#Chuyên gia

24HMONEY đã kiểm duyệt

Rủi ro ngắn hạn của thị trường chứng khoán

Diễn biến chung VNINDEX

• Thanh khoản có lúc tăng so với trước nhưng không đồng đều; tâm lý vẫn bị chi phối mạnh bởi dòng tiền nước ngoài (bán ròng mạnh).

Xu hướng dòng tiền — Khối ngoại & Tự doanh

• Khối ngoại: bán ròng mạnh trong tuần đầu sau nghỉ lễ — con số tổng khoảng 4,000–5,300 tỷ đồng bán ròng (nhiều bài báo/điểm tin ghi tuần khối ngoại bán ròng ~5.0–5.3 nghìn tỷ trên HOSE; phiên cuối tuần có mức bán ròng lớn ~1.4–1.5 nghìn tỷ). Mức bán này tiếp tục tạo áp lực tâm lý và hút thanh khoản. Top mua ròng của khối ngoại có DIG, NVL, SHB, HSG…; top bán ròng: VPB, VHM, một số ngân hàng khác.

• Tự doanh CTCK: có dấu hiệu mua ròng cục bộ trong một số phiên (tự doanh vẫn mua ròng trong các ngày chọn lọc — ví dụ dữ liệu phiên cho thấy tự doanh mua ròng (khớp lệnh) khoảng +161 tỷ vào ngày 05/09 và tổng ngày đó ~+178 tỷ). Tuy nhiên quy mô tự doanh nhỏ hơn nhiều so với bán ròng của khối ngoại, nên không đủ cân bằng.

Tin tức quan trọng tuần qua:

1. Báo cáo việc làm Mỹ (5/9/2025) yếu — chỉ +22k việc làm: tạo kỳ vọng Fed có thể bắt đầu cắt lãi (tăng khả năng cắt 25bp hoặc hơn trong họp giữa tháng 9), làm giảm lợi suất trái phiếu toàn cầu — thông thường là hỗ trợ cho cổ phiếu tăng (đặc biệt cổ tăng trưởng/định giá cao) và vốn ngoại điều chỉnh lại danh mục. Đây là một yếu tố vĩ mô quan trọng ảnh hưởng cả thị trường Việt.

2. Dữ liệu PMI Trung Quốc (đầu tháng): các chỉ số PMI Caixin/Official có xu hướng cải thiện nhẹ (điểm số PMI Caixin tháng cuối tháng 8 báo trên 50 theo vài nguồn), điều này tích cực cho xuất khẩu, chuỗi cung ứng và cổ phiếu ngành công nghiệp/chuỗi cung ứng ở Việt Nam.

3. Giá dầu (Brent/WTI) biến động: có phiên giảm đáng kể do tin Saudi/ nguồn cung; dao động dầu tác động trực tiếp nhóm dầu khí, cổ khai thác, đóng góp/giảm áp lực lợi nhuận kỳ vọng cho nhóm này. Tổng thể dầu vẫn ở vùng ~60–70 USD/bbl trong tuần.

4. Tín hiệu nâng hạng thị trường (FTSE/MSCI) & dòng vốn kỳ vọng: tin về khả năng nâng hạng thị trường Việt (mọi nhà giao dịch đều theo dõi) tiếp tục là nhân tố nền tảng; tuy vậy, dòng tiền ngoại ngắn hạn vẫn thể hiện bán ròng mạnh trước khi những quyết định chính thức (nếu có) được công bố.