Thị trường mới tăng nhẹ, nhiều quỹ đã lãi hai chữ số ngay tháng 1/2026

Tháng đầu năm 2026 ghi nhận màn khởi động ấn tượng của nhiều quỹ đầu tư chủ động khi hiệu suất vượt trội so với thị trường chung. Trong khi VN-Index chỉ tăng khoảng 2,5% trong tháng 1, không ít quỹ đã đạt mức sinh lời hai chữ số, cao nhất gần 12%, cho thấy sự phân hóa danh mục và chiến lược chọn cổ phiếu ngay từ đầu năm.

Bức tranh hiệu suất cũng sớm tạo ra khoảng cách rõ rệt giữa các quỹ, phản ánh mức độ tập trung vào từng nhóm ngành trong bối cảnh dòng tiền trên thị trường có xu hướng chọn lọc mạnh.

VN-Index tăng 2,5%, nhóm bất động sản kéo lùi chỉ số

Tháng 1/2026, VN-Index tăng khoảng 2,5%, nhưng diễn biến theo nhóm ngành khá phân hóa. Dòng tiền tập trung vào nhóm doanh nghiệp có vốn Nhà nước và cổ phiếu ngân hàng trong bối cảnh kỳ vọng hưởng lợi từ Nghị quyết 79.

Ở chiều ngược lại, nhóm bất động sản trở thành lực cản lớn sau giai đoạn tăng nóng trước đó. Riêng VIC và VHM lần lượt lấy đi khoảng 43 điểm và 12 điểm của VN-Index. Các mã như MCH, GEE, VJC cũng khiến chỉ số giảm thêm khoảng 4–5 điểm mỗi cổ phiếu.

Ngược lại, nhóm trụ nâng đỡ chỉ số gồm VCB, GAS, BID, mỗi mã đóng góp xấp xỉ 25 điểm. Một số cổ phiếu như GVR, BSR, PLX, TCX cũng hỗ trợ đáng kể cho thị trường chung.

Với rổ VN30, áp lực giảm từ VIC, VHM, VJC lấn át lực đỡ từ GVR, VNM, MSN, khiến VN30-Index giảm nhẹ 0,04%, xuống còn 2.029,81 điểm.

Toàn bộ 29 quỹ khảo sát đều sinh lời

Khảo sát 29 quỹ đầu tư chủ động cho thấy tất cả đều ghi nhận hiệu suất dương trong tháng đầu năm — một khởi đầu tương đối thuận lợi cho năm 2026. Tuy nhiên, mức sinh lời giữa các quỹ có sự chênh lệch lớn, tạo nên cuộc đua hiệu suất rõ nét.

Nhóm dẫn đầu đạt mức tăng hai chữ số:

Nhóm hiệu suất 6–7% gồm:

Nhóm trung bình 4–6% gồm:

Vietnam Holding, UVEEF, LHCDF, BVFED, MBVF, BMFF, TBLF, DCDS. Đáng chú ý, BVFED — quỹ từng dẫn đầu hiệu suất năm 2025 — chỉ tăng 2,52%, gần tương đương VN-Index.

Danh mục ngân hàng – doanh nghiệp Nhà nước tạo khác biệt

Các quỹ dẫn đầu như VMEEF, VESAF, VDEF (thuộc VinaCapital) có điểm chung là tỷ trọng cao ở nhóm ngân hàng và doanh nghiệp Nhà nước từ cuối năm 2025 — đúng vào nhóm cổ phiếu đóng vai trò nâng đỡ thị trường trong tháng 1.

Top danh mục của VMEEF và VESAF xuất hiện dày đặc các mã: VCB, CTG, MBB, BID, ACB, BVH, bên cạnh REE, GMD, PVS.

Riêng VDEF có tỷ trọng ngân hàng gần 34% NAV cuối năm 2025, với các mã lớn như CTG, MBB, HDB, TCB, cùng HPG, GMD, FRT, REE, PHR.

Ở chiều ngược lại, những quỹ nắm giữ nhiều cổ phiếu bất động sản và nhóm “họ Vin” chịu ảnh hưởng rõ từ nhịp điều chỉnh. Ví dụ, BVFED có tỷ trọng VIC, VHM, VRE khoảng 7,1% NAV, khiến hiệu suất bị kéo lùi trong tháng đầu năm.

Định giá thị trường hấp dẫn nhưng không còn “đánh đồng”

Theo báo cáo chiến lược 2026 của VinaCapital, VN-Index đang giao dịch quanh P/E dự phóng khoảng 13 lần, trong khi tăng trưởng lợi nhuận toàn thị trường kỳ vọng 18%, tương ứng PEG khoảng 0,7 lần — mức được xem là tương đối hấp dẫn.

Tuy nhiên, các chuyên gia cho rằng định giá hấp dẫn của chỉ số không đồng nghĩa cơ hội sinh lời trải đều. Năm 2026 được dự báo là giai đoạn phân hóa mạnh, buộc quỹ đầu tư và nhà đầu tư cá nhân phải chuyển từ chiến lược bám chỉ số sang chọn lọc ngành và doanh nghiệp cụ thể.

Một số nhóm ngành được đánh giá có thể nổi lên gồm:

Riêng ngân hàng, quan điểm được giữ ở mức thận trọng và chọn lọc, do hiệu suất dự báo phân hóa theo chất lượng tài sản và biên lợi nhuận.

Diễn biến tháng 1 cho thấy: ngay từ đầu năm 2026, cuộc đua hiệu suất giữa các quỹ đã nóng lên — và lợi thế đang thuộc về những danh mục đi đúng dòng tiền.