NLG – Cổ phiếu bất động sản “rẻ theo tài sản”, nhưng điểm mua chưa thật sự đẹp?

Về cơ bản, Nam Long vẫn là một trong những doanh nghiệp bất động sản đáng chú ý nhờ quỹ dự án sạch, sản phẩm thiên về nhu cầu ở thực và danh mục đa phân khúc như EhomeS, Flora, Valora. Đây là điểm khác biệt khá quan trọng trong bối cảnh thị trường bất động sản chưa phục hồi đồng đều.

Q1/2026 NLG ghi nhận doanh thu thuần 1.279 tỷ đồng, gần như đi ngang so với cùng kỳ, nhưng lợi nhuận sau thuế cổ đông mẹ chỉ đạt 68 tỷ đồng, giảm 37% YoY. Một phần doanh thu quý này được hỗ trợ bởi khoản chuyển nhượng dự án trường học EMASI tại Waterpoint, nên chất lượng lợi nhuận chưa thật sự quá nổi bật.

Điểm sáng lớn hơn nằm ở presales. Trong 4 tháng đầu năm 2026, giá trị bán hàng của NLG đạt khoảng 3.507 tỷ đồng, đến từ các dự án như Sol Garden, Mizuki Park, Izumi và Waterpoint. Điều này cho thấy sức bán của doanh nghiệp vẫn còn, dù thị trường chung không quá thuận lợi.

Tuy nhiên, ngắn hạn vẫn có vài điểm cần thận trọng.

Q2/2026 được dự báo không quá bùng nổ, với doanh thu ước khoảng 636 tỷ đồng, giảm 50% so với quý trước; LNST cổ đông mẹ khoảng 60 tỷ đồng, giảm gần 40% so với cùng kỳ. Nguyên nhân là các dự án trọng điểm nhiều khả năng sẽ tập trung bàn giao mạnh hơn ở nửa cuối năm.

Góc nhìn kỹ thuật

Trên chart ngày, NLG vẫn đang nằm trong xu hướng giảm trung hạn. Giá hiện quanh vùng 25.5–25.7, sát vùng đáy cũ 24–25. Sau nhịp hồi lên gần 28, cổ phiếu bị bán ngược trở lại, cho thấy lực cầu chưa đủ mạnh để tạo xu hướng mới. MACD cũng đang yếu đi, histogram chuyển đỏ, cho thấy động lượng ngắn hạn chưa ủng hộ việc mua đuổi.

Góc nhìn cá nhân:

NLG phù hợp để đưa vào danh sách theo dõi cho nhà đầu tư trung hạn, đặc biệt nếu tin vào sự phục hồi của bất động sản và câu chuyện bàn giao/presales trong nửa cuối 2026. Tuy nhiên, với người đánh ngắn hạn, điểm mua hiện tại chưa thật sự đẹp vì cổ phiếu vẫn đang đi dưới áp lực bán.

Vùng đáng chú ý:

- Hỗ trợ gần: 24–25

- Kháng cự gần: 27.5–28

- Kháng cự mạnh hơn: 30–32

Chiến lược hợp lý hơn là quan sát phản ứng của giá tại vùng 24–25. Nếu cổ phiếu giữ được nền này, thanh khoản cải thiện và MACD quay lại tích cực, NLG có thể tạo một nhịp hồi đáng chú ý. Ngược lại, nếu thủng vùng 24 với lực bán mạnh, xu hướng giảm có thể còn tiếp diễn.

------------------------------

PHÙNG HƯƠNG

Thạc sĩ QTKD - Đại học Kinh tế - ĐHQGHN