Vàng có giá cực kỳ đắt đỏ, nhưng thị trường vẫn sẵn sàng trả giá để đảm bảo được sự bảo hiểm đó

Năm 2025 đang chứng kiến một trong những thời khắc lịch sử của thị trường kim loại quý.

Giá vàng giao ngay đã liên tục phá vỡ các cột mốc kỷ lục, vượt ngưỡng 3.670 USD/ounce, đồng thời vượt cả mức đỉnh điều chỉnh theo lạm phát được thiết lập từ năm 1980. Với tốc độ tăng gần 40% chỉ tính riêng trong năm nay, vàng đang trở thành tâm điểm của giới đầu tư toàn cầu. Điều thú vị là, dù bị coi là “cực kỳ đắt đỏ”, thị trường vẫn sẵn sàng trả giá bởi điều mà nhà đầu tư thực sự tìm kiếm không chỉ là lợi nhuận, mà là sự bảo hiểm trước những biến động ngày càng khó lường của nền kinh tế thế giới.

Vàng: đắt nhưng chưa phải quá đắt

Vàng ngày nay không chỉ được nhìn nhận qua con số giá cả, mà qua vai trò lịch sử của nó. Trong nhiều thế kỷ, vàng luôn gắn liền với khả năng giữ giá trị và chống lại sự xói mòn của tiền tệ. Năm 2025, các yếu tố nền tảng đang tái hiện bức tranh bất ổn quen thuộc: lạm phát cao hơn mục tiêu, đồng USD chịu áp lực suy yếu, thâm hụt ngân sách Mỹ mở rộng, và kỳ vọng rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ phải cắt giảm lãi suất để đối phó với sự suy yếu trên thị trường lao động.

Trong bối cảnh này, vàng chính là một loại “bảo hiểm tài chính”. Các ngân hàng trung ương tiếp tục gom vàng ở quy mô lớn – dự báo mua ròng năm nay khoảng 900–950 tấn, theo ước tính của ANZ. Giá trị vàng thỏi trong kho của Hiệp hội Thị trường vàng London (LBMA) đã vượt 1.000 tỷ USD lần đầu tiên trong lịch sử. Đối với các tổ chức lớn, việc nắm giữ vàng không còn là một lựa chọn mang tính biểu tượng, mà là chiến lược phòng vệ trước rủi ro mất giá tài sản truyền thống.

Điều này lý giải tại sao nhà đầu tư sẵn sàng trả mức giá “cực kỳ đắt đỏ”. Vấn đề không nằm ở việc vàng đắt, mà ở chỗ những tài sản thay thế còn nhiều bất ổn hơn. Khi trái phiếu kho bạc Mỹ vốn từng được coi là nơi trú ẩn tuyệt đối bắt đầu bị nghi ngờ về khả năng duy trì giá trị thì vàng chính là một điểm neo niềm tin.

So với chứng khoán, vàng vẫn chưa phải “bong bóng”

Nếu so với các chỉ số chứng khoán Mỹ đang neo ở mức cao, vàng vẫn còn “hợp lý” về định giá tương đối. Đây là điểm khác biệt quan trọng với bong bóng năm 1980 – khi giá vàng tăng vọt rồi lao dốc. Hiện nay, dòng vốn vào vàng đến từ nhiều phía: ngân hàng trung ương, quỹ ETF, nhà đầu tư cá nhân và cả những tổ chức lớn muốn đa dạng hóa danh mục.

Ngân hàng trung ương mua vàng mạnh

Các NHTW tiếp tục gom vàng vào dự trữ ngoại hối để đa dạng hóa khỏi USD và làm công cụ phòng ngừa rủi ro. Theo ANZ, dự báo mua vàng của các ngân hàng trung ương năm 2025 vào khoảng 900–950 tấn.

Dòng vốn ETF và nhà đầu tư tư nhân

Vàng ETF tăng mạnh, cùng với dòng vốn vào vàng từ nhà đầu tư nhỏ lẻ gia tăng, đặc biệt khi chứng khoán và tài sản “có lợi suất” khác bị áp lực.

Tâm lý rủi ro & bất ổn toàn cầu

Các sự kiện như căng thẳng địa chính trị, nguy cơ gián đoạn nguồn cung, thâm hụt ngân sách, bất ổn chính sách tiền tệ… đều thúc đẩy nhà đầu tư tìm đến “vàng là nơi trú ẩn an toàn”. Khi nỗi lo lớn, giá vàng có thể được “chấp nhận đắt” như là bảo hiểm.

