Nâng hạng rồi, 116.000 tỷ đồng vẫn "rời sàn"

Thị trường chứng khoán Việt Nam đang đối mặt nghịch lý lớn khi khối ngoại bán ròng 17 phiên liên tiếp, rút gần 25.000 tỷ đồng dù đã được nâng hạng. Áp lực bán kéo tổng giá trị rút vốn từ đầu năm lên khoảng 116.000 tỷ đồng, đặt ra câu hỏi về khả năng giữ chân dòng tiền quốc tế.

Kỳ vọng khoảng 2,7 tỷ USD vốn thụ động trong năm 2027 đang mở ra cơ hội đảo chiều, nhưng nâng hạng chưa đủ để thuyết phục các quỹ ngoại giải ngân dài hạn.

Nâng hạng rồi, 116.000 tỷ đồng vẫn "rời sàn"

Dòng vốn quốc tế tiếp tục gây sức ép lên thị trường chứng khoán Việt Nam, bất chấp việc FTSE Russell đưa Việt Nam vào nhóm thị trường mới nổi thứ cấp.

Phiên 15/10, nhà đầu tư nước ngoài bán ròng hơn 2.276 tỷ đồng, đánh dấu phiên rút vốn thứ 17 liên tiếp. Tổng giá trị bán ròng trong chuỗi này đạt gần 25.000 tỷ đồng, mức kéo dài đáng chú ý kể từ cuối năm 2024.

Tính từ đầu năm, khối ngoại đã bán ròng khoảng 116.000 tỷ đồng trên HOSE. Tỷ lệ sở hữu nước ngoài tại sàn này giảm về khoảng 13%, so với mức 15% cùng kỳ năm trước.

Áp lực rút vốn góp phần khiến VN-Index mất 6,52 điểm trong phiên 15/10, xuống 1.698,35 điểm, dù giá trị giao dịch đạt hơn 15.000 tỷ đồng.

Nguyên nhân không chỉ nằm ở thị trường trong nước. Lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ vượt 5%, đồng USD mạnh và chính sách tiền tệ thắt chặt khiến dòng vốn quốc tế có xu hướng dịch chuyển khỏi các thị trường mới nổi.

Bên cạnh đó, một số quỹ chủ động thực hiện chốt lời và cơ cấu danh mục sau giai đoạn mua đón đầu sự kiện nâng hạng.

Cú hích 2,7 tỷ USD có đủ đảo chiều dòng vốn?

Triển vọng dòng tiền năm 2027 đang trở thành tâm điểm chú ý khi khoảng 2,7 tỷ USD vốn thụ động theo dõi các chỉ số FTSE được kỳ vọng giải ngân vào thị trường Việt Nam.

Quy mô này tương đương khoảng 0,7% vốn hóa thị trường và bằng 70% giá trị bán ròng của khối ngoại trong chín tháng đầu năm 2026.

Tuy nhiên, dòng vốn nâng hạng được phân bổ theo từng giai đoạn, không đồng nghĩa toàn bộ số tiền sẽ lập tức chảy vào cổ phiếu Việt Nam.

Những doanh nghiệp đầu ngành có vốn hóa lớn, thanh khoản cao và tỷ lệ cổ phiếu tự do chuyển nhượng phù hợp có thể hưởng lợi từ nhu cầu cơ cấu danh mục của các quỹ chỉ số.

Các nhóm ngân hàng, chứng khoán, bất động sản và tiêu dùng vì vậy có cơ hội thu hút sự quan tâm, nhưng mức độ hưởng lợi phụ thuộc vào tiêu chí từng bộ chỉ số và giới hạn sở hữu nước ngoài.

Đối với doanh nghiệp niêm yết, việc tiếp cận dòng vốn quốc tế còn đòi hỏi cải thiện quản trị, minh bạch thông tin và chất lượng lợi nhuận.