Nghịch lý thị trường: Giá dầu bay cao, vàng bất ngờ rụng cánh

Thị trường hàng hóa toàn cầu vừa trải qua một phiên giao dịch đầy biến động với sự phân kỳ hiếm thấy giữa hai loại tài sản chiến lược là dầu mỏ và vàng.

Trong khi giá dầu thô ghi nhận mức tăng kỷ lục lên tới 25% chỉ trong một ngày do căng thẳng leo thang tại Trung Đông, thì vàng – vốn được coi là hầm trú ẩn an toàn nhất – lại bất ngờ lao dốc mạnh. Cụ thể, dầu Brent có thời điểm chạm mốc 119,50 USD/thùng trước khi điều chỉnh về vùng 104 USD, đánh dấu mức tăng hơn 80% chỉ trong vòng hai tháng đầu năm 2026. Tâm điểm của sự lo ngại nằm ở eo biển Hormuz, nơi trung chuyển 20% lượng dầu toàn cầu, đang đứng trước nguy cơ bị gián đoạn nguồn cung nghiêm trọng.

Nghịch lý thị trường: Giá dầu bay cao, vàng bất ngờ rụng cánh

Sự sụt giảm của giá vàng, lùi về quanh ngưỡng 5.350 USD/ounce sau khi đã lập đỉnh lịch sử, được các chuyên gia từ JPMorgan và Franklin Templeton giải thích là một diễn biến kỹ thuật tất yếu. Sau một chu kỳ tăng trưởng nóng hơn 100% trong một năm, áp lực chốt lời từ các quỹ đầu tư lớn đã biến vàng từ tài sản phòng vệ thành đối tượng bị bán tháo theo đà. Bên cạnh đó, cú sốc giá dầu đã làm thay đổi hoàn toàn kỳ vọng về lãi suất. Việc năng lượng tăng giá làm dấy lên nỗi lo lạm phát phi mã, buộc các ngân hàng trung ương, điển hình là Fed, phải duy trì chính sách tiền tệ thắt chặt lâu hơn dự kiến. Khi lãi suất neo ở mức cao, chi phí cơ hội để nắm giữ vàng tăng lên, đẩy dòng vốn dịch chuyển sang đồng USD và trái phiếu.

Tác động của cơn địa chấn năng lượng này đang lan nhanh sang nền kinh tế thực, đóng vai trò như một loại "thuế vô hình" đè nặng lên người tiêu dùng và doanh nghiệp. Chi phí logistics và nguyên liệu đầu vào tăng cao khiến biên lợi nhuận của các ngành bán lẻ, xây dựng bị thu hẹp đáng kể, đe dọa đà phục hồi kinh tế toàn cầu. Tại các thị trường chứng khoán, tâm lý tháo chạy đã xuất hiện rõ rệt khi hàng tỷ USD vốn hóa bốc hơi chỉ trong vài giờ giao dịch. Các nhà hoạch định chính sách hiện đang đứng trước bài toán nan giải: tăng lãi suất để kiềm chế lạm phát do dầu hay giữ lãi suất thấp để cứu vãn tăng trưởng, trong bối cảnh rủi ro suy thoái đang cận kề.

Dù vậy, giới phân tích tại Phố Wall và Hội đồng Vàng Thế giới vẫn giữ cái nhìn lạc quan về triển vọng dài hạn của kim loại quý. Lực mua ròng mạnh mẽ từ các ngân hàng trung ương lớn như Trung Quốc và Ấn Độ nhằm mục tiêu phi đô la hóa dự trữ ngoại hối đang tạo ra một "mức sàn" vững chắc cho giá vàng. Các tổ chức tài chính lớn tin rằng chừng nào vàng còn giữ được trên mốc 5.298 USD/ounce, xu hướng tăng vẫn sẽ tiếp diễn với mục tiêu có thể lên tới 7.200 USD/ounce. Tuy nhiên, các chuyên gia cảnh báo nhà đầu tư cần thận trọng, ưu tiên chiến lược mua tích lũy thay vì bắt đáy trong một thị trường còn quá nhiều biến số địa chính trị khó đoán định.