Thị trường mới nổi chịu áp lực: Powell cứng rắn làm suy yếu thỏa thuận đình chiến Mỹ-Trung

Tín hiệu cắt giảm lãi suất tháng 12 của Powell làm giảm nhu cầu chấp nhận rủi ro bất chấp thỏa thuận đình chiến thuế quan giữa Bắc Kinh và Washington

Các thị trường mới nổi toàn cầu đã giảm từ mức cao gần đây khi giọng điệu thận trọng bất ngờ của Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell về việc nới lỏng tiền tệ trong tương lai lấn át sự lạc quan ban đầu xung quanh thỏa thuận thương mại song phương giữa Hoa Kỳ và Trung Quốc.

Sự thoái lui đồng loạt của tài sản tại các quốc gia đang phát triển cho thấy kỳ vọng về chính sách của ngân hàng trung ương vẫn tiếp tục chi phối tâm lý nhà đầu tư, ngay cả khi căng thẳng địa chính trị có dấu hiệu hạ nhiệt. Phát biểu của Powell, được đưa ra trong cuộc họp báo sau cuộc họp hôm thứ Tư, đã làm giảm đáng kể kỳ vọng của thị trường về việc giảm lãi suất vào tháng 12, gây ảnh hưởng lan rộng đến thị trường tiền tệ và chứng khoán trên toàn thế giới.

Thỏa thuận thương mại không đạt được cải cách cơ cấu

Hai nền kinh tế lớn nhất thế giới đã công bố một thỏa thuận có hiệu lực một năm, bao gồm việc Hoa Kỳ giảm thuế quan liên quan đến fentanyl, đồng thời mở rộng khuôn khổ hiện hành về các biện pháp thuế quan thương mại qua lại. Đổi lại, Trung Quốc cam kết nối lại việc mua đậu nành của Mỹ và khôi phục xuất khẩu khoáng sản đất hiếm - những thành phần quan trọng cho công nghệ sản xuất tiên tiến và quốc phòng.

Tuy nhiên, thỏa thuận này đã làm thất vọng các nhà phân tích vốn kỳ vọng vào những cải cách thực chất hơn đối với mối quan hệ thương mại cơ bản. Tổng thống Donald Trump đã nhiều lần hứa hẹn sẽ đảm bảo những thay đổi về mặt cơ cấu liên quan đến bảo vệ sở hữu trí tuệ, rào cản tiếp cận thị trường và trợ cấp công nghiệp - những vấn đề vẫn còn phần lớn chưa được giải quyết trong khuôn khổ hiện tại.

"Thỏa thuận này thể hiện sự hạ nhiệt chiến thuật hơn là sự điều chỉnh chiến lược", Elias Haddad, giám đốc chiến lược thị trường toàn cầu tại Brown Brothers Harriman, nhận định. "Các đồng tiền và tài sản rủi ro của thị trường mới nổi đang giao dịch phòng thủ vì thị trường đã phản ánh phần lớn tiến triển này vào đầu tuần, trong khi thông điệp của Fed đồng thời làm giảm kỳ vọng nới lỏng."

Thị trường mới nổi kéo dài đà tăng lịch sử bất chấp sự sụt giảm

Chỉ số MSCI chuẩn theo dõi các đồng tiền chính của các quốc gia đang phát triển đã giảm 0,3% sau thông báo của Fed, chấm dứt chuỗi bốn ngày tăng điểm. Đồng won Hàn Quốc dẫn đầu đà giảm trong số các đồng tiền của thị trường mới nổi khi các nhà đầu tư đánh giá lại quỹ đạo chính sách tiền tệ của Hoa Kỳ.

Chỉ số tương ứng của cổ phiếu thị trường mới nổi cũng giảm 0,3%, mặc dù xu hướng chung vẫn khá vững chắc. Chỉ số này đang hướng đến mức tăng trưởng hàng tháng thứ mười liên tiếp - một chuỗi tăng trưởng, nếu được duy trì, sẽ đánh dấu chuỗi tăng trưởng hàng tháng liên tục dài nhất trong hơn hai thập kỷ, kể từ năm 2004.

Đợt tăng trưởng phi thường này phản ánh dòng vốn ổn định chảy vào các nền kinh tế đang phát triển trong suốt cả năm, nhờ định giá hấp dẫn, nền tảng cơ bản được cải thiện ở các thị trường trọng điểm và kỳ vọng lãi suất ở các nước phát triển đã đạt đỉnh.