Vàng Đắt – Nhưng Rẻ So Với Gì?

Mặc dù giá vàng hiện tại rất cao, có thể so sánh vàng với các lựa chọn khác để thấy được nó vẫn có những ưu thế:

So với bạc (silver):

Từ đầu năm 2025 đến nay, bạc cũng tăng giá mạnh mẽ, được hỗ trợ bởi cả hai động lực: xu hướng đầu tư theo vàng và nhu cầu công nghiệp ngày càng lớn. Trong nhiều năm gần đây, thị trường bạc toàn cầu liên tục rơi vào tình trạng thâm hụt cung – cầu, chủ yếu do nhu cầu bùng nổ từ ngành năng lượng mặt trời, ô tô điện, điện tử và công nghệ lưu trữ.

Tuy vậy, cần lưu ý bạc có mức biến động mạnh hơn vàng. Do tỷ trọng nhu cầu công nghiệp cao, bạc dễ bị ảnh hưởng khi kinh tế toàn cầu suy yếu. Nói cách khác, bạc có thể mang lại lợi suất vượt trội, nhưng đi kèm với mức rủi ro cao hơn.

Bạch kim: cơ hội từ thiếu hụt cấu trúc

Nguồn cung bạch kim gặp nhiều rủi ro, đặc biệt do sản xuất tập trung tại Nam Phi lại là nơi thường xuyên xảy ra gián đoạn khai thác. Đồng thời, tái chế bạch kim không đủ bù đắp, và hiện không có mỏ lớn mới được khai thác. Trong khi đó, nhu cầu gia tăng đến từ nhiều phía: ngành ô tô (thiết bị lọc khí thải), ngành trang sức (nhất là ở Trung Quốc, nơi người tiêu dùng đang chuyển hướng sang bạch kim khi vàng quá đắt), và các ứng dụng công nghệ xanh như pin nhiên liệu hydro.

Giá bạch kim trong năm 2025 đã tăng vọt và được nhiều tổ chức phân tích đánh giá là vẫn còn dư địa tăng trưởng. Đây đang là “dòng kim loại tăng mạnh nhất năm nay” trong nhóm kim loại quý, khi vừa có tính chất đầu tư, vừa gắn chặt với những ngành công nghiệp trọng yếu của giai đoạn chuyển dịch năng lượng.

Triển vọng tổng thể

Nhìn tổng quan, vàng tiếp tục giữ vai trò trung tâm trong danh mục phòng vệ, bất chấp việc nó đang ở vùng giá đắt đỏ nhất lịch sử. Thị trường sẵn sàng trả giá cao không phải vì vàng “hấp dẫn” hơn trước, mà vì các tài sản thay thế trở nên rủi ro hơn nhiều. Trong thế giới đang hướng tới lãi suất thấp hơn, nợ công phình to và địa chính trị căng thẳng, vàng vẫn là lựa chọn tốt.

Tuy nhiên, cơ hội không dừng lại ở vàng. Bạc và bạch kim, mỗi loại có đặc điểm riêng, đang mở ra khả năng sinh lợi hấp dẫn. Với bạc, đó là cơ hội bứt phá nếu thâm hụt cung tiếp diễn và dòng vốn đầu tư lan rộng. Với bạch kim, đó là lợi thế dài hạn từ cấu trúc thiếu hụt và xu hướng xanh hóa công nghiệp. Nhà đầu tư chiến lược hoàn toàn có thể cân nhắc phân bổ vào cả ba kim loại, coi vàng là trụ cột phòng thủ, bạc và bạch kim là “cánh tay mở rộng” để nắm bắt lợi suất trong một chu kỳ biến động khó lường.

------------------------------------------------------------------------------------------------------------------

📈 Thị trường hàng hóa phái sinh là nơi giao dịch các hợp đồng tương lai dựa trên giá trị của các loại hàng hóa cơ bản như nông sản, kim loại, năng lượng và nguyên liệu công nghiệp. Đây không chỉ là công cụ giúp doanh nghiệp quản lý rủi ro giá cả, mà còn mở ra cơ hội sinh lời hấp dẫn từ biến động thị trường toàn cầu. Với sự phát triển của công nghệ và hội nhập quốc tế, hàng hóa phái sinh ngày càng trở thành lựa chọn chiến lược của nhà đầu tư hiện đại.