Ngân hàng hay hàng không hấp dẫn hơn?

CTG được MBS duy trì khuyến nghị khả quan với giá mục tiêu 50.900 đồng/cổ phiếu, còn VDSC đánh giá SCS sở hữu nền tảng tài chính mạnh nhưng triển vọng định giá sẽ phụ thuộc vào kết quả lựa chọn nhà khai thác tại Long Thành.

CTG tiếp tục duy trì đà tăng trưởng

Theo báo cáo cập nhật của Chứng khoán MB (MBS), Ngân hàng TMCP Công Thương Việt Nam (HoSE: CTG) ghi nhận kết quả kinh doanh quý I/2026 tích cực với tổng thu nhập hoạt động đạt 25.101 tỷ đồng, tăng 22,7% so với cùng kỳ.

Trong đó, thu nhập lãi thuần tăng 25,3%, còn thu nhập ngoài lãi tăng 14,8%. Dù tăng trưởng tín dụng chỉ đạt 1,8% so với đầu năm, thấp hơn cùng kỳ, biên lãi ròng (NIM) vẫn cải thiện nhờ tỷ trọng cho vay trung và dài hạn tăng lên.

Lợi nhuận trước thuế đạt 11.139 tỷ đồng, tăng tới 63,3% so với cùng kỳ và hoàn thành khoảng 26% kế hoạch cả năm.

MBS cho rằng tăng trưởng lợi nhuận của CTG trong các quý còn lại có thể chậm lại do nền so sánh cao và áp lực giữ mặt bằng lãi suất cho vay. Tuy nhiên, lợi nhuận trước thuế cả năm vẫn được dự báo tăng khoảng 15%.

Ở góc độ chất lượng tài sản, tỷ lệ nợ xấu duy trì quanh 1%, trong khi hoạt động xử lý nợ tiếp tục mang lại kết quả tích cực. Đây được xem là yếu tố giúp CTG duy trì lợi thế so với nhiều ngân hàng cùng quy mô.

MBS giữ khuyến nghị "khả quan" đối với CTG với giá mục tiêu 50.900 đồng/cổ phiếu.

SCS chờ bước ngoặt từ Long Thành

Trong khi đó, Chứng khoán Rồng Việt (VDSC) tiếp tục đưa ra khuyến nghị "quan sát" đối với CTCP Dịch vụ Hàng hóa Sài Gòn (HoSE: SCS).

Quý I niên độ tài chính 2026, doanh thu của SCS đạt 272 tỷ đồng, tăng 2% so với cùng kỳ, còn lợi nhuận sau thuế đạt 173 tỷ đồng, cũng tăng 2%. Kết quả này tương ứng khoảng 21% kế hoạch lợi nhuận cả năm.

VDSC dự báo lợi nhuận sau thuế năm 2026 có thể đạt khoảng 811 tỷ đồng, tăng 8% so với năm trước.

Điểm đáng chú ý là SCS đang sở hữu nền tảng tài chính rất vững với lượng tiền mặt chiếm khoảng 72% tổng tài sản, đồng thời dự kiến duy trì mức cổ tức tiền mặt khoảng 5.000 đồng/cổ phiếu.

Tuy nhiên, triển vọng tăng trưởng dài hạn của doanh nghiệp phụ thuộc lớn vào kết quả lựa chọn đơn vị khai thác dịch vụ hàng hóa tại sân bay quốc tế Long Thành.

Theo VDSC, nếu không được lựa chọn tham gia khai thác, giá trị hợp lý của SCS vào khoảng 53.600 đồng/cổ phiếu. Ngược lại, nếu giành được quyền khai thác tại Long Thành, mức định giá có thể tăng lên khoảng 118.200 đồng/cổ phiếu, cao hơn gấp hơn hai lần so với kịch bản cơ sở.

Tác động tới doanh nghiệp và ngành

Đối với nhóm ngân hàng, kết quả kinh doanh của CTG cho thấy bức tranh lợi nhuận vẫn được hỗ trợ bởi chất lượng tài sản cải thiện, dù áp lực lên biên lãi ròng chưa hoàn toàn biến mất khi mặt bằng lãi suất duy trì ở mức cao.

Trong khi đó, với ngành logistics hàng không, câu chuyện của SCS phản ánh triển vọng tăng trưởng trong nhiều năm tới sẽ phụ thuộc đáng kể vào tiến độ vận hành sân bay Long Thành cũng như việc phân bổ quyền khai thác giữa các doanh nghiệp. Đây được xem là yếu tố có khả năng tạo khác biệt lớn về định giá trong trung và dài hạn.