Sự bất ổn của chính sách tiền tệ trở thành tâm điểm chú ý

Thị trường tài chính toàn cầu vẫn đang tiếp nhận những tác động từ cuộc họp chính sách mới nhất của Cục Dự trữ Liên bang. Mặc dù ngân hàng trung ương đã đưa ra mức giảm lãi suất 0,25 điểm phần trăm được dự đoán rộng rãi, nhưng những bình luận tiếp theo của Powell đã gây ra sự bất ổn đáng kể về quyết định hồi tháng 12.

"Đã có những quan điểm rất khác nhau về cách thức tiến hành vào tháng 12", Powell thừa nhận, cho thấy sự bất đồng nội bộ giữa các thành viên Ủy ban Thị trường Mở Liên bang. Lời thừa nhận thẳng thắn này đã khiến thị trường tiền tệ giảm đáng kể khả năng cắt giảm lãi suất lần nữa tại cuộc họp cuối cùng của năm.

“Ngân hàng trung ương có vẻ thoải mái hơn về động lực lạm phát, nhưng đồng thời, dữ liệu về số đơn xin trợ cấp thất nghiệp từ cấp tiểu bang cũng đang báo hiệu cho Fed rằng tình hình việc làm không còn xấu đi nữa”, Chris Turner, chiến lược gia tại Ngân hàng ING, giải thích. “Thông báo này của Fed khiến việc bán đô la trở nên khó khăn hơn đáng kể vào lúc này.”

Khả năng phục hồi của đồng đô la trước việc cắt giảm lãi suất phản ánh sự công nhận của thị trường rằng chính sách tiền tệ của Hoa Kỳ có thể không nới lỏng mạnh mẽ như dự đoán trước đây, duy trì lợi thế về lợi suất của đồng tiền này so với nhiều đồng tiền khác ở thị trường phát triển và mới nổi.

Sự khác biệt trong thị trường nợ có chủ quyền

Thị trường tín dụng cho thấy một bức tranh trái chiều khi một số đơn vị phát hành trái phiếu tại các thị trường mới nổi tiếp cận được các nhà đầu tư nợ quốc tế. Công ty năng lượng nhà nước YPF của Suriname và Argentina đã khai thác thành công thị trường trái phiếu, cho thấy nhu cầu đối với trái phiếu chính phủ và trái phiếu bán chính phủ có lợi suất cao vẫn tiếp tục tăng bất chấp biến động chung của thị trường.

Trái phiếu định giá bằng đô la của Mozambique có hiệu suất kém hơn đáng kể so với các thị trường mới nổi khác sau thông báo của chính phủ rằng họ đã thuê các cố vấn tài chính để xây dựng một kế hoạch tái cấu trúc nợ công toàn diện. Thông tin này cho thấy áp lực tài chính gia tăng ở quốc gia Đông Nam Phi này và làm dấy lên lo ngại về khả năng cắt giảm lãi suất cho các chủ sở hữu trái phiếu hiện tại.

Ngược lại, thị trường trái phiếu Panama đã chứng kiến ​​một đợt tăng giá mạnh mẽ, với chứng khoán định giá bằng đô la Mỹ tăng trưởng trên toàn bộ đường cong kỳ hạn, dẫn đầu đà tăng của các thị trường mới nổi. Sự tăng vọt này diễn ra sau thông báo của Tổng thống José Raúl Mulino rằng căng thẳng với First Quantum Minerals Ltd. đã giảm bớt đáng kể liên quan đến khả năng tái khởi động một hoạt động khai thác đồng lớn - một dự án có ý nghĩa quan trọng đối với nguồn thu tài chính và triển vọng tăng trưởng kinh tế của Panama.

Triển vọng: Sự bất ổn về chính sách làm lu mờ quỹ đạo ngắn hạn

Những luồng quan điểm trái chiều về việc cải thiện quan hệ thương mại và bất ổn chính sách tiền tệ đặt ra một bối cảnh phức tạp cho các nhà đầu tư thị trường mới nổi khi năm 2020 sắp kết thúc. Mặc dù thỏa thuận Mỹ-Trung đã loại bỏ một rủi ro đáng kể khỏi triển vọng kinh tế toàn cầu, nhưng việc thiếu các cải cách cơ cấu cho thấy căng thẳng thương mại có thể tái diễn sau khung thời gian một năm.

