Sóng lợi nhuận gọi tên thép?

Lợi nhuận ngành thép đang cải thiện rõ rệt nhờ đầu tư công tăng tốc, nhu cầu xây dựng phục hồi và các biện pháp phòng vệ thương mại. Tuy nhiên, sự khởi sắc không lan tỏa đồng đều khi nhóm thép xây dựng, HRC tăng trưởng mạnh, còn doanh nghiệp tôn mạ tiếp tục chịu áp lực từ dư cung và rào cản xuất khẩu.

Dù mặt bằng giá thép xuất hiện nhịp điều chỉnh nhẹ trong nửa cuối năm, đòn bẩy từ thị trường nội địa vẫn là điểm tựa quan trọng cho triển vọng cả năm 2026

Lợi nhuận ngành thép tiếp tục cải thiện trong nửa đầu năm 2026 nhờ sự phục hồi của thị trường xây dựng trong nước. Đầu tư công được đẩy mạnh, nhu cầu tiêu thụ thép gia tăng, cùng các biện pháp phòng vệ thương mại giúp thép nội địa cải thiện sức cạnh tranh trước hàng nhập khẩu giá rẻ. Tuy nhiên, sự phục hồi chưa diễn ra đồng đều. Các doanh nghiệp phụ thuộc nhiều vào xuất khẩu tôn mạ vẫn đối mặt với không ít sức ép từ tình trạng dư cung và các rào cản thương mại gia tăng.

Tập đoàn Hoa Sen ghi nhận lợi nhuận sau thuế hợp nhất ước đạt 568 tỷ đồng trong 9 tháng niên độ 2025-2026, vượt 14% kế hoạch cả năm. Riêng quý III, lợi nhuận sau thuế ước đạt khoảng 382 tỷ đồng, tăng gần 40% so với cùng kỳ. VNSTEEL đạt sản lượng tiêu thụ 2,26 triệu tấn trong nửa đầu năm, tăng 8,3%, với doanh thu hợp nhất tăng 30,4% và lợi nhuận trước thuế tăng 32,1%. Tập đoàn Hòa Phát sản xuất gần 7 triệu tấn thép thô, tăng 36%, với tiêu thụ 6,5 triệu tấn, tăng 32%.

Trong khi các mảng khác tăng trưởng, mảng tôn mạ vẫn gặp khó do cạnh tranh gay gắt và xuất khẩu suy giảm. Thép Nam Kim được đánh giá chịu tác động mạnh nhất, với sản lượng tiêu thụ quý II ước đạt 170.000 tấn, giảm 16% so với cùng kỳ. Lợi nhuận sau thuế chỉ khoảng 23 tỷ đồng, giảm tới 75% do nền lợi nhuận cao của năm trước. Thị trường tôn mạ chịu áp lực dư cung trong nước và nhiều rào cản thương mại mới từ các nước nhập khẩu.

Sau giai đoạn phục hồi mạnh trong quý II, thị trường thép đang xuất hiện dấu hiệu chững lại. Giá thép trong nước giảm khoảng 3-5% so với vùng đỉnh cuối quý II, trong khi xuất khẩu vẫn chưa thực sự trở thành động lực. Việt Nam xuất khẩu 5,54 triệu tấn sắt thép nửa đầu năm 2026, giảm 1,8% về lượng. Đà tăng lợi nhuận khó duy trì như nửa đầu năm khi giá bán hạ nhiệt và nền so sánh cùng kỳ ở mức cao hơn.

Dù nửa cuối năm khó khăn, triển vọng cả năm 2026 vẫn được đánh giá tích cực hơn năm 2025. Ngành thép tiếp tục được hỗ trợ bởi ba động lực chính: đầu tư công tăng tốc thúc đẩy nhu cầu thép xây dựng; thị trường bất động sản và xây dựng dân dụng cải thiện nhờ mặt bằng lãi suất thấp; cùng các biện pháp phòng vệ thương mại nâng cao lợi thế cạnh tranh. Nhiều doanh nghiệp vẫn được kỳ vọng ghi nhận kết quả kinh doanh cả năm khả quan, đặc biệt nhóm hưởng lợi từ thị trường nội địa.