Thị trường giảm 5 phiên liên tiếp, thanh khoản chạm đáy 7 tháng: Dòng tiền đang sợ hãi hay âm thầm tích luỹ cho một nhịp tăng lớn?

VN-Index chính thức đánh mất mốc 1.850 điểm trong phiên giao dịch đầu tiên của tháng 6. Chỉ số giảm gần 19 điểm, thanh khoản rơi xuống vùng thấp nhất nhiều tháng và tâm lý nhà đầu tư tiếp tục trở nên thận trọng nhưng nếu chỉ nhìn vào chỉ số, rất có thể chúng ta đang bỏ lỡ điều quan trọng nhất đang diễn ra bên dưới bề mặt thị trường. Liệu đây là khởi đầu của một nhịp giảm sâu mới hay chỉ là giai đoạn "cạn cung - cạn cầu" trước khi dòng tiền lớn quay trở lại?

 

VN-INDEX GIẢM MẠNH NHƯNG KHÔNG PHẢI TOÀN THỊ TRƯỜNG ĐỀU XẤU

Phiên hôm nay, VN-Index giảm gần 19 điểm và đóng cửa tại 1.844 điểm. Tuy nhiên điều đáng chú ý là phần lớn áp lực đến từ nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn như VIC - VHM tiếp tục lấy đi khoảng 13 điểm của chỉ số và GAS, BSR, PLX đồng loạt điều chỉnh mạnh sau nhịp tăng nóng. Một số cổ phiếu ngân hàng như STB, TPB, CTG, MSB chịu áp lực chốt lời.

Trong khi đó, độ rộng thị trường thực tế lại không quá tiêu cực với 158 mã tăng giá, 129 mã giảm giá. Điều này cho thấy thị trường đang ở trạng thái chỉ số giảm nhưng cổ phiếu không giảm đồng loạt. Nói cách khác, đây chưa phải là trạng thái bán tháo diện rộng như nhiều nhà đầu tư đang lo ngại.

THANH KHOẢN CHẠM ĐÁY 7 THÁNG: ĐIỀU ĐÁNG SỢ NHẤT KHÔNG PHẢI LÀ BÁN THÁO

Yếu tố đáng quan tâm nhất hôm nay không nằm ở mức giảm của VN-Index mà nằm ở việc thanh khoản chỉ còn khoảng 15.000 tỷ đồng trên HOSE. Đây là vùng thanh khoản thấp nhất trong khoảng 7 tháng trở lại đây. Thông thường khi thị trường bước vào một xu hướng giảm mạnh thực sự, chúng ta sẽ chứng kiến thanh khoản tăng đột biến, nhà đầu tư bán tháo bằng mọi giá và Margin bị ép bán hàng loạt nhưng hiện tại điều đó chưa xuất hiện. Thị trường đang ở trạng thái cạn cung - cạn cầu khi người cầm tiền chưa muốn mua và người cầm cổ phiếu cũng không muốn bán. Đây là trạng thái thường xuất hiện trong giai đoạn tích lũy và chờ đợi thông tin mới.

DÒNG TIỀN ĐANG ÂM THẦM DỊCH CHUYỂN

Một điểm khá thú vị là dù thị trường giảm mạnh nhưng dòng tiền đầu cơ vẫn đang hoạt động ở một số nhóm riêng lẻ. Nhóm chứng khoán có VND tăng hơn 4%, VIX tăng hơn 1% và SHS duy trì sắc xanh. Nhóm bất động sản như CEO tăng gần 4%, TCH tăng hơn 3%, NLG tăng giá và KSF tăng trần. Ngoài ra các cổ phiếu như MWG, FPT, DIG, CII hay SZC cũng có diễn biến tích cực hơn thị trường chung. Điều này cho thấy dòng tiền chưa rời bỏ thị trường, nó chỉ đang trở nên chọn lọc hơn rất nhiều.

KHỐI NGOẠI VẪN BÁN RÒNG, NHƯNG ĐANG MUA THỨ HỌ MUỐN GIỮ

Khối ngoại tiếp tục bán ròng hơn 640 tỷ đồng. Tuy nhiên nếu quan sát kỹ sẽ thấy họ không bán toàn bộ thị trường. Ngược lại, dòng tiền ngoại vẫn âm thầm gom MWG, FPT, VCB, VND, VNM...Đây đều là những doanh nghiệp đầu ngành, có nền tảng cơ bản tốt và được hưởng lợi khi chu kỳ kinh tế hồi phục. Điều đó cho thấy dòng tiền thông minh vẫn đang chọn lọc cơ hội thay vì rút lui hoàn toàn.

ĐIỀU GÌ ĐANG THỰC SỰ XẢY RA?

Nếu nhìn rộng hơn, đây là giai đoạn thị trường đang phản ánh một loạt yếu tố như áp lực thuế quan Mỹ, khối ngoại bán ròng, lo ngại tăng trưởng toàn cầu, dòng tiền đầu cơ suy yếu nhưng ở chiều ngược lại lãi suất vẫn duy trì mặt bằng ổn định, chính sách tín dụng vẫn hỗ trợ tăng trưởng, đầu tư công tiếp tục được đẩy mạnh và bơm tiền trong nền kinh tế vẫn đang diễn ra. Đó là lý do thị trường giảm nhưng chưa xuất hiện trạng thái hoảng loạn.

GÓC NHÌN ĐẦU TƯ

Theo quan điểm của tôi, điều đáng sợ nhất hiện tại không phải là VN-Index mất 1.850 điểm. Điều đáng sợ hơn là nhiều nhà đầu tư đang để cảm xúc dẫn dắt quyết định. Khi thị trường tăng, ai cũng tin vào một con sóng lớn. Khi thị trường giảm vài phiên liên tiếp, nhiều người lại nghĩ tới kịch bản khủng hoảng. Thực tế, thị trường đang trong giai đoạn thanh lọc kỳ vọng ngắn hạn và tìm điểm cân bằng mới. Những nhịp rung lắc như hiện tại thường khiến dòng tiền yếu rời bỏ cuộc chơi trước khi cơ hội lớn hơn xuất hiện. Nhà đầu tư lúc này không cần cố dự đoán đáy ở đâu. Điều quan trọng hơn là theo dõi xem dòng tiền lớn đang dịch chuyển vào đâu bởi khi thanh khoản quay trở lại, đó mới là tín hiệu đáng chú ý nhất.

Anh/chị đánh giá thế nào về việc VN-Index mất mốc 1.850 điểm? Đây là tín hiệu nguy hiểm hay chỉ là một nhịp "rũ hàng" trước khi bước vào chu kỳ mới? Hãy để lại quan điểm ở phần bình luận để cùng trao đổi.

Nếu bài viết mang lại giá trị thì đừng quên Like & Share đồng thời Follow Quốc Việt để không bỏ lỡ các phân tích chuyên sâu và cập nhật vĩ mô quan trọng mỗi ngày.