#Chuyên gia

24HMONEY đã kiểm duyệt

Thuế quan thành nguồn thu lớn nhất thập kỷ: Bước ngoặt tài khóa của Hoa Kỳ?

Thu nhập hàng tháng tăng gấp bốn lần so với cùng kỳ năm trước khi chính sách thương mại định hình lại cơ cấu doanh thu liên bang

Báo cáo Kho bạc Hàng tháng cho thấy tổng thu hải quan đạt khoảng 33,1 tỷ đô la, giảm khoảng 1,7 tỷ đô la tiền hoàn thuế để đạt được con số ròng. Con số này tăng 330% so với mức 7,3 tỷ đô la thu được trong tháng 10 năm 2024 và vượt kỷ lục trước đó là 29,7 tỷ đô la của tháng 9.

Chuyển đổi doanh thu cơ cấu

Quy mô thu ngân sách tháng Mười không chỉ phản ánh sự biến động theo chu kỳ mà còn báo hiệu sự tái cơ cấu cơ bản các nguồn thu liên bang. Thuế quan, vốn từ lâu chỉ đóng góp một phần nhỏ vào ngân sách chính phủ, đã nổi lên như một trong những nguồn thu tăng trưởng nhanh nhất trong ngân sách liên bang.

Theo ước tính của Mô hình ngân sách Penn Wharton được rút ra từ dữ liệu của Bộ Tài chính, tổng số tiền thuế hải quan và thuế tiêu thụ đặc biệt tính đến tháng 10 năm 2025 vượt quá 320 tỷ đô la, với khoảng 171 tỷ đô la trong cùng kỳ năm 2024. Mức tăng 87 phần trăm so với cùng kỳ năm trước này vượt xa mức tăng trưởng trong các loại doanh thu chính khác.

Kiến trúc thuế quan của chính quyền bắt đầu với mức thuế cơ sở 10% đối với hầu hết hàng nhập khẩu được áp dụng vào đầu năm nay, sau đó được tăng cường bằng các mức thuế tương hỗ và thuế suất riêng theo quốc gia, đẩy mức thuế suất thực tế lên 40% đối với một số mặt hàng nhất định. Trung tâm Chính sách Thuế ước tính các biện pháp này đã nâng mức thuế suất trung bình của Hoa Kỳ lên 17,6% - mức chưa từng thấy kể từ giữa thế kỷ 20.

Dự báo tài chính dài hạn

Trung tâm Chính sách Thuế dự báo doanh thu thuế quan sẽ đạt tổng cộng 2,3 nghìn tỷ đô la từ năm 2026 đến năm 2035, đóng góp khoảng 256 tỷ đô la vào ngân sách liên bang chỉ riêng trong năm 2026. Tuy nhiên, Trung tâm nhấn mạnh rằng những dự báo này tiềm ẩn nhiều bất ổn do sự tương tác phức tạp giữa các quy tắc, khả năng trả đũa của nước ngoài và sự điều chỉnh hành vi của các nhà nhập khẩu và người tiêu dùng.

Lý thuyết kinh tế cho thấy một số cơ chế có thể điều chỉnh tăng trưởng doanh thu theo thời gian. Khối lượng nhập khẩu thường giảm khi thuế suất tăng, cả thông qua việc thay thế bằng sản xuất trong nước và giảm tổng mức tiêu thụ. Các chính phủ nước ngoài có thể áp dụng các biện pháp đối phó nhằm hạn chế xuất khẩu của Hoa Kỳ, có khả năng gây ra những tác động kinh tế rộng hơn. Ngoài ra, giá trị thực của doanh thu thuế quan sẽ bị xói mòn nếu thuế suất danh nghĩa vẫn giữ nguyên trong khi giá cả tăng.

Sự gia tăng doanh thu dường như một phần do ảnh hưởng của yếu tố thời gian, khi các nhà nhập khẩu đẩy nhanh việc mua hàng trước khi thuế quan được áp dụng và hiện đang làm cạn kiệt hàng tồn kho. Động thái này có thể đã dẫn đến việc thu phí trước, có khả năng tạo ra biến động trong các số liệu hàng tháng trong tương lai.

Hàm ý chính sách và các vấn đề hiến pháp

Tổng thống Trump đã phát biểu vào ngày 27 tháng 11 rằng nguồn thu này có thể cho phép giảm đáng kể hoặc xóa bỏ thuế thu nhập liên bang cho nhiều người Mỹ. Trước đó, ông đã gợi ý rằng những cá nhân có thu nhập dưới 200.000 đô la mỗi năm có thể được hưởng lợi từ những thay đổi như vậy khi chương trình thuế quan được triển khai đầy đủ.

