Vàng bị "ruồng bỏ" giữa tâm bão địa chính trị

Chỉ trong chưa đầy một tháng, 22% giá trị vốn hóa của vàng đã "bay màu". Một chu kỳ đảo chiều xu hướng đang lộ diện rõ nét, đặt dấu chấm hết cho giai đoạn tăng trưởng nóng kéo dài từ năm 2023.

Bước vào phiên giao dịch ngày 23/3 tại châu Á, giá vàng mở đầu với nhịp hồi nhẹ, nhưng nhanh chóng đảo chiều khi lực bán tăng vọt. Chỉ trong ít giờ, kim loại quý rơi sâu về quanh 4.330 USD/ounce, mất hơn 3% so với cuối tuần trước.

Đà giảm không dừng lại. Đến chiều cùng ngày, vàng trượt mạnh về sát 4.200 USD/ounce, thậm chí có thời điểm xuyên thủng ngưỡng này. Tổng mức giảm trong ngày lên tới hơn 6%, đánh dấu một trong những phiên lao dốc mạnh nhất kể từ đầu năm.

Tính từ đỉnh gần 5.600 USD/ounce cuối tháng 2, vàng đã “bốc hơi” khoảng 1.250 USD, tương đương mức giảm hơn 20% chỉ trong chưa đầy một tháng – một tốc độ điều chỉnh hiếm thấy sau chu kỳ tăng kéo dài.

Không còn là điều chỉnh, dấu hiệu đảo chiều

Theo phân tích kỹ thuật, diễn biến hiện tại không đơn thuần là nhịp điều chỉnh ngắn hạn mà mang dáng dấp của một pha đảo chiều xu hướng.

Áp lực lớn nhất đến từ hoạt động chốt lời sau giai đoạn tăng nóng trong năm 2025 và đầu 2026. Khi giá đã leo lên vùng cao, việc nhà đầu tư đồng loạt “xả hàng” để bảo toàn lợi nhuận là kịch bản khó tránh.

Cùng lúc, đồng USD mạnh lên và kỳ vọng lãi suất duy trì ở mức cao khiến dòng tiền dịch chuyển sang các tài sản sinh lời tốt hơn như trái phiếu, làm suy yếu sức hấp dẫn của vàng.

Nghịch lý: căng thẳng tăng, vàng vẫn giảm

Điểm đáng chú ý là đà lao dốc diễn ra ngay giữa lúc căng thẳng Trung Đông leo thang, đặc biệt quanh khu vực eo biển Hormuz – tuyến vận tải năng lượng then chốt của thế giới.

Thông thường, những bất ổn như vậy sẽ kích hoạt nhu cầu trú ẩn, đẩy giá vàng tăng. Nhưng lần này, thị trường lại phản ứng ngược.

Lý do nằm ở mức độ rủi ro. Khi khủng hoảng chỉ ở ngưỡng “có thể kiểm soát”, vàng được hưởng lợi. Nhưng khi nguy cơ lan rộng và mất kiểm soát, nhà đầu tư chuyển sang ưu tiên tiền mặt và tài sản có tính thanh khoản cao.

Nói cách khác, trong một kịch bản căng thẳng cực đoan, ngay cả vàng cũng không tránh khỏi bị bán tháo.

Áp lực ngắn hạn, kỳ vọng dài hạn

Dù xuất hiện một số tín hiệu hạ nhiệt, như khả năng kiểm soát dòng chảy qua eo biển Hormuz, xu hướng ngắn hạn của vàng vẫn chịu áp lực lớn.

Nếu lực bán chưa dừng và USD tiếp tục mạnh lên, giá vàng có thể còn kiểm định lại vùng 4.200 USD/ounce hoặc thấp hơn.

Tuy nhiên, ở góc nhìn dài hạn, nhiều yếu tố nền tảng vẫn đang nâng đỡ kim loại quý: nợ công toàn cầu gia tăng, rủi ro tiền tệ và xu hướng giảm phụ thuộc vào USD. Một số quan điểm cho rằng cú giảm hiện tại có thể chỉ là “đợt rũ bỏ” trước khi hình thành chu kỳ tăng mới.

Trong nước đồng pha giảm sâu

Giá vàng trong nước cũng điều chỉnh mạnh, với vàng SJC giảm khoảng 2 triệu đồng/lượng, lùi về quanh 166–169 triệu đồng/lượng.

Diễn biến này phản ánh rõ sự thay đổi tâm lý thị trường: từ kỳ vọng trú ẩn sang ưu tiên thanh khoản và phòng thủ rủi ro.