Thị trường không còn "sợ" thuế Mỹ

Việc Mỹ nâng thuế với nhiều mặt hàng Việt Nam từ 10% lên 12,5% không còn tạo ra cú sốc như giai đoạn năm 2025. Thay vì phản ứng mạnh với thông tin thuế quan, dòng tiền trên thị trường chứng khoán hiện tập trung nhiều hơn vào lãi suất, thanh khoản ngân hàng và các yếu tố vĩ mô.

Các chuyên gia cho rằng tác động từ chính sách thuế vẫn hiện hữu đối với doanh nghiệp xuất khẩu, nhưng mức độ phân hóa sẽ rõ nét hơn. Trong khi đó, mặt bằng lãi suất mới được xem là biến số có khả năng chi phối định giá cổ phiếu trong những tháng cuối năm.

Thị trường chứng khoán Việt Nam ghi nhận phiên tăng điểm đáng kể ngày 3/8/2026 khi VN-Index tăng 27,06 điểm, tương ứng 1,6%. HNX-Index cũng tăng 3%, cho thấy sức mua quay trở lại trên cả hai sàn. Thanh khoản toàn thị trường đạt 20.600 tỷ đồng với 533 mã tăng giá và 35 mã tăng kịch trần. Nhóm VN30 có 24 mã tăng, 5 mã giảm, phản ánh sức mua tập trung vào các cổ phiếu vốn hóa lớn.

Khối ngoại quay lại mua ròng hơn 1.000 tỷ đồng sau những phiên bán trước đó. Trong đó, FPT nhận mua ròng 524 tỷ đồng, HPG 283 tỷ đồng và VCB 136 tỷ đồng, chiếm khoảng 94% tổng mua ròng của khối ngoại. Sự tập trung này cho thấy nhà đầu tư nước ngoài ưu tiên các cổ phiếu có thanh khoản cao và vốn hóa lớn. Ngược lại, NLG bị khối ngoại bán ròng 114 tỷ đồng.

Dòng tiền có sự phân hóa rõ rệt giữa các nhóm cổ phiếu. Các cổ phiếu như PNJ, HVN, FRT, TCH ghi nhận tăng kịch trần, trong khi một số mã khác chịu áp lực bán. Các ngành như công nghệ, nguyên vật liệu, tài chính và tiêu dùng đón nhận dòng tiền tương đối mạnh. Sự chọn lọc này phản ánh mức độ cẩn trọng của nhà đầu tư trong bối cảnh thị trường vẫn còn nhiều biến động.

Theo các chuyên gia, biến số quyết định đối với thị trường hiện nay không còn là thuế quan mà là diễn biến lãi suất và thanh khoản hệ thống ngân hàng. Nếu lãi suất tiếp tục tăng, định giá thị trường có thể chịu áp lực điều chỉnh thêm. Ngược lại, nếu lãi suất đi ngang hoặc giảm nhẹ, định giá hiện tại sẽ hấp dẫn hơn với dòng tiền. Nhà đầu tư cần chú ý tới diễn biến của chính sách tiền tệ và thanh khoản ngân hàng trong những tháng cuối năm.