Tiêu điểm giao dịch và những mã cổ phiếu cần lưu tâm phiên 6/5

Bất chấp kết quả kinh doanh quý 1 bùng nổ vượt mọi dự báo, rủi ro định giá đang khiến những mã cổ phiếu trụ cột rơi vào tầm ngắm điều chỉnh của các tổ chức tài chính. Trong khi đó, nhóm cổ phiếu xuất khẩu đang nỗ lực tìm lại vị thế nhờ trợ lực từ chính sách thuế quốc tế, tạo nên một bức tranh đầu tư phân hóa rõ nét trong phiên giao dịch ngày 6/5.

Những con số lợi nhuận nghìn tỷ từ các giao dịch bán lô lớn hay lợi thế thuế suất bằng không tại thị trường Mỹ là những "từ khóa" quan trọng để nhà đầu tư cân nhắc định vị lại danh mục trong phiên hôm nay.

Tiêu điểm giao dịch và những mã cổ phiếu cần lưu tâm phiên 6/5

Một công ty chứng khoán đưa ra quan điểm thận trọng với cổ phiếu VHM, khuyến nghị bán với giá mục tiêu thấp hơn đáng kể so với thị giá. Dù kết quả kinh doanh quý I/2026 ghi nhận mức tăng trưởng đột biến – doanh thu và lợi nhuận cùng bứt phá, hoàn thành gần một nửa kế hoạch năm – nhưng cấu trúc tăng trưởng lại phụ thuộc lớn vào các giao dịch bán buôn quy mô lớn tại một số dự án trọng điểm.

Điểm đáng lưu ý nằm ở mặt bằng định giá đã bị kéo lên cao trong khi rủi ro tài chính có dấu hiệu tăng. Tỷ lệ nợ ròng trên vốn chủ sở hữu nhích lên, phản ánh áp lực đòn bẩy trong bối cảnh doanh nghiệp vẫn cần nguồn lực cho chu kỳ phát triển tiếp theo. Nói cách khác, tăng trưởng mạnh chưa đủ để “bảo hiểm” cho mức giá hiện tại.

Tăng trưởng duy trì, biên lợi nhuận thu hẹp

Ở chiều ngược lại, cổ phiếu ANV được khuyến nghị nắm giữ, với định giá dựa trên phương pháp chiết khấu dòng tiền thận trọng. Hoạt động kinh doanh quý I tiếp tục đi lên với doanh thu tăng mạnh, lợi nhuận cải thiện rõ rệt.

Tuy nhiên, chất lượng tăng trưởng bắt đầu xuất hiện dấu hiệu phân hóa. Biên lợi nhuận gộp suy giảm do chi phí đầu vào và vận chuyển gia tăng, kéo theo áp lực lên hiệu quả kinh doanh. Dù vậy, điểm sáng đến từ hoạt động tài chính khi thu nhập lãi tiền gửi tăng, góp phần hỗ trợ lợi nhuận ròng.

Một yếu tố tích cực khác là lợi thế thuế tại thị trường xuất khẩu chủ lực, giúp doanh nghiệp duy trì sức cạnh tranh trong ngắn hạn. Nhưng về dài hạn, câu chuyện biên lợi nhuận vẫn là biến số cần theo dõi.

Thị trường chọn lọc, không còn “dễ ăn”

Các khuyến nghị cho thấy một thực tế: thị trường đang bước vào giai đoạn chọn lọc cao. Tăng trưởng doanh thu – lợi nhuận không còn là “tấm vé thông hành” cho giá cổ phiếu nếu định giá đã vượt xa nền tảng cơ bản.

Dòng tiền vì thế có xu hướng dịch chuyển sang các mã có định giá hợp lý hơn, hoặc duy trì vị thế phòng thủ với những doanh nghiệp có nền tảng tài chính ổn định. Trong bối cảnh đó, chiến lược đầu tư không còn là “đu theo sóng”, mà là đọc đúng nhịp và chọn đúng điểm rơi.