Strategy tăng cược với Bitcoin

Bất chấp những cảnh báo đỏ từ các định chế tài chính hàng đầu như JPMorgan Chase về sự suy kiệt của vùng đệm tiền mặt, thực thể nắm giữ Bitcoin lớn nhất thế giới này vẫn đang điên cuồng in thêm cổ phiếu để nạp đạn cho canh bạc tài sản số.

Giữa lúc nhiều nhà đầu tư còn dè dặt trước biến động của thị trường tiền số, Strategy tiếp tục đi ngược đám đông.

Chủ tịch điều hành Michael Saylor cho biết công ty vừa mua thêm 1.550 Bitcoin với tổng giá trị khoảng 101 triệu USD. Sau thương vụ này, lượng Bitcoin nắm giữ của Strategy đã tăng lên 845.256 Bitcoin, với giá vốn bình quân khoảng 75.680 USD mỗi đồng.

Đáng chú ý, quyết định mua vào được thực hiện ngay sau khi Bitcoin trải qua một trong những tuần giảm mạnh nhất kể từ đầu năm. Đồng tiền số lớn nhất thế giới có thời điểm mất gần 15% giá trị và rơi xuống dưới mốc 60.000 USD trước khi phục hồi.

Đây cũng là lần mua Bitcoin đầu tiên của Strategy kể từ khi công ty gây bất ngờ với động thái bán ra 32 Bitcoin hồi đầu tháng 6. Thương vụ bán trước đó từng khiến thị trường dấy lên nhiều đồn đoán về khả năng thay đổi chiến lược của doanh nghiệp.

Tuy nhiên, diễn biến mới nhất cho thấy Strategy vẫn trung thành với triết lý "mua và nắm giữ" mà Michael Saylor theo đuổi trong nhiều năm qua.

Mua lúc giá thấp, tăng dự trữ tiền mặt

Theo công bố từ doanh nghiệp, lô Bitcoin mới được mua với giá trung bình khoảng 65.332 USD mỗi đồng, thấp hơn đáng kể so với giá vốn bình quân toàn danh mục.

Song song với việc gia tăng lượng Bitcoin nắm giữ, Strategy cũng nâng dự trữ tiền mặt thêm 100 triệu USD, đưa tổng lượng tiền mặt lên khoảng 1 tỷ USD.

Để tài trợ cho kế hoạch này, công ty đã phát hành thêm 181 triệu USD cổ phiếu phổ thông trong thời gian gần đây.

Với tổng chi phí đầu tư gần 64 tỷ USD, Strategy hiện tiếp tục giữ vị trí doanh nghiệp niêm yết sở hữu Bitcoin lớn nhất thế giới, bỏ xa các tổ chức đầu tư khác trên thị trường.

Lo ngại về vùng đệm tài chính

Dù vậy, chiến lược liên tục gom Bitcoin cũng kéo theo những tranh luận về khả năng chống chịu tài chính của công ty.

Các chuyên gia JPMorgan nhận định việc bán 32 Bitcoin trước đó mang tính biểu tượng nhiều hơn là nhu cầu cấp thiết. Tuy nhiên, động thái này vẫn làm dấy lên những câu hỏi về thanh khoản và nguồn vốn dự phòng của Strategy.

Sau thương vụ mua lại trước hạn lô trái phiếu chuyển đổi trị giá 1,5 tỷ USD, lượng tiền mặt của công ty được cho là chỉ đủ chi trả khoảng hơn 6 tháng cổ tức cho các cổ phiếu ưu đãi đang lưu hành.

Trong khi đó, công cụ huy động vốn chủ lực là cổ phiếu ưu đãi STRC đã không còn giao dịch quanh mốc 100 USD kể từ giữa tháng 5, khiến hiệu quả gọi vốn suy giảm đáng kể.

Điều này buộc Strategy phải quay lại phương án phát hành thêm cổ phiếu phổ thông MSTR để tiếp tục tài trợ cho các thương vụ mua Bitcoin mới.

Vẫn còn "hỏa lực" khổng lồ

Bất chấp những lo ngại kể trên, Strategy vẫn sở hữu nguồn lực tài chính đáng kể để tiếp tục chiến lược tích lũy Bitcoin.

Tính đến ngày 7/6, công ty còn gần 26 tỷ USD hạn mức phát hành cổ phiếu MSTR chưa sử dụng. Ngoài ra, doanh nghiệp còn được phê duyệt thêm 21 tỷ USD cổ phiếu MSTR mới, 21 tỷ USD cổ phiếu ưu đãi STRC cùng hơn 2 tỷ USD từ các chương trình huy động vốn khác.

Khối lượng vốn tiềm năng này cho thấy Michael Saylor vẫn còn rất nhiều dư địa để tiếp tục đặt cược vào Bitcoin, ngay cả khi thị trường còn đối mặt với những đợt biến động mạnh trong thời gian tới.