Tuần nâng hạng thử sức VN-Index

VN-Index kết thúc tuần 14–18/9 tại 1.815 điểm, tăng 1,14%; khối ngoại mua ròng khoảng 2.639 tỷ đồng, trong khi đợt giải ngân đầu tiên của các ETF theo bộ chỉ số FTSE được ước tính gần 246 triệu USD.

Phiên 18/9, VN-Index giảm mạnh cuối phiên, đặc biệt trong đợt khớp lệnh ATC, khi các quỹ đồng thời cơ cấu danh mục trước thời điểm bộ chỉ số mới có hiệu lực. Chỉ số vẫn giữ được mốc 1.800 điểm và khép tuần ở 1.815 điểm. Thanh khoản và giá trị giao dịch cũng cải thiện so với tuần trước.

Diễn biến này cho thấy kỳ vọng nâng hạng đã phần nào được phản ánh vào giá, trong khi áp lực chốt lời và tái cơ cấu có thể khiến thị trường biến động mạnh hơn quanh ngày hiệu lực.

Theo ước tính của SSI Research, các ETF ngoại có thể mua khoảng 449,85 triệu USD và bán 203,93 triệu USD trong tuần 14–18/9, tương ứng mua ròng gần 245,92 triệu USD. Riêng nhóm quỹ mô phỏng FTSE GEIS đóng góp khoảng 240,49 triệu USD.

Nhóm được ước tính nhận lực mua lớn gồm VPB khoảng 32,82 triệu USD, VHM 30,85 triệu USD, MCH 22,10 triệu USD, FPT 21,48 triệu USD và MSN 20,92 triệu USD.

Tuy nhiên, nâng hạng được triển khai theo từng giai đoạn. Theo thông tin về lộ trình, tỷ trọng ban đầu của cổ phiếu Việt Nam trong các chỉ số FTSE sẽ được phân bổ từng bước, thay vì đưa toàn bộ tỷ trọng mục tiêu vào thị trường ngay ngày 21/9.

Sau hiệu ứng dòng tiền ban đầu, kết quả kinh doanh sẽ trở thành yếu tố quan trọng để duy trì mặt bằng định giá. Các nhóm vốn hóa lớn, ngân hàng, chứng khoán, bất động sản và những doanh nghiệp có khả năng tiếp cận vốn ngoại có thể chịu tác động rõ hơn từ quá trình thay đổi cơ cấu nhà đầu tư.

Ở chiều ngược lại, nếu dòng tiền nâng hạng không đủ hấp thụ lượng cung chốt lời, thị trường vẫn có thể xuất hiện những phiên biến động mạnh dù câu chuyện nâng hạng đã chính thức thành hiện thực