Sóng giảm chưa dừng lại?

Sau khi chạm đỉnh lịch sử 1.928 điểm vào giữa tháng 5, VN-Index đang phải đối mặt với một đợt bỏng lạnh toàn diện khi bước vào vùng trống thông tin của tháng 6. Báo cáo chiến lược từ các định chế tài chính lớn đồng loạt phát đi tín hiệu cảnh báo về một cú rơi tự do, buộc các nhà đầu tư phải chuẩn bị tâm lý cho kịch bản tồi tệ nhất: Chỉ số lùi sâu xuống dưới mốc tâm lý 1.700 điểm trước khi tìm thấy điểm cân bằng mới.

Trong bối cảnh thanh khoản suy kiệt và khối ngoại dứt khoát tháo hàng, việc bám víu vào các ngưỡng hỗ trợ kỹ thuật ngắn hạn có thể trở thành cái bẫy chí mạng cho những dòng tiền thiếu kiên nhẫn.

Theo báo cáo chiến lược mới nhất của TVS Research, thị trường chứng khoán đang bước vào giai đoạn thiếu vắng các yếu tố hỗ trợ đủ mạnh. Sau nhịp tăng kéo dài, áp lực điều chỉnh được dự báo sẽ còn tiếp diễn trong tháng 6.

Tháng 5 vừa qua, VN-Index từng thiết lập đỉnh lịch sử 1.928 điểm nhưng nhanh chóng đảo chiều giảm mạnh. Diễn biến này phản ánh sự suy yếu của dòng tiền khi thị trường không còn nhiều thông tin đủ sức tạo động lực tăng trưởng.

Đáng chú ý, khối ngoại tiếp tục duy trì trạng thái bán ròng quyết liệt. Theo TVS, nguyên nhân đến từ việc thị trường Việt Nam vẫn thiếu các doanh nghiệp công nghệ, AI hay bán dẫn có sức hấp dẫn toàn cầu, trong khi vốn hóa lại tập trung đáng kể vào một số nhóm cổ phiếu lớn.

Dù vậy, nhịp điều chỉnh vừa qua cũng kéo định giá nhiều nhóm ngành về vùng hấp dẫn hơn. Các cổ phiếu dầu khí và bất động sản hiện đã quay về mặt bằng định giá trung bình 5 năm, mở ra cơ hội tích lũy cho dòng tiền dài hạn.

Thị trường thiếu động lực nâng đỡ

TVS Research cho rằng kịch bản có xác suất cao nhất trong ngắn hạn là VN-Index dao động trong vùng 1.700-1.750 điểm.

Áp lực giảm chủ yếu đến từ sự điều chỉnh của nhóm cổ phiếu dẫn dắt, trong khi thanh khoản liên tục suy yếu khiến thị trường thiếu lực đỡ cần thiết. Bên cạnh đó, những lo ngại liên quan đến chính sách thuế quan quốc tế cũng có thể tác động tiêu cực tới tâm lý nhà đầu tư.

Ở chiều tích cực hơn, nếu nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn hồi phục, VN-Index có thể dao động trong vùng 1.800-1.850 điểm. Tuy nhiên, đà tăng được đánh giá khó bền vững khi dòng tiền chưa cho thấy dấu hiệu cải thiện rõ rệt.

Mốc 1.700 điểm chưa thể loại trừ

Dưới góc độ kỹ thuật, khu vực 1.800 điểm hiện đã trở thành vùng kháng cự mạnh. Trong khi đó, hỗ trợ gần nhất nằm quanh đường trung bình động MA200, tương ứng vùng 1.750 điểm.

Tuy nhiên, TVS lưu ý rằng trong đợt giảm mạnh hồi tháng 3/2026, VN-Index chỉ thực sự tạo đáy sau khi xuyên thủng MA200. Điều này đồng nghĩa khả năng chỉ số tiếp tục lùi sâu về vùng 1.700 điểm vẫn cần được tính đến.

Trong bối cảnh hiện tại, các chuyên gia khuyến nghị nhà đầu tư duy trì sự thận trọng, hạn chế mua đuổi và chỉ cân nhắc giải ngân khi thị trường phát tín hiệu tạo đáy rõ ràng. Những nhóm ngành có khả năng thu hút dòng tiền như dầu khí hoặc các cổ phiếu vốn hóa lớn vẫn là lựa chọn đáng chú ý trong giai đoạn sắp tới.