Nhìn lại 6 tháng đầu năm: Những cổ phiếu khiến nhà đầu tư đổi đời, và những mã lao dốc không phanh

VN-Index thiết lập nhiều điểm cao mới trong 6 tháng đầu năm 2026 với 13,16 triệu tài khoản giao dịch, nhưng sự phân hóa giá cổ phiếu giữa các sàn đang ẩn chứa rủi ro cho nhà đầu tư.

VN-Index kết thúc nửa đầu 2026 với nhiều mức cao mới, phản ánh niềm tin thị trường duy trì ổn định. Số tài khoản giao dịch tăng 256.200 so với tháng trước, đạt 13,16 triệu, trong đó nhà đầu tư cá nhân trong nước tương đương 13% dân số Việt Nam. Tuy nhiên, giá cổ phiếu trên HOSE, HNX và UPCoM ghi nhận sự phân hóa rõ rệt, với biên độ biến động không đồng nhất giữa các sàn.

HOSE: VVS dẫn đầu với mức tăng khoảng 108%, tiếp theo là ASP (+93%), PET (+62%) và BSR (+50%). Ở chiều giảm, APG mất khoảng 55%, VPG giảm 48%, còn VTB và JVC cùng giảm khoảng 42%.

HNX: THD tăng mạnh nhất, khoảng 441% (gấp 5,4 lần), tiếp theo là một số cổ phiếu như C69 và KSV. Ngược lại, SDU giảm 61%, CET giảm 52%, HHC giảm 46%.

UPCoM: FCC là cổ phiếu tăng mạnh nhất toàn thị trường với mức tăng khoảng 700% (gấp 8 lần), theo sau là VXT (+391%) và TTS (+260%). Ở chiều giảm, VHF mất khoảng 92%, HVA giảm 82% và L35 giảm 70%.

Ước tính, nhà đầu tư vào cổ phiếu thanh khoản thấp có thể chịu lỗ 40-60% nếu cần bán khẩn cấp.

Điểm đáng chú ý là phần lớn các cổ phiếu tăng hoặc giảm cực mạnh trên HNX và UPCoM đều có thanh khoản thấp, khiến giá dễ biến động mạnh trước lượng giao dịch không lớn. Trong khi đó, HOSE có thanh khoản cao hơn nên biên độ biến động nhìn chung thấp hơn, dù vẫn xuất hiện một số cổ phiếu tăng giá nổi bật như VVS, ASP, PET và BSR.

HOSE (sàn chính) ghi nhận biên độ tăng/giảm thấp hơn các sàn khác, phản ánh cấu trúc nhà đầu tư tổ chức mạnh. HNX (sàn cổ phiếu) và UPCoM (sàn giao dịch OTC) chứa nhiều doanh nghiệp vừa và nhỏ, dễ bị ảnh hưởng bởi dòng tiền nhỏ lẻ. Sự gia tăng 255.700 tài khoản nhà đầu tư mới có thể đang đổ vào các cổ phiếu thanh khoản thấp, tạo biến động giá cực đoan mà không phản ánh giá trị thực.

Liệu dòng tiền từ nhà đầu tư mới có bền vững hay chỉ là sóng đầu cơ? Các cổ phiếu tăng 400-700% trên UPCoM có được hỗ trợ bởi cơ sở kinh doanh hay chỉ do suy đoán? Nếu VN-Index tiếp tục lập đỉnh nhưng thanh khoản trên HNX/UPCoM suy giảm, nhà đầu tư nhỏ sẽ gặp khó khăn thoát vị thế. Cần theo dõi tỷ lệ khối lượng giao dịch trên từng sàn để đánh giá độ lành mạnh thị trường.