng đã tăng giá ngay cả trong những ngày mà cổ phiếu giảm và đồng USD mạnh lên, cho thấy sức mạnh độc lập của nó trước các biến động thị trường khác.

Tâm điểm chú ý hiện nay là quyết định chính sách của Fed, dự kiến công bố vào ngày 18/09. Thị trường đang đặt cược vào khả năng Fed sẽ cắt giảm lãi suất, với xác suất 57% cho mức giảm 25 điểm cơ bản và 43% cho mức giảm 50 điểm cơ bản.

Joe Cavatoni, Chiến lược gia thị trường cao cấp tại Hội đồng Vàng Thế giới (WGC), cho rằng mặc dù tác động của việc cắt giảm lãi suất đã phần nào phản ánh vào giá vàng, nhưng "chưa phản ánh hoàn toàn".

Tuy nhiên, bức tranh nhu cầu vàng không hoàn toàn đồng nhất. Adrian Ash, Giám đốc nghiên cứu tại BullionVault, chỉ ra rằng hoạt động giao dịch hiện tại chủ yếu tập trung vào các hợp đồng phái sinh, không phải vàng thỏi vật chất. Trong khi khối lượng giao dịch hợp đồng tương lai vàng tăng mạnh, nhu cầu vàng thực tế trên nền tảng BullionVault lại cho thấy xu hướng chốt lời của các nhà đầu tư.

Điều này phản ánh một thực tế phức tạp: Trong khi kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất đang thúc đẩy giá vàng lên cao, một số nhà đầu tư lại chọn thời điểm này để thu lợi nhuận. Ash giải thích hiện tượng này là do "đòn bẩy", với đợt tăng giá hiện tại "liên quan nhiều hơn đến việc Fed cắt giảm lãi suất tuần tới" hơn là về các căng thẳng địa chính trị.

Tuy nhiên, không thể bỏ qua vai trò của các yếu tố địa chính trị và kinh tế vĩ mô khác. Cavatoni nhấn mạnh rằng nhu cầu từ các ngân hàng trung ương, đặc biệt là ở các thị trường mới nổi, vẫn là một động lực chính cho giá vàng. Việc mua vàng của các ngân hàng trung ương đã đạt mức cao nhất trong 14 năm trong năm 2022 và 2023.

Nhìn về phía trước, các chuyên gia cảnh báo rằng thị trường vàng có thể đối mặt với biến động lớn sau quyết định của Fed trong ngày 18/09. Ash lưu ý rằng bất kỳ sự thất vọng nào - dù là từ quyết định lãi suất hay dự báo mới của Fed - có thể dẫn đến một đợt điều chỉnh giá. Điều này có thể tạo cơ hội cho các nhà đầu tư dài hạn đang chờ đợi một điểm vào thị trường hấp dẫn.

Tuy nhiên, bất chấp những biến động ngắn hạn có thể xảy ra, nhiều nhà phân tích vẫn lạc quan về triển vọng dài hạn của vàng. Lundin nhấn mạnh rằng vàng có khả năng hoạt động tốt trong cả hai kịch bản: Fed cắt giảm lãi suất dần dần hoặc buộc phải hạ lãi suất khẩn cấp trong thời kỳ suy thoái. Điều này giải thích tại sao các danh mục đầu tư toàn cầu ngày càng tăng tỷ trọng phân bổ vào vàng.

Cuộc tranh luận về vai trò của vàng trong bối cảnh kinh tế hiện tại cũng phản ánh những thách thức rộng lớn hơn mà các nhà đầu tư đang phải đối mặt. Trong một thế giới đầy bất ổn - từ căng thẳng địa chính trị đến những lo ngại về suy thoái kinh tế - việc tìm kiếm một "lá chắn" an toàn trở nên quan trọng hơn bao giờ hết. Vàng, với lịch sử lâu dài là nơi trú ẩn an toàn, đang một lần nữa chứng minh giá trị của mình.