Từ góc độ tài chính công, sự thay đổi như vậy sẽ đánh dấu một bước ngoặt lịch sử, hướng đến việc phụ thuộc nhiều hơn vào thuế dựa trên tiêu dùng - một thay đổi thoái lui sẽ làm thay đổi sự phân bổ gánh nặng thuế giữa các nhóm thu nhập. Thuế quan chủ yếu ảnh hưởng đến người tiêu dùng thông qua giá cả tăng cao, trong khi hệ thống thuế thu nhập hiện tại áp dụng cơ cấu thuế suất lũy tiến.

Chương trình thuế quan của chính quyền đang đối mặt với một thách thức pháp lý quan trọng trước Tòa án Tối cao, nơi đã thụ lý các tranh luận vào ngày 5 tháng 11 liên quan đến thẩm quyền của tổng thống theo Đạo luật Quyền hạn Kinh tế Khẩn cấp Quốc tế. Vụ kiện này xem xét liệu thuế quan có vượt quá thẩm quyền theo luật định và cấu thành hành vi đánh thuế cần được Quốc hội phê duyệt rõ ràng hay không.

Một quyết định vô hiệu hóa các phần lớn của cơ cấu thuế quan sẽ ngay lập tức ảnh hưởng đến cả dòng chảy thương mại và kế hoạch tài khóa. Chính quyền đã mô tả vấn đề này là cấp bách về thời gian, với việc Đại diện Thương mại Hoa Kỳ Jamieson Greer cho biết kỳ vọng sẽ có phán quyết trước cuối năm.

Những cân nhắc về kinh tế

Tính bền vững của chế độ thuế quan phụ thuộc vào nhiều yếu tố, ngoài việc xác nhận tính hợp pháp. Độ co giãn của nhập khẩu, phản ứng chính sách đối ngoại, điều chỉnh chuỗi cung ứng và các điều kiện kinh tế vĩ mô đều sẽ ảnh hưởng đến doanh thu thực tế so với dự báo hiện tại.

Kinh nghiệm lịch sử với các chương trình thuế quan quy mô lớn, bao gồm cả những chương trình được thực hiện vào đầu thế kỷ 20, chứng minh rằng tác động của doanh thu thường khác biệt đáng kể so với ước tính ban đầu khi các tác nhân kinh tế điều chỉnh hành vi và các mối quan hệ thương mại phát triển.

Dữ liệu tháng 10 cung cấp một bức tranh tổng quan rõ ràng về tác động tài chính tức thời của chính sách này. Liệu mức doanh thu này có đủ bền vững để hỗ trợ cho việc giảm thuế thu nhập được đề xuất hay không vẫn là một câu hỏi thực nghiệm sẽ được giải đáp trong những năm tới khi chế độ thuế quan hoàn thiện và các tác động kinh tế đầy đủ của nó được hiện thực hóa.

Cơ hội đầu tư Bạc - Qua Sở hàng hoá VN (MXV)

Giá Bạc đã bứt phá khỏi mô hình Tam giác tăng dần sớm hơn kỳ vọng, và đây là tín hiệu cực kỳ quan trọng.

Việc giá đóng cửa tháng ở trên mức đỉnh lịch sử (ATH) củng cố thêm sức mạnh xu hướng, đồng thời biến mốc 50 USD trở thành vùng hỗ trợ chủ chốt mới.

Về mặt tâm lý thị trường, pha tăng mạnh nhất thường đến khi bạc chuyển từ trạng thái “được chấp nhận” sang “được yêu thích”, và sự bứt phá hiện tại đang đẩy nhanh quá trình đó.

Dù rủi ro điều chỉnh vẫn luôn tồn tại và kỷ luật quản trị rủi ro là bắt buộc, nhưng xác suất xuất hiện một nhịp tăng tốc nhanh đã tăng đáng kể kể từ cú bứt phá này.

Sau nhịp Mua quan sát đầu tiên quanh 45-46$, nhịp retest vào nửa đầu tháng 12 sắp tới có thể là cơ hội để gia tăng tỷ trọng

------------------------------------

Trong chu kỳ kinh tế, dòng tiền đầu tư được luân chuyển giữa các loại tài sản đầu tư khác nhau để tối đa hóa lợi nhuận. Hiện nay Sở giao dịch hàng hóa VN mới được cấp phép liên thông trên thị trường hàng hóa quốc tế và đầu tư trực tiếp trên các sàn hàng hóa thế giới, với các sản phẩm thiết yếu như là: Đồng, Bạc, Cà phê, Đường, Nông sản ...

Nhà đầu tư có thể tham gia giao dịch trực tiếp trên thị trường hàng hoá của Bô Công Thương. Với nhiều ưu điểm như: Mua bán 2 chiều, T0, miễn lãi margin ... Liên hệ với tôi qua số Zalo ở phần tên tác giả để hợp tác và nhận các tư vấn tốt nhất về thị trường hàng hoá