Trung Quốc hạ lãi thấp nhất 10 năm, nhóm ngành nào của Việt Nam hưởng lợi?

Trung Quốc: Ngân hàng Trung ương Trung Quốc (PBOC) công bố các biện pháp kích thích toàn diện để hỗ trợ nền kinh tế. PBOC đã công bố một loạt các biện pháp mới nhằm hỗ trợ ngành bất động sản đang gặp khó khăn của nước này và thúc đẩy chính sách tiền tệ để giúp củng cố nền kinh tế (để đạt được mục tiêu tăng trưởng 5% trong năm nay).

Theo thông báo, gói hỗ trợ thị trường bất động sản bao gồm việc cắt giảm 50 điểm cơ bản (bps) lãi suất vay trung bình trên các khoản thế chấp hiện có (trị giá khoảng 5,3 nghìn tỷ USD) và giảm yêu cầu đặt cọc ban đầu cho tất cả các loại nhà từ 25% xuống còn tối thiểu 15%.

▪ Về mặt chính sách, các quan chức PBOC cho biết ngân hàng trung ương sẽ cắt giảm tỷ lệ dự trữ bắt buộc (RRR) – số tiền mặt mà các ngân hàng phải giữ dự trữ – xuống 50 điểm cơ bản ngay lập tức và có thể giảm thêm 25-50 điểm cơ bản nữa vào cuối năm tùy thuộc vào thanh khoản thị trường. Ngoài ra, PBOC sẽ cắt giảm lãi suất repo 7 ngày từ 20-50 điểm cơ bản, đồng thời giảm lãi suất MLF (Medium-term Lending Facility) xuống 30 điểm cơ bản và lãi suất cho vay cơ bản (loan prime rates) xuống 20-25 điểm cơ bản. Đáng chú ý là không có thông tin về thời điểm các biện pháp này sẽ được triển khai. Các động thái này diễn ra sau khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) có sự cắt giảm đáng kể vào tuần trước, cho phép PBOC nới lỏng chính sách tiền tệ đồng thời bảo vệ đồng nhân dân tệ khỏi sự mất giá thêm.

▪ Về phần biện pháp kích thích toàn diện để hỗ trở nên kinh tế của Trung Quốc. Chúng tôi cho rằng các chính sách này có thể thúc đẩy doanh số bán nhà và giảm hàng tồn kho trong quý 4 và có thể dẫn đến sự giảm nhẹ dần dần của giá nhà. Tuy nhiên, nguồn tài trợ cho chương trình mua lại hàng tồn kho bất động sản vẫn còn hạn chế và điều quan trọng là liệu có đủ các dự án đủ điều kiện để được bán lại hay không.

Thường thì sự hiểu quả của chính sách mới thường được thấy rõ từ 6 – 12 tháng sau khi được ban hành.

▪ Việc phục hồi bất động sản tại Trung Quốc và Chính phủ Trung Quốc hạn chế cấp phép các lò luyện thép sử dụng than năm 2024 hướng tới bảo vệ môi trường và giảm thiểu nguồn cung sẽ làm giá thép phục hồi trở lại.

▪ Sự phục hồi của giá thép Trung Quốc thu hẹp chênh lệch và làm giảm lợi thế về giá của thép nhập khẩu từ Trung Quốc. Về mặt nhu cầu, nguồn cung nhà ở cải thiện và giải ngân đầu tư công được đẩy mạnh trở thành động lực tăng trưởng cho giá thép nội địa. Tiêu thụ thép xây dựng tăng 25% svck trong 8T/24 nhờnhu cầu phục hồi. Kể từ Q4/24, chúng tôi kỳ vọng giá thép xây dựng trong nước có thể phục hồi 5% sovới mức đáy vào tháng 8. Theo ước tính của chúng tôi, giá thép xây dựng có thể đạt trung bình 571 USD/tấn (+4% yoy) và HRC giảm 7% svck xuống 556 USD/tấn do áp lực giảm giá từ thép Trung Quốc trong 6T24. Nhưng trong năm 2025 - 2026, chúng tôi kỳ vọng thép xây dựng và HRC có thể tăng 7%/7% và 6%/8% svck nhờ tăng trưởng nhu cầu và áp lực từ phía TQ giảm.

▪ Do đó chúng tôi đánh giá, HPG vs NKG sẽ được hưởng lợi từ việc này do DN sẽ được hưởng lợi dành thị phần nhờ thuế chống bán giá giá sẽ được ban hành vào T12/2024 và giá thép nội địa và khu vực lân cận quốc tế hồi phục từ Q1/2025 vì chính sách cần thời gian để ảnh hưởng vào nền kinh tế từ 6 - 12 tháng.