24HMONEY đã kiểm duyệtTăng Trưởng Tín Dụng Phân Hóa Cực Mạnh: Ngành Sản Xuất Sẽ "Lỡ Hẹn" Với Vốn Vay?
Thị trường đang nóng lên với các dự báo lạc quan về tăng trưởng tín dụng đến hết Quý III/2025. Tuy nhiên, nếu chỉ nhìn vào con số tổng thể mà bỏ qua dòng chảy thực tế của vốn, nhà đầu tư có thể mắc phải những sai lầm chiến lược nghiêm trọng. Dữ liệu và thực tiễn cho thấy, sự tăng trưởng này đang tạo ra một sự phân hóa cực kỳ mạnh về khả năng hưởng lợi giữa các nhóm ngành.
I. Tín Dụng Tăng – Dòng Tiền Cuộn Sóng Ở Đâu?
Khi tín dụng được bơm vào hệ thống, không phải tất cả các "bể" đều được lấp đầy đồng đều. Giai đoạn hiện tại, dòng tiền đang ưu tiên chảy vào các khu vực có khả năng hấp thụ và tạo động lực nhanh nhất, cụ thể là:
1. Địa ốc (Bất động sản – BĐS): Lực Hút Cũ Kỹ Nhưng Vẫn Mạnh Mẽ
Cho vay Bất động sản: Dù đã có những động thái siết chặt và kiểm soát rủi ro, cho vay liên quan đến BĐS (cả cá nhân và doanh nghiệp) vẫn là một cấu phần lớn không thể thiếu trong danh mục tín dụng. Đây là "mạch máu" để các dự án được tái khởi động và thanh khoản được kích hoạt trở lại sau giai đoạn trầm lắng.
Phát hành Trái phiếu BĐS: Việc tái cơ cấu nợ và huy động vốn qua kênh trái phiếu để giải quyết áp lực tài chính ngắn hạn vẫn diễn ra, mặc dù dưới sự giám sát chặt chẽ hơn. Dòng vốn này, dù gián tiếp, vẫn là một phần của hệ thống tài chính đang vận hành để đỡ cho lĩnh vực BĐS.
2. Nhóm ngành Tài chính: "Người Gác Cổng" Hưởng Lợi Trực tiếp
Ngân hàng (Bank): Đây là nhóm ngành hưởng lợi trực tiếp và tối đa từ tăng trưởng tín dụng. Tín dụng tăng đồng nghĩa với việc mở rộng quy mô tài sản sinh lời, tăng thu nhập lãi ròng (NIM) và cải thiện hiệu suất sử dụng vốn. Sức khỏe của nền kinh tế được cải thiện càng củng cố triển vọng giảm nợ xấu và tăng trưởng lợi nhuận.
Chứng khoán (Securities): Hoạt động tín dụng sôi động (bao gồm cả cho vay margin) tạo ra thanh khoản và sự hứng khởi cho thị trường vốn. Nhóm ngành chứng khoán hưởng lợi từ việc tăng phí môi giới, hoạt động tự doanh hiệu quả hơn và tăng trưởng mảng cho vay ký quỹ.
II. Ngành Sản Xuất: "Ngọn Lửa" Lợi Ích Lẻ Loi
Vậy còn nhóm ngành sản xuất, xương sống của nền kinh tế thực thì sao?
Trong khi Ngân hàng và BĐS "hút" phần lớn dòng tiền, nhóm ngành sản xuất (chế tạo, xuất khẩu, tiêu dùng cơ bản) lại chỉ hưởng lợi một cách hạn chế hoặc bị phân hóa sâu sắc.
Lợi ích Gián tiếp và Thẩm thấu chậm: Các doanh nghiệp sản xuất chủ yếu hưởng lợi gián tiếp từ việc lãi suất cho vay giảm, giúp chi phí vốn thấp hơn. Tuy nhiên, việc giải ngân trực tiếp vào mở rộng sản xuất, đầu tư máy móc, công nghệ lại ít có sự tăng trưởng tương xứng với mức tăng tổng thể của tín dụng.
Theo dõi người đăng bài
Nhà đầu tư lưu ý
Bạn muốn trở thành VIP/PRO trên 24HMONEY?
Bấm vào đây để liên hệ 24HMoney ngay
Từ khóa hot
Bàn tán về thị trường