Triển vọng cổ phiếu MWG - Chuỗi Bách Hóa Xanh bước vào giai đoạn tăng trưởng

MWG là DN bán lẻ đầu ngành, với 3 trụ cột chính gồm: Thegioididong – Điện Máy Xanh – Bách Hóa Xanh. Từng rất thành công với 2 chuỗi Thegioididong & Điện Máy Xanh, tuy nhiên, khi 2 mảng này dần bão hòa, bài toán tăng trưởng của MWG trong tương lại sẽ phụ thuộc vào Bách Hóa Xanh (BHX)!

Không còn lỗ liên tục, chuỗi BHX đã tìm được điểm hòa vốn từ 2023, bắt đầu có lãi từ 2024. Bước sang 2025, nhiều tín hiệu cho thấy chuỗi này đang bước vào giai đoạn tăng trưởng. Bên cạnh đó, MWG cũng sẽ hưởng lợi trực tiếp từ những quy định thuế mới

📝 TÓM LƯỢC ĐIỂM NHẤN ĐẦU TƯ

✅ Chuỗi BHX đã bắt đầu có lãi – khẳng định chiến lược đúng đắn!

👉 Tính đến Q2.2025, chuỗi BHX đã chiếm hơn 30% trong tổng DT của MWG, tăng trưởng 16% trong khi 2 mảng còn lại chỉ tăng 10 - 12%. Điều này cho thấy con đường đi của MWG đang ĐÚNG và không hề là 1 chiến lược lạc lối!

✅ Chiến lược mở rộng cửa hàng BHX trở lại – tập trung khu vực miền Trung

👉 Sau GĐ tái cấu trúc 2024, MWG sẽ bắt đầu mở lại 400 CH BHX vào 2025 – tập trung 70% tại khu vực miền Trung. (6T2025 đã vượt kế hoạch). Chi phí mở CH tại miền Trung thấp hơn 30% sv các vùng khác. Điều này sẽ giúp MWG tiết giảm chi phí đáng kể. Xa hơn, BLĐ MWG cho biết sẽ “Bắc Tiến” từ 2026

👉 Mục tiêu DT mỗi CH tại miền trung là 1.2 – 1.5 tỷ/tháng/CH. Đây cũng là điểm hòa vốn! Trong cả hệ thống, có 30% các CH đã đạt ngưỡng và còn lại 70% các CH khác thì vẫn còn dư địa tăng trưởng.

✅ Lợi nhuận của BHX sẽ đóng góp nhiều từ 2025 và tăng mạnh từ 2026

👉 Dự phóng 2025, chuỗi BHX mang lại 51.000 tỷ DT +25%svck, LNST đạt 570 tỷ, tăng 4.5 lần. Ước tính từ 2026, mỗi năm chuỗi này sẽ tăng 10%/năm DT và 54%/năm về LN. Trong dài hạn, mục tiêu của BHX là hướng đến 10 tỷ USD doanh thu, tương ứng 20% thị phần

✅ Hưởng lợi trực tiếp từ quy định thuế mới

👉 Nghị quyết 01 hay nghị định 117 đang tạo ra những thay đổi lớn trên thị trường bán lẻ, đặc biệt là mảng ICT, điện máy… (hộ kinh doanh có DT >1 tỷ; người bán trên các sàn thương mại điện tử; hàng xách tay… giờ đây sẽ gặp áp lực thuế cao hơn).

👉 Những thay đổi này sẽ khiến thu hẹp chênh lệch giá giữa kênh bán hàng. MWG là doanh nghiệp sở hữu các chuỗi cửa hàng bán lẻ – 1 kênh bán lẻ hiện đại và chính thống! Vì thế, MWG sẽ có cơ hội chiến lĩnh thị phần hơn nhờ các quy định mới này. Hiện MWG chiếm lĩnh 50 – 60% thị phần miếng bánh ICT và Điện Máy, mục tiêu của MWG sẽ hướng đến 70 – 80% trong dài hạn

📊 Cập nhật KQKD

👉 Lũy kế 6T2025, MWG ghi nhận DTT đạt 73.755 tỷ và LNST đạt 3.205 tỷ, lần lượt tăng 12% và 54% svck. Với kết quả này, MWG đã thực hiện gần một nửa kế hoạch DT và 66% mục tiêu LN.

✅ Đánh giá cá nhân

👉 MWG là DN bán lẻ hiện đại và chính thống! Những thay đổi mới về quy định thuế đang mang lại những lợi thế cho các chuỗi của MWG. Chưa kể đến việc kinh tế phục hồi, sức mua tiêu dùng trong nước cũng kỳ vọng tăng trưởng mạnh từ cuối 2025.

👉 Chuỗi BHX đã bắt đầu mang lại lợi nhuận và dần thể hiện vai trò là động lực tăng trưởng chính của MWG. Quy mô của thị trường bán lẻ thực phẩm & hàng tiêu dùng tại Việt Nam là 50 – 60 tỷ USD/năm (rất lớn so với 2 chuỗi TGDĐ & ĐMX hiện tại). Vì thế, câu chuyện sẽ rất khác nếu chuỗi bách hóa này thực sự thành công!

👉 Nhìn lại case Long Châu ngày xưa, sự thành công này cũng khiến giá FRT tăng liên tục trong quá khứ. Vậy Bách Hóa Xanh có giúp MWG tăng giá tương tự như vậy chăng?

🔎 Youtube:

 

Trân trọng