Tín dụng bất động sản, chứng khoán: Cao nhưng vẫn trong tầm kiểm soát?

Thống đốc Nguyễn Thị Hồng nhấn mạnh, dòng tín dụng vào bất động sản và chứng khoán tuy gia tăng rõ rệt nhưng vẫn nằm trong khuôn khổ kiểm soát, phù hợp với định hướng điều hành. Ngân hàng Nhà nước không buông lỏng giám sát, luôn theo sát các chỉ số an toàn để bảo đảm ổn định hệ thống và tránh rủi ro phát sinh.

Tại phiên họp Chính phủ thường kỳ tháng 7, tổ chức trực tuyến với các địa phương ngày 7/8 dưới sự chủ trì của Thủ tướng Phạm Minh Chính, Thống đốc Ngân hàng Nhà nước (NHNN) Nguyễn Thị Hồng báo cáo: Tăng trưởng tín dụng toàn hệ thống trong 7 tháng đầu năm 2025 đạt khoảng 10% so với cuối năm 2024 – mức tăng đáng kể nếu đặt cạnh con số 6% cùng kỳ năm ngoái.

Tín dụng "nóng" vào bất động sản, chứng khoán: Có đáng lo?

Trước băn khoăn về dòng tín dụng đang "chảy mạnh" vào hai lĩnh vực nhạy cảm là bất động sản và chứng khoán, Thống đốc phân tích: đúng là tín dụng vào hai lĩnh vực này có tốc độ tăng cao hơn mức bình quân chung, nhưng điều này phù hợp với định hướng tháo gỡ pháp lý cho bất động sản. Khi các dự án được gỡ vướng, nhu cầu vốn để triển khai là tất yếu.

Với chứng khoán, dù tăng nhưng tỷ trọng vẫn chỉ chiếm 1,5% tổng dư nợ – không ở mức đáng lo ngại hay tiềm ẩn rủi ro hệ thống. NHNN khẳng định luôn theo dõi sát sao các chỉ số an toàn. Tỷ lệ sử dụng vốn ngắn hạn cho vay trung và dài hạn vẫn dưới ngưỡng 30%, đồng thời yêu cầu các tổ chức tín dụng thực hiện nghiêm nguyên tắc cân đối kỳ hạn để đảm bảo an toàn hệ thống.

Chính sách tiền tệ trong cơn sóng lớn: Giữ vững tay chèo giữa gió ngược

Thống đốc Nguyễn Thị Hồng thẳng thắn chỉ ra: năm 2025 là một năm điều hành nhiều áp lực, với những biến động lớn từ cả bên ngoài và nội tại nền kinh tế.

Trên bình diện quốc tế, các tổ chức tài chính lớn liên tục hạ triển vọng tăng trưởng toàn cầu. Lạm phát dù có dấu hiệu hạ nhiệt nhưng vẫn tiềm ẩn nguy cơ bùng phát trở lại, nhất là khi chính sách thuế quan của Mỹ thay đổi nhanh chóng. Cùng lúc, đà suy giảm thương mại quốc tế đang trực tiếp bóp nghẹt hoạt động xuất khẩu – động lực then chốt của kinh tế Việt Nam.

Thêm vào đó, thị trường tài chính quốc tế biến động khó lường, lãi suất USD tăng, tỷ giá USD/VND chịu áp lực kép từ yếu tố kinh tế lẫn tâm lý thị trường. Đến nay, tỷ giá đã tăng 2,9% so với cuối năm 2024.

Dù vậy, NHNN vẫn điều hành lãi suất vay linh hoạt, giúp mặt bằng lãi suất cho vay giảm thêm khoảng 0,4 điểm phần trăm – một nỗ lực rõ rệt trong việc hỗ trợ chi phí tài chính cho doanh nghiệp.

Tuy nhiên, Thống đốc nhấn mạnh: nếu áp lực tỷ giá tiếp tục gia tăng, NHNN có thể dừng hạ lãi suất để ưu tiên ổn định tỷ giá, tránh tác động lan rộng đến kinh tế vĩ mô.

"Chúng tôi theo sát mọi biến động, từng giai đoạn sẽ có thứ tự ưu tiên rõ ràng. Mục tiêu tối thượng là giữ vững ổn định vĩ mô và hỗ trợ tăng trưởng bền vững," Thống đốc Nguyễn Thị Hồng khẳng định.

Tăng trưởng cao không đánh đổi ổn định, vốn phải đúng kênh

Dù chịu sức ép từ bên ngoài, nền kinh tế trong nước vẫn ghi nhận tín hiệu tích cực. Lạm phát bình quân 7 tháng giữ ở mức 3,6% – thấp hơn ngưỡng mục tiêu Quốc hội đề ra (4,5-5%). Tuy nhiên, Thống đốc cảnh báo xu hướng lạm phát có thể gia tăng, nhất là sau các đợt điều chỉnh giá điện, dịch vụ y tế và chi phí sinh hoạt.

Chính sách tiền tệ tiếp tục được điều hành chủ động, linh hoạt. Tổng phương tiện thanh toán tăng 7,5%, gần gấp đôi mức tăng cùng kỳ năm trước, chủ yếu nhờ vào hoạt động cơ cấu hệ thống ngân hàng và cấp tín dụng đặc biệt cho các ngân hàng yếu kém.

NHNN cũng sử dụng công cụ thị trường mở để bơm tiền ngắn hạn hỗ trợ thanh khoản, vừa thúc đẩy tín dụng vừa giữ ổn định mặt bằng lãi suất, đúng tinh thần chỉ đạo của Chính phủ về hỗ trợ sản xuất kinh doanh.

Để tăng trưởng bền vững, vốn không thể đi sai đường

Nhìn xa hơn, Thống đốc NHNN đề xuất hai giải pháp then chốt nhằm tăng hiệu quả chính sách tiền tệ:

Thứ nhất, phát triển mạnh mẽ thị trường vốn để đáp ứng nhu cầu trung – dài hạn, giảm bớt gánh nặng lên nguồn vốn ngắn hạn từ ngân hàng. Đây là chủ trương đã được Chính phủ thống nhất tại công điện gần đây.

Thứ hai, mở rộng chương trình bảo lãnh tín dụng cho doanh nghiệp nhỏ và vừa. Nếu các doanh nghiệp này được tiếp cận vốn qua cơ chế bảo lãnh, sẽ tạo nên một lực đẩy mạnh mẽ từ khu vực sản xuất nền tảng.

Đối với bất động sản, hạ tầng – những lĩnh vực đòi hỏi dòng vốn trung, dài hạn lớn – Thống đốc kiến nghị ưu tiên huy động qua kênh phát hành trái phiếu doanh nghiệp, trái phiếu chính quyền địa phương hoặc các khoản vay quốc tế thay vì dồn áp lực lên ngân hàng.

"Chỉ khi huy động vốn đúng kênh, đúng tính chất thì mới có thể vừa tăng trưởng cao, vừa giữ được sự ổn định lâu dài," Thống đốc nhấn mạnh.