Sóng dầu khí 2026: Lợi nhuận kỳ vọng hay "bẫy" hưng phấn?

Nhóm cổ phiếu dầu khí và phân bón vừa trải qua những phiên tăng điểm "nóng" nhờ sự cộng hưởng từ xung đột Trung Đông và đứt gãy nguồn cung tại eo biển Hormuz. Tuy nhiên, khi định giá đã chạy quá xa so với nội tại doanh nghiệp và khối ngoại bắt đầu chiến dịch thoái vốn, rủi ro đảo chiều đang trở nên hiện hữu hơn bao giờ hết.

Kể từ đầu năm 2026, nhóm cổ phiếu năng lượng đã ghi nhận mức tăng trưởng kỷ lục gần 90%, dẫn đầu toàn thị trường. Tâm lý nhà đầu tư hiện đang bị chi phối bởi kịch bản: Chiến sự – Giá dầu tăng – Cổ phiếu hưởng lợi.

Thực tế, giá dầu thô hiện tại đang bao gồm một khoản "phí rủi ro địa chính trị" rất lớn. Lịch sử cho thấy, cổ phiếu dầu khí thường có xu hướng "tăng trước, giảm trước" so với giá dầu thế giới. Khi nhà đầu tư quá lạc quan vào việc giá dầu neo cao, định giá P/E và P/B của nhiều mã cổ phiếu đã bị đẩy lên mức phi lý, vượt xa khả năng cải thiện lợi nhuận thực tế của doanh nghiệp.

Dòng tiền bắt đầu "kén chọn" và sự rút lui của khối ngoại

Sau giai đoạn tăng trần hàng loạt, thị trường bắt đầu chứng kiến sự phân hóa. Số lượng mã "cháy hàng" thu hẹp, thay vào đó là hiện tượng nhiều cổ phiếu quay đầu giảm sàn bất chấp thị trường chung hồi phục.

Đáng chú ý là động thái "xả hàng" quyết liệt từ các nhà đầu tư nước ngoài và các quỹ lớn:

Mã POW: Bị bán ròng gần 9 triệu cổ phiếu (phiên 3/3).

Mã PVS, BSR: Áp lực thoát hàng lên tới hàng triệu đơn vị.

Cơ cấu danh mục: Các quỹ như MB Capital, MBVF đã chủ động bán bớt cổ phiếu PGC sau chuỗi tăng nóng để bảo toàn lợi nhuận.

Rủi ro "đu đỉnh" và lời khuyên cho nhà đầu tư

Giới chuyên môn cảnh báo, rủi ro lớn nhất hiện nay không nằm ở giá dầu, mà ở độ trễ của ngành. Nhiều doanh nghiệp dịch vụ dầu khí vận hành theo hợp đồng dài hạn, nên lợi nhuận không thể tăng ngay lập tức theo giá dầu giao ngay.

Lưu ý: "Trong đầu tư, điều gì quá rõ ràng thường không còn là cơ hội lớn." – Ông Bùi Công Toàn (VNDirect).

Chiến thuật phù hợp lúc này:

Ưu tiên quản trị rủi ro: Tránh tâm lý FOMO (sợ bỏ lỡ) khi cổ phiếu đã tăng nóng hơn 70% từ đầu năm.

Đánh nhanh rút gọn: Với nhóm đầu cơ, cần tuân thủ kỷ luật chốt lời để tránh bị "kẹt hàng" khi giá dầu đột ngột hạ nhiệt.

Chọn lọc doanh nghiệp: Chỉ tập trung vào các mã có backlog (đơn hàng tồn đọng) lớn và hưởng lợi trực tiếp từ giá dầu duy trì ổn định ở mức cao, thay vì những mã chỉ tăng theo tin tức chiến sự.