Phát Đạt, Khang Điền, Novaland cùng xuất hiện một “hiện tượng lạ”

Phát Đạt, Khang Điền và Novaland cùng xuất hiện một “hiện tượng lạ” khi doanh thu từ hoạt động cốt lõi suy giảm nhưng lợi nhuận vẫn tăng mạnh, nhờ hàng nghìn tỷ đồng doanh thu tài chính từ thoái vốn và chuyển nhượng các khoản đầu tư.

Nửa đầu năm 2026, một số doanh nghiệp bất động sản như Phát Đạt, Khang Điền và Novaland ghi nhận lợi nhuận tăng mạnh dù doanh thu từ hoạt động kinh doanh cốt lõi, đặc biệt là bán bất động sản, suy giảm. Điểm chung là doanh thu tài chính trở thành động lực quan trọng.

Phát Đạt (PDR): Doanh thu thuần 6 tháng đạt gần 158 tỷ đồng, giảm hơn 65%, nhưng lợi nhuận trước thuế đạt gần 505 tỷ đồng, gấp hơn 3 lần cùng kỳ. Doanh thu tài chính lên tới 1.381 tỷ đồng, chủ yếu nhờ các giao dịch đầu tư, trong đó quý II ghi nhận hơn 473 tỷ đồng lãi thanh lý khoản đầu tư.

Khang Điền (KDH): Doanh thu thuần chỉ khoảng 442 tỷ đồng, nhưng doanh thu tài chính đạt hơn 913 tỷ đồng, giúp lợi nhuận trước thuế lên gần 1.156 tỷ đồng, tăng khoảng 188%. Khoản đóng góp lớn đến từ việc chuyển nhượng 2% vốn tại Bình Trưng Mới, ghi nhận khoảng 896 tỷ đồng doanh thu tài chính.

Novaland (NVL): Doanh thu thuần đạt gần 5.096 tỷ đồng, trong khi doanh thu tài chính lên gần 2.557 tỷ đồng. Nhờ hoạt động thoái vốn công ty con và thu hồi các khoản đầu tư, NVL chuyển từ lỗ trước thuế gần 261 tỷ đồng sang lãi gần 2.571 tỷ đồng.

Không chỉ các doanh nghiệp lớn, một số công ty bất động sản quy mô nhỏ cũng đang phụ thuộc đáng kể vào nguồn thu tài chính. Lideco (NTL) ghi nhận gần 37 tỷ đồng doanh thu tài chính, chủ yếu từ tiền gửi và chứng khoán; Nhà Đà Nẵng (NDN) có 46,5 tỷ đồng doanh thu tài chính, trong đó hơn 31 tỷ đồng đến từ đầu tư chứng khoán.

Trong khi đó, thị trường bất động sản vẫn đối mặt với nhiều khó khăn. Tại Hà Nội, nguồn cung căn hộ mới quý II giảm 44% so với cùng kỳ, lượng tiêu thụ giảm 45%. Tại TP.HCM, nguồn cung mới giảm 53%, lượng hấp thụ giảm 55%.

Khi hoạt động bán hàng chưa phục hồi đồng đều, lợi nhuận của nhiều doanh nghiệp bất động sản đang được hỗ trợ bởi thoái vốn, chuyển nhượng dự án, đầu tư chứng khoán, tiền gửi và các khoản thu tài chính khác. Điều này giúp cải thiện lợi nhuận trong ngắn hạn nhưng cũng đặt ra câu hỏi về tính bền vững của nguồn lợi nhuận nếu hoạt động kinh doanh cốt lõi chưa thực sự hồi phục.