Nhiều “ông lớn” bất ngờ không chia cổ tức trong năm 2026

Mùa Đại hội đồng cổ đông (ĐHĐCĐ) thường niên 2026 ghi nhận xu hướng đáng chú ý khi nhiều doanh nghiệp niêm yết quyết định không chia cổ tức, thay vào đó giữ lại lợi nhuận để phục vụ đầu tư, tái cấu trúc và củng cố năng lực tài chính.

Đáng chú ý, trong danh sách này có cả những doanh nghiệp từng duy trì chính sách cổ tức cao, thậm chí được xem là “cổ phiếu trả tiền mặt tốt” trên thị trường.

Nhiều doanh nghiệp thay đổi chính sách cổ tức

Tại ĐHĐCĐ năm 2026, nhiều doanh nghiệp đã thông qua phương án không chia cổ tức năm 2025 nhằm tập trung nguồn lực cho kế hoạch dài hạn.

Trong đó, Vinacafé Biên Hòa (VCF) gây chú ý khi quyết định không chia cổ tức năm 2025 và không trích lập quỹ khen thưởng, phúc lợi. Quyết định này trái ngược với hai năm trước, khi doanh nghiệp liên tục chi cổ tức “khủng”, có thời điểm lên tới 480% và 250% bằng tiền mặt.

Dù vậy, VCF cũng từng có giai đoạn gián đoạn chia cổ tức trong quá khứ. Tính đến cuối năm 2025, lợi nhuận sau thuế chưa phân phối của doanh nghiệp vẫn còn hơn 627 tỷ đồng.

Doanh nghiệp bất động sản ưu tiên vốn cho dự án

Tương tự, CIC Group (CKG) cũng thông qua phương án không chia cổ tức năm 2025. Doanh nghiệp cho biết đang tập trung nguồn lực xử lý dự án Bà Kèo (Phú Quốc) có quy mô 4,3 ha, vốn kéo dài nhiều năm chưa hoàn tất giải phóng mặt bằng.

Ban lãnh đạo CKG cho biết sẽ ưu tiên sử dụng lợi nhuận giữ lại để hỗ trợ công tác đền bù, giải phóng mặt bằng và đẩy nhanh tiến độ dự án. Tuy nhiên, doanh nghiệp vẫn dự kiến duy trì cổ tức tối thiểu 10% trong năm 2026 sau khi hoàn tất xử lý các vướng mắc.

Trong khi đó, CII – doanh nghiệp hạ tầng lớn tại TP.HCM – cũng trình cổ đông phương án chấm dứt các nghị quyết chia cổ tức trước đây để tập trung nguồn vốn cho các dự án đầu tư mới.

CII cho biết nhu cầu vốn giai đoạn tới là rất lớn, đặc biệt cho các dự án hạ tầng theo hình thức PPP. Do đó, việc giữ lại lợi nhuận được xem là cần thiết để đảm bảo dòng tiền cho đầu tư dài hạn, thay vì chia cổ tức ngắn hạn.

Nhóm tài chính – ngân hàng cũng nhập cuộc

Không chỉ nhóm bất động sản và tiêu dùng, một số doanh nghiệp tài chính cũng lựa chọn không chia cổ tức trong năm 2025.

VPBank Securities (VPX) – tân binh vừa IPO và niêm yết – quyết định giữ lại toàn bộ lợi nhuận để phục vụ hoạt động kinh doanh trong bối cảnh thị trường còn nhiều biến động.

Tương tự, VPS Securities (VCK) cũng thông qua phương án không chia cổ tức, nhằm tăng cường năng lực tài chính và mở rộng hoạt động.

Ở nhóm ngân hàng, Ngân hàng TMCP Xuất nhập khẩu Việt Nam (Eximbank) là một trong số ít nhà băng lựa chọn không chia cổ tức năm 2025, đồng thời giữ lại toàn bộ lợi nhuận chưa phân phối lũy kế đến cuối năm 2025 hơn 3.388 tỷ đồng.

Xu hướng chung: ưu tiên tái đầu tư thay vì chia tiền

Theo giới phân tích, xu hướng không chia cổ tức năm nay phản ánh chiến lược thận trọng của doanh nghiệp trong bối cảnh thị trường vốn, bất động sản và tài chính vẫn còn nhiều biến động.

Thay vì phân phối lợi nhuận, doanh nghiệp ưu tiên giữ lại dòng tiền để tái đầu tư, giảm áp lực nợ vay và đảm bảo an toàn tài chính.

Điều này giúp củng cố nền tảng dài hạn, nhưng đồng thời cũng khiến kỳ vọng cổ tức của nhà đầu tư trong ngắn hạn bị thu hẹp đáng kể.

Bức tranh mùa ĐHĐCĐ 2026 vì vậy cho thấy sự dịch chuyển rõ rệt: từ “chia mạnh tay” sang “giữ tiền để phát triển”, phản ánh giai đoạn thận trọng của nhiều doanh nghiệp niêm yết trên thị trường.