Tỷ Giá & Thanh Khoản Tháng 01/2026: Bản Lĩnh Của "Nhà Điều Hành" Giữa Những Cơn Sóng Ngược

Pro

Tuấn - Official

(Chuyên viên tư vấn đầu tư)

M.AI tóm tắt

Giá Dầu 24h: Xem ngay!

#Chuyên gia

24HMONEY đã kiểm duyệt

30/01/2026

Tỷ Giá & Thanh Khoản Tháng 01/2026: Bản Lĩnh Của "Nhà Điều Hành" Giữa Những Cơn Sóng Ngược

Nhìn vào biểu đồ phân tích tỷ giá giai đoạn 2025 - đầu 2026, chúng ta đang chứng kiến một cuộc chơi "cân não" đúng nghĩa trên bàn cờ tiền tệ. Nếu như cuối năm 2025 là một chương đầy áp lực với những gam màu nóng, thì tháng 01/2026 chính là giai đoạn "Điều chỉnh và Cân bằng" đầy kịch tính.

1. Khi "Lưới Lọc" Thanh Khoản Hoạt Động Hết Công Suất

Thanh khoản hệ thống trong tháng đầu năm không dành cho những nhà đầu tư yếu tim. Chúng ta đã đi qua những nhịp đập nghẹt thở:

Đỉnh điểm căng thẳng (Tuần 1): Tiếp nối đà tăng từ cuối 2025, lãi suất liên ngân hàng qua đêm có lúc "vọt xà" lên trên 8%. Đây là mức báo động, buộc Ngân hàng Nhà nước (NHNN) phải thực hiện những cú bơm ròng kỷ lục để giữ cho hệ thống không rơi vào trạng thái "đóng băng" cục bộ.

Cú "quay xe" hút ròng (Giữa tháng 1): Ngay sau khi xoa dịu cơn khát tiền mặt dịp Tết, NHNN lập tức thể hiện sự quyết đoán khi hút ròng hơn 60.000 tỷ đồng. Một động thái "rút củi đáy nồi" cần thiết để chặn đứng bóng ma lạm phát và giữ vị thế cho đồng VND.

Trạng thái hiện tại: Sau khi chạm đáy ngắn hạn tại 2.8%, lãi suất liên ngân hàng đã bật tăng trở lại mức 5.55% (vào 26/01). Việc duy trì bơm ròng nhẹ quanh mức 16.500 tỷ đồng/phiên qua kênh OMO cho thấy Nhà điều hành đang cực kỳ thận trọng, ưu tiên sự ổn định hơn là nới lỏng quá đà.

2. Bức Tranh Tín Dụng & Lãi Suất: Thời Kỳ Tiền Rẻ Đã Qua

Thanh khoản thị trường hiện nay vẫn nằm trong trạng thái "thận trọng" cao độ. Một nghịch lý đang diễn ra: Tín dụng tăng trưởng nóng (kỳ vọng 15% cho cả năm 2026) nhưng huy động vốn lại hụt hơi.

Hệ quả tất yếu là cuộc đua lãi suất huy động tại các "ông lớn" như MB, VPBank hay Techcombank đã âm thầm kích hoạt với mức tăng từ 0.5% - 1.3%. Điều này xác nhận một thực tế: Chúng ta đang chính thức chia tay thời kỳ tiền rẻ để bước vào giai đoạn chi phí vốn thực tế hơn.

3. Điểm Sáng Tỷ Giá: Sự Hạ Nhiệt Từ "Gã Khổng Lồ" DXY

Điểm thú vị nhất trong biểu đồ chính là sự tương quan nghịch chiều giữa tỷ giá và chỉ số DXY.

Tin vui từ quốc tế: Chỉ số sức mạnh đồng USD (DXY) đã có cú rơi tự do từ vùng 104 xuống quanh 96 - 99 điểm trong tháng 1/2026.

Áp lực trong nước thuyên giảm: Tỷ giá USD/VND theo đó cũng "thở phào" khi hạ nhiệt từ mức đỉnh 26.400 xuống vùng 25.900 - 26.200.

Chính sự suy yếu của đồng USD toàn cầu đã vô tình tạo ra một "khoảng thở" quý giá, giúp NHNN có thêm dư địa để vừa điều tiết thanh khoản, vừa hỗ trợ mục tiêu tăng trưởng kinh tế mà không quá lo ngại về việc VND mất giá quá sâu.

Lời Kết: Từ "Hỗ Trợ" Sang "Chủ Động"

Nhìn rộng ra, bước sang năm 2026, chúng ta đang thấy một sự chuyển dịch tư duy rõ nét từ phía Nhà điều hành: Không còn "hỗ trợ bằng mọi giá" mà chuyển sang "ổn định vĩ mô chủ động".

Thị trường sẽ còn nhiều biến số, nhưng với việc DXY hạ nhiệt và sự linh hoạt của kênh OMO, tôi tin rằng chúng ta đang kiểm soát tốt các xung lực từ bên ngoài. Tuy nhiên, các doanh nghiệp cần chuẩn bị tâm thế cho một mặt bằng lãi suất mới - cao hơn nhưng ổn định hơn.