MỚI

Lãi suất Bank nào cao nhất?

#Chứng khoán

24HMONEY đã kiểm duyệt

Tham vọng HOSE của "ông lớn" thép mặc kệ thị giá "ngược sóng"

Sau nhiều lần lỡ hẹn, doanh nghiệp thép chính thức nộp hồ sơ niêm yết 149 triệu cổ phiếu lên HoSE, bất chấp thị giá hiện tại chưa phản ánh triển vọng tích cực.

Việc nộp hồ sơ đánh dấu bước tiến quan trọng của Tôn Đông Á sau chặng đường dài nhiều lần lỗi hẹn

Ngày 2/12, Sở Giao dịch Chứng khoán TP.HCM (HoSE) đã chính thức tiếp nhận hồ sơ niêm yết 149 triệu cổ phiếu GDA của Công ty CP Tôn Đông Á. Động thái này không chỉ là một thủ tục hành chính mà là lời khẳng định chiến lược sau một chặng đường dài đầy lỡ hẹn và thách thức thị trường.

Kiên định trở lại sau những bước lùi chiến lược

Được thành lập năm 1998, Tôn Đông Á là một trong ba nhà sản xuất tôn mạ lớn nhất Việt Nam, cạnh tranh trực tiếp với Hoa Sen và Nam Kim. Dù có nền tảng vững chắc, doanh nghiệp đã phải đối mặt với chu kỳ thị trường thép đảo chiều và kết quả kinh doanh sa sút, khiến kế hoạch IPO và niêm yết HoSE giai đoạn 2021–2023 bị đình trệ. Cổ phiếu GDA buộc phải chuyển sang giao dịch trên UPCoM (tháng 9/2023) như một giải pháp tạm thời để chờ thời cơ.

Bước ngoặt chỉ đến vào tháng 10/2025, khi đại hội cổ đông thông qua việc chuyển sàn. Thành quả này đến từ sự phục hồi mạnh mẽ: Tôn Đông Á đã báo lãi sau thuế tăng trưởng đều đặn từ 284 tỷ đồng (2023) lên 342 tỷ đồng (2024), và đạt 235 tỷ đồng chỉ trong 9 tháng đầu năm 2025 – hoàn thành 78% kế hoạch lợi nhuận cả năm.

Tham vọng bành trướng quy mô sản xuất

Quyết tâm lên sàn của GDA còn gắn liền với tham vọng bành trướng quy mô sản xuất đầy táo bạo:

Tổ hợp khổng lồ: GDA đang thúc đẩy dự án nhà máy thép lá mạ Phú Mỹ quy mô 7.000 tỷ đồng, công suất thiết kế 1,2 triệu tấn/năm. Khi hoàn thiện, đây sẽ là một trong những tổ hợp sản xuất tôn mạ lớn nhất cả nước, dự kiến vận hành thử nghiệm giai đoạn đầu từ năm 2027.

Đầu tư đa chiều: Doanh nghiệp còn trình bày kế hoạch đầu tư loạt dự án mới, nâng tổng công suất toàn hệ thống thêm 1,2 triệu tấn (nhà máy số 4) và bổ sung 150.000 tấn ống hộp (nhà máy số 5).

Để phục vụ chiến lược mở rộng này, Tôn Đông Á đã chuẩn bị nguồn lực tài chính khá chủ động, với tổng tài sản đạt 11.558 tỷ đồng, trong đó tiền mặt và tiền gửi ở mức cao 3.278 tỷ đồng (tính đến 30/9). Mục tiêu kinh doanh năm 2025 cũng đầy tự tin với doanh thu 18.000 tỷ đồng và lợi nhuận 300 tỷ đồng.

Diễn biến cổ phiếu GDA

Nghịch lý chiến lược: Lên sàn lúc thị giá "ngược gió"

Dù tham vọng tăng trưởng dài hạn là rõ ràng, cơ cấu tài chính của GDA vẫn cho thấy áp lực đòn bẩy lớn, với nợ vay lên tới 6.183 tỷ đồng, tương đương gần 1,6 lần vốn chủ sở hữu.

Đáng chú ý nhất, quyết định niêm yết diễn ra trong bối cảnh giá cổ phiếu đang không hề ủng hộ. Cổ phiếu GDA đã chịu áp lực điều chỉnh mạnh, giảm 15% từ đỉnh 19.000 đồng/cổ phiếu (tháng 9/2025) xuống còn 16.100 đồng/cổ phiếu (ngày 2/12).

Diễn biến tiêu cực này đặt ra một nghịch lý chiến lược sắc nét: GDA dứt khoát niêm yết sau nhiều lần lỡ hẹn, chấp nhận thách thức thị giá ảm đạm có thể ảnh hưởng đến giá chào sàn. Điều này không chỉ là một bước đi hành chính, mà là tuyên bố về quyết tâm dài hạn của ông lớn thép, mặc kệ những tín hiệu cảnh báo từ thị trường ngắn hạn.