Top cổ phiếu quan tâm 19/06/2024

Khuyến nghị nhanh 1 số mã cổ phiếu:

1. TCB:

Cho vay lĩnh vực BĐS dẫn dắt tăng trưởng tín dụng trong quý tới:

- Dự báo tín dụng của TCB sẽ tiếp tục được dẫn dắt nhờ sự phục hồi của thị trường BĐS: (1) niềm tin của người mua nhà tiếp tục được cải thiện; (2) nguồn cung tăng thêm từ các dự án mới/giai đoạn tiếp sau của dự án hiện hữu gia nhập vào thị trường; (3) Mặt bằng lãi suất được duy trì ở mức hợp lí. Kỳ vọng cho tăng trưởng tín dụng năm 2024 ở kịch bản cơ sở là 21% YoY.

CASA tạo thêm dư địa để tiếp tục kiểm soát chi phí vốn, NIM hồi phục trước khi lãi suất huy động tăng trở lại:

- KQKD tương đối tích cực trong quý 1, điều chỉnh nâng mức kỳ vọng NIM năm 2024 cho TCB từ 4.07% (dự phóng cũ) lên 4.34% (+33 bps YoY). Mức NIM kỳ vọng cho năm 2025 là 4.64% được thúc đẩy bởi việc tích cực thu hồi phần hỗ trợ KH từ chính sách Flexible Price.

Cần thêm thời gian để đưa chất lượng tài sản ổn định trở lại:

- Mặc dù ngân hàng đã tích cực trích lập dự phòng rủi ro tín dụng, song phần xử lý nợ xấu cũng tương đối lớn khiến bộ đệm dự phòng của ngân hàng chưa thực sự ghi nhận sự cải thiện đáng kể. Ngân hàng sẽ cần thêm thời gian để cân bằng lại chất lượng tài sản về mức như trước đây khi bối cảnh kinh tế chung hồi phục tốt hơn.

Điểm mua tham khảo: Mua quanh giá 49 +/- 1%. Kỳ vọng lợi nhuận/rủi ro quanh mức +14%/-7%.

2. MBS:

Định giá hấp dẫn:

- MBS đang giao dịch ở mức P/E hợp lý quanh mức P/E trung bình lịch sử là 17x, P/E hiện tại là 23x. Theo quan sát, các cổ phiếu nhóm ngành Chứng khoán thường được giao dịch kỳ vọng ở mức P/E + 1 StD (độ lệch chuẩn), và P/E +1 StD của MBS là tới 58x. Cho đó upside của cổ phiếu vẫn còn rất nhiều trong thời gian tới.

Nhập cuộc đường đua tăng vốn, dự kiến phát hành hơn 138 triệu cp:

- Trong bối cảnh các công ty chứng khoán đua nhau lên kế hoạch trình cổ đông tăng vốn điều lệ, CTCP Chứng khoán MB (HNX: MBS) cũng không ngoại lệ. MBS dự kiến phát hành thêm 138.1 triệu cp, tăng vốn lên 5,760 tỷ đồng.

Điểm mua tham khảo: Mua quanh giá 34.2 +/- 1%. Kỳ vọng lợi nhuận/rủi ro quanh mức +14%/-7%.

3. PTB:

Mảng đồ gỗ nội thất +13% yoy/+19% yoy nhờ xuất khẩu đi Mỹ hồi phục trong 2024, 2025 nhờ:

- Nhu cầu mua đồ nội thất hồi phục tại thị trường Mỹ trong 2024/2025.

- Áp lực tồn kho đồ nội thất Mỹ đã giảm đáng kể trong giai đoạn cuối năm 2023.

Mảng đá +10% yoy nhờ thị thị trường nội địa +10% yoy và xuất khẩu +10% yoy trong 2024/2025, cụ thể:

- Thị trường nội địa kỳ vọng hồi phục +10% yoy trong 2024/2025 nhờ thị trường Bất động sản trong nước dần ấm trở lại hỗ trợ tiêu thụ gạch ốp lát hồi phục.

- Thị trường xuất khẩu kỳ vọng +10% yoy trong 2024/2025.

Kỳ vọng mảng bất động sản ghi nhận tăng trưởng đột biến trong 2025 nhờ ghi nhận dự án Phú Tài Central Life:

- Dự án hiện đang đi đúng tiến độ khi hoàn thành xây dựng xong phần Shop house chân đế.

- Mức độ tiêu thụ dự án tương đối tốt, khi đợt ra hàng đầu tiên trong 2024 (121 căn, 30% dự án) đã được tiêu thụ gần hết.

Điểm mua tham khảo: Mua quanh giá 74.2 +/- 1%. Kỳ vọng lợi nhuận/rủi ro quanh mức +14%/-7%.