Trong khi đó, cách tiếp cận ngày càng phụ thuộc vào dữ liệu của Cục Dự trữ Liên bang và những chia rẽ nội bộ về lộ trình chính sách phù hợp đang gây ra sự bất ổn đáng kể cho động lực thị trường trong ngắn hạn. Các thị trường mới nổi, vốn được hưởng lợi đáng kể từ kỳ vọng lãi suất Mỹ thấp hơn và đồng đô la yếu đi, có thể gặp khó khăn nếu chu kỳ nới lỏng của Fed trở nên nông hơn hoặc ngắn hơn dự kiến ​​của các nhà đầu tư.

Chuỗi tăng trưởng lịch sử kéo dài mười tháng của cổ phiếu thị trường mới nổi cho thấy sức hấp dẫn cơ bản của loại tài sản này, tuy nhiên, việc duy trì đà tăng trưởng này sẽ đòi hỏi sự xác nhận về việc tiếp tục cắt giảm lãi suất của Fed hoặc sự cải thiện đủ lớn về nền tảng của các nền kinh tế đang phát triển để biện minh cho việc định giá độc lập với chính sách tiền tệ của thế giới phát triển.

Khi các nhà đầu tư toàn cầu điều hướng những luồng chảy ngược này, những tuần tới sẽ đóng vai trò quan trọng trong việc xác định liệu các thị trường mới nổi có thể duy trì hiệu suất đáng chú ý năm 2024 cho đến cuối năm và sau đó hay không.

Đồng đô la tăng giá lên mức cao nhất kể từ tháng 8

Đồng đô la tăng lên mức cao nhất trong ba tháng, do đồng yên suy yếu và Cục Dự trữ Liên bang rút lại kế hoạch cắt giảm lãi suất bổ sung trong năm nay.

Chỉ số Bloomberg Dollar Spot Index tăng tới 0,6%, chạm mức cao nhất kể từ ngày 1 tháng 8, trước khi giảm nhẹ. Sau khi Fed hạ lãi suất 0,25 điểm phần trăm như dự kiến ​​vào thứ Tư, Chủ tịch Jerome Powell cảnh báo rằng việc cắt giảm lãi suất vào tháng 12 là không chắc chắn , làm giảm kỳ vọng về việc cắt giảm thêm trong năm nay. Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) sau đó đã hạ dự đoán về việc tăng lãi suất vào thứ Năm, đẩy đồng yên xuống mức thấp nhất trong tám tháng.

"Đây là động thái tiếp nối chính sách diều hâu của Fed", Aroop Chatterjee , chiến lược gia tại Wells Fargo, nhận định. Ông cho biết động thái này càng được củng cố bởi việc "BOJ về cơ bản trì hoãn mọi đợt tăng lãi suất cho đến tháng 12".

Cơ hội đầu tư BẠC sàn COMEX - Sở hàng hoá Việt Nam MXV

Sau mô hình doji chuồn chuồn hình thành vào thứ Ba, giá bạc đã bật lại hoàn hảo từ đường trung bình động 50 ngày, xác nhận một điểm xoay kỹ thuật quan trọng.

Phiên thứ Tư đánh dấu đáy cao hơn – đỉnh cao hơn – đóng cửa cao hơn, xác nhận động lực đảo chiều tăng khi phe mua quay trở lại và giành lại thế chủ động. Phiên hôm nay tiếp tục củng cố đà tăng với một nến thân hẹp theo hướng tăng, phản ánh sự tích lũy lành mạnh sau nhịp đảo chiều đã được xác nhận.

Về mặt tâm lý thị trường, hành động giá hiện thể hiện sự chuyển đổi từ do dự sang tự tin, khi bên bán dần rút lui và đường trung bình 50 ngày được giữ vững như một vùng hỗ trợ vững chắc.

----------------------------------------

Trong chu kỳ kinh tế, dòng tiền đầu tư được luân chuyển giữa các loại tài sản đầu tư khác nhau để tối đa hóa lợi nhuận. Hiện nay Sở giao dịch hàng hóa VN mới được cấp phép liên thông trên thị trường hàng hóa quốc tế và đầu tư trực tiếp trên các sàn hàng hóa thế giới, với các sản phẩm thiết yếu như là: Đồng, Bạc, Cà phê, Đường, Nông sản ...

Nhà đầu tư có thể tham gia giao dịch trực tiếp trên thị trường hàng hoá của Bô Công Thương. Với nhiều ưu điểm như: Mua bán 2 chiều, T0, miễn lãi margin ... Liên hệ với tôi qua số Zalo ở phần tên tác giả để hợp tác và nhận các tư vấn tốt nhất về thị trường hàng hoá