Nghị quyết 10 thay đổi cuộc chơi FDI, doanh nghiệp nào có lợi thế?

Khảo sát chuyên sâu tác động chính sách đến cấu trúc tài chính và triển vọng tăng trưởng dài hạn của nhóm doanh nghiệp đầu ngành POW, BCM, KBC, IDC.

Nghị quyết 10-NQ/TW ban hành đầu tháng 6/2026 xác định khu vực kinh tế có vốn đầu tư nước ngoài là động lực quan trọng của nền kinh tế, đồng thời chuyển trọng tâm từ thu hút vốn theo quy mô sang nâng cao chất lượng dự án, đổi mới công nghệ, chuyển đổi số và phát triển xanh.

Theo đánh giá của MBS, định hướng này đánh dấu bước chuyển của ngành khu công nghiệp từ mô hình truyền thống sang khu công nghiệp sinh thái, thông minh và công nghệ cao. Trong bối cảnh các tập đoàn quốc tế ngày càng ưu tiên tiêu chuẩn ESG khi lựa chọn địa điểm đầu tư, những doanh nghiệp sở hữu quỹ đất lớn và có khả năng phát triển khu công nghiệp thế hệ mới sẽ có nhiều lợi thế hơn trong việc đón dòng vốn FDI.

Tác động tài chính: Điện LNG và khu công nghiệp đồng thời hưởng lợi

Ở nhóm điện, VNDIRECT duy trì đánh giá tích cực đối với POW. Theo dự phóng của công ty chứng khoán này, doanh thu năm 2026 của doanh nghiệp có thể đạt khoảng 59.639 tỷ đồng, tăng 73,8% so với năm trước, trong khi lợi nhuận sau thuế ước đạt 2.495 tỷ đồng, tăng khoảng 2,8%.

Giả định của dự báo trên là dự án Nhơn Trạch 3 và Nhơn Trạch 4 vận hành đúng kế hoạch, đóng góp khoảng 38% doanh thu năm 2026, đồng thời sản lượng điện khí tiếp tục tăng khi nhu cầu tiêu thụ điện phục hồi. Sang năm 2027, lợi nhuận được kỳ vọng tăng thêm khoảng 8,7% nhờ biên lợi nhuận cải thiện khi cơ chế sản lượng hợp đồng (Qc) đối với điện LNG được điều chỉnh theo hướng tích cực.

Trong khi đó, nhóm doanh nghiệp khu công nghiệp chưa ghi nhận tác động trực tiếp lên lợi nhuận ngắn hạn, song triển vọng được cải thiện nếu dòng vốn FDI chất lượng cao gia tăng. Giả định lượng vốn FDI đăng ký và giải ngân tiếp tục duy trì tốc độ tăng trưởng, nhu cầu thuê đất công nghiệp và phát triển hạ tầng sẽ được cải thiện, qua đó hỗ trợ doanh thu cho các chủ đầu tư sở hữu quỹ đất lớn.

Nhóm ngành chịu ảnh hưởng

Nhóm hưởng lợi rõ nét nhất là điện khí, khi các dự án LNG bước vào giai đoạn khai thác, tạo động lực tăng sản lượng và doanh thu cho các doanh nghiệp phát điện.

Bên cạnh đó, bất động sản khu công nghiệp được đánh giá là nhóm hưởng lợi dài hạn từ định hướng thu hút FDI thế hệ mới. Theo MBS, những doanh nghiệp như BCM, KBC và IDC đang sở hữu quỹ đất lớn, có khả năng chuyển đổi sang mô hình khu công nghiệp xanh, sinh thái và công nghệ cao sẽ có vị thế thuận lợi hơn trong chu kỳ phát triển mới của ngành.