Nhịp hồi chưa "kéo" được dòng tiền

Sự sụt giảm mạnh về giá trị giao dịch buộc các nhà đầu tư cá nhân phải nhìn nhận lại tính bền vững của các nhịp hồi phục kỹ thuật ngắn hạn.

Phiên giao dịch ngày 17/7 ghi nhận diễn biến trái ngược hoàn toàn so với phiên hồi phục mạnh trước đó. VN-Index giảm 16,79 điểm (-0,93%), xuống 1.787,45 điểm, qua đó khép lại tuần giao dịch với mức giảm 40,89 điểm, tương đương 2,23%.

Trên HOSE, chỉ có 95 mã tăng trong khi 216 mã giảm. Đáng chú ý, giá trị khớp lệnh chỉ đạt khoảng 11.645 tỷ đồng, tương ứng hơn 436,6 triệu cổ phiếu, thấp hơn đáng kể so với nhiều phiên biến động mạnh trước đó. Điều này cho thấy dòng tiền vẫn đang đứng ngoài quan sát thay vì quay lại bắt đáy sau nhịp hồi.

Bluechip gây áp lực, PNJ trở thành điểm sáng hiếm hoi

Đà giảm của thị trường tiếp tục chịu tác động lớn từ nhóm vốn hóa lớn. Riêng VIC và VHM lấy đi gần 7 điểm của VN-Index khi lần lượt giảm 1,4% và 1,6%.

Trong rổ VN30, BSR giảm mạnh nhất với 4,2%, tiếp theo là SSI mất khoảng 3%.

Ở chiều ngược lại, PNJ trở thành điểm sáng khi đảo chiều tăng hơn 5% lên 43.000 đồng/cổ phiếu, thanh khoản đạt hơn 7,5 triệu đơn vị. Tuy nhiên, khối ngoại vẫn duy trì xu hướng bán ròng hơn 1,8 triệu cổ phiếu, cho thấy áp lực từ dòng vốn ngoại chưa thực sự hạ nhiệt.

Thanh khoản thấp phản ánh tâm lý thận trọng

Theo đánh giá của nhiều chuyên gia, vấn đề lớn nhất hiện nay không nằm ở việc thị trường có những nhịp hồi kỹ thuật mà là chất lượng của dòng tiền.

VN-Index nhiều lần phản ứng tích cực quanh vùng 1.800 điểm, nhưng lực cầu chủ yếu mang tính ngắn hạn thay vì dòng tiền mới tham gia thị trường. Nếu một xu hướng hồi phục thực sự hình thành, thanh khoản thường sẽ cải thiện đồng thời với sự lan tỏa ở nhiều nhóm cổ phiếu. Diễn biến hiện tại vẫn chưa đáp ứng điều kiện này.

Bên cạnh đó, thị trường đang thiếu các yếu tố hỗ trợ đủ mạnh như chính sách tiền tệ mới, tín hiệu rõ ràng về nâng hạng thị trường hoặc kết quả kinh doanh vượt kỳ vọng của nhóm doanh nghiệp vốn hóa lớn.

Dòng tiền sẽ theo dõi điều gì?

Giới phân tích cho rằng thị trường đang đứng trước ba tín hiệu cần quan sát.

Thứ nhất là khả năng giữ vững vùng hỗ trợ 1.800-1.820 điểm. Nếu vùng này được duy trì, xu hướng ngắn hạn chưa bị phá vỡ hoàn toàn. Ngược lại, khu vực 1.850-1.860 điểm sẽ tiếp tục là vùng kháng cự quan trọng nếu thị trường muốn lấy lại đà tăng.

Thứ hai là thanh khoản. Một nhịp phục hồi chỉ được củng cố khi giá trị giao dịch cải thiện bền vững thay vì tăng đột biến trong một vài phiên.

Cuối cùng là độ lan tỏa của dòng tiền. Nếu chỉ một vài cổ phiếu vốn hóa lớn nâng đỡ chỉ số trong khi phần lớn thị trường suy yếu, khả năng hình thành xu hướng tăng sẽ khó bền vững. Ngược lại, sự đồng thuận của nhóm ngân hàng, chứng khoán, bất động sản và cổ phiếu vốn hóa vừa sẽ là tín hiệu tích cực hơn đối với triển vọng thị trường.