Thị trường đang chờ đợi một “cú hích tâm lý” – trước khi bước vào giai đoạn mới của chu kỳ tăng?

Pro

Trần Mỹ Tím

(Trưởng phòng Tư vấn (SSI))

M.AI tóm tắt

Giá Dầu 24h: Xem ngay!

#Chuyên gia

24HMONEY đã kiểm duyệt

03/11/2025

Thị trường đang chờ đợi một “cú hích tâm lý” – trước khi bước vào giai đoạn mới của chu kỳ tăng?

Thị trường đang trong giai đoạn đi ngang quanh vùng 1600 - 1700 điểm – một vùng cân bằng lạ lùng giữa nhiều tin tốt, nhưng tâm lý vẫn chưa thật sự hưng phấn. Điều đó đặt ra một câu hỏi: phải chăng thị trường đang chờ đợi một “cú hích tâm lý” – trước khi bước vào giai đoạn mới của chu kỳ tăng?

I. THẾ GIỚI

1. Mỹ và Trung Quốc đã đạt được sự đồng thuận để chấm dứt chiến tranh thương mại và củng cố mối quan hệ ngoại giao giữa hai nền kinh tế lớn thế giới, khi ngày 30/10 vừa qua tại Hàn Quốc đã diễn ra cuộc gặp của lãnh đạo cấp cao 2 nước là TT Trump và chủ tịch Tập Cận Bình.

Đánh giá: đây là một bước ngoặt tích cực trong quan hệ Mỹ–Trung. Việc chấm dứt chiến tranh thương mại sẽ giảm căng thẳng kinh tế toàn cầu, ổn định chuỗi cung ứng, và có thể cải thiện tâm lý thị trường.

2. Fed đã cắt giảm 0.25% lãi suất, đây là lần cắt giảm thứ 2 trong năm. Đồng thời tuyên bố một thông tin quan trọng rằng họ sẽ dừng chương trình QT - thắt chặt định lượng ngay vào đầu tháng 12/2025.

Đánh giá: mặc dù việc Fed cắt giảm lãi suất là thông tin không mới và đúng với dự báo của giới đầu tư. Tuy nhiên, điều giới đầu tư quan tâm hơn đó là Fed đã chấm dứt chương trình thắt chặt định lượng QT (QT: Fed hút bớt tiền về và thu hẹp bảng cân đổi kế toán thông qua việc bán ra chứng khoán). Do đó, nếu chấm dứt việc thắt chặt định lượng và kết hợp cắt giảm lãi suất thì Fed đang định hướng Mỹ 100% là chính sách nới lỏng tiền tệ. Điều này giảm sức ép cho tỷ giá Việt Nam nói riêng và định hình hướng đi chính sách tiền tệ nới lỏng của thế giới nói chung.

3. Ngân hàng trung ương Châu Âu giữ nguyên mức lãi suất không đổi 2.15% tháng thứ 5 liên tiếp

II. TRONG NƯỚC

Thời gian qua NHNN đã hỗ trợ thanh khoản rất nhiều nhằm hạ nhiệt tình hình lãi suất liên ngân hàng. Nhìn bảng thống kê bên dưới có thể thấy, NHNN duy trì việc bơm ròng tiền ra thị trường trường từ đầu năm đến nay, trong đó mức cao nhất là vào tháng 7 và tháng 10. Điều này có nghĩa NHNN vẫn cố gắng duy trì môi trường nhiều tiền phục vụ cho mục tiêu tăng trưởng.

Mặc dù việc Fed hạ lãi suất có ý nghĩa với Việt Nam, và NHNN cũng liên tục hạ biên độ tỷ giá trung tâm cũng cho thấy quyết tâm hạ nhiệt và giảm đầu cơ tỷ giá trong 2 tháng cuối năm nhưng diễn biến tỷ giá vẫn là yếu tố cần được theo dõi sát trong bối cảnh hiện tại. Vì nếu tỷ giá hạ nhiệt sẽ có lợi cho TTCK.

Thị trường đang chờ đợi một “cú hích tâm lý” – trước khi bước vào giai đoạn mới của chu kỳ tăng?

III. GÓC NHÌN THỊ TRƯỜNG

Vnindex kết phiên tuần giảm 30 điểm với KLGD duy trì mức trung bình, các tín hiệu kỹ thuật MACD, RSI đều thể hiện vùng dao động đi ngang trong ngắn hạn. Từ tháng 9 đến nay, chỉ số đã có 5 lần phản ứng tích cực khi có những pha lùi về gần mốc quanh 1600, tại đây lực cầu luôn được kích hoạt nhanh chóng. Tuy nhiên, quan sát tín hiệu 2 tuần trở lại đây cho thấy sự phản ứng tại vùng này khá yếu, có thể dòng tiền đang kỳ vọng chỉ số sẽ chiết khấu thêm. Do đó, quan điểm cá nhân cho rằng, khả năng sẽ có vài phiên điều chỉnh phá vỡ vùng 1600 mới kích được dòng tiền lớn nhỏ đang đứng ngoài chờ tham chiến.

Tôi vẫn duy trì quan điểm, nhịp điều chỉnh diễn ra vẫn là cơ hội để thị trường điều tiết lại dòng tiền và bắt đầu vòng mới. Tuy nhiên, thời gian qua rõ ràng là thị trường tăng nhưng không phải cổ phiếu nào cũng tăng, do đó có thể thấy cơ hội không dành cho tất cả, cho nên việc đánh giá và chọn lọc cổ phiếu kỹ mới có thể đem lại hiệu suất sinh lời.