Mỹ lập kho khoáng sản chiến lược: Thị trường đang định giá lại tài nguyên

Một dự án hợp tác công tư trị giá 12 tỷ đô la báo hiệu sự chuyển hướng của nước Mỹ từ an ninh tài chính sang an ninh vật chất như thế nào.

​Dự án Vault của chính quyền Trump thể hiện sự điều chỉnh cơ bản về học thuyết an ninh kinh tế ở Hoa Kỳ. Bằng việc cam kết khoảng 12 tỷ đô la để thiết lập một kho dự trữ chiến lược các khoáng sản thiết yếu phục vụ mục đích dân sự, Washington đang thừa nhận điều mà các nhà kinh tế đã cảnh báo từ lâu: trong kỷ nguyên phi toàn cầu hóa và rạn nứt địa chính trị, việc tiếp cận các nguồn tài nguyên vật chất có thể chứng tỏ giá trị chiến lược hơn so với các công cụ tài chính truyền thống.

Kinh tế học về dự trữ chiến lược

Cấu trúc tài chính của Dự án Vault cho thấy tư duy quản lý rủi ro tinh vi. Sáng kiến ​​này kết hợp 1,67 tỷ đô la vốn tư nhân với khoản vay 10 tỷ đô la trong 15 năm từ Ngân hàng Xuất nhập khẩu Hoa Kỳ - có khả năng là khoản vay lớn nhất trong lịch sử của tổ chức này. Cấu trúc này giúp xã hội hóa rủi ro thua lỗ trong khi cho phép các bên tham gia tư nhân thu được lợi nhuận tiềm năng, một mô hình quen thuộc trong chính sách công nghiệp của Mỹ bắt nguồn từ Đạo luật Sản xuất Quốc phòng.

Lý do kinh tế rất đơn giản: chuỗi cung ứng khoáng sản quan trọng có giá cả biến động mạnh và rủi ro tập trung cao. Trung Quốc kiểm soát khoảng 70% công suất tinh chế đất hiếm toàn cầu, tạo ra điều mà các nhà kinh tế gọi là "điểm nghẽn phụ thuộc". Khi Bắc Kinh thắt chặt kiểm soát xuất khẩu trong những năm gần đây, các nhà sản xuất ở khâu hạ nguồn phải đối mặt với việc cắt giảm sản lượng và giảm lợi nhuận – chính xác là sự thất bại của thị trường mà Dự án Vault đang tìm cách giải quyết.

Đổi mới cấu trúc và tác động thị trường

Cơ chế hoạt động của chương trình cần được xem xét kỹ lưỡng. Các nhà sản xuất tham gia cam kết mua số lượng nhất định với giá đã được xác định trước, trả phí trả trước để được tiếp cận nguồn cung và chịu chi phí lưu kho bao gồm lãi suất và phí bảo quản. Đổi lại, họ được quyền lấy hàng tồn kho khi cần thiết trong khi vẫn duy trì nghĩa vụ bổ sung hàng – ngoại trừ trường hợp gián đoạn nguồn cung lớn, khi đó họ được quyền tiếp cận toàn bộ nguồn cung.

Sự sắp xếp này tạo ra một số hiệu ứng kinh tế. Thứ nhất, nó hoạt động như một cơ chế bảo hiểm tập thể, gộp rủi ro giữa các ngành công nghiệp đa dạng, từ ô tô (General Motors, Stellantis) đến công nghệ (Google) và hàng không vũ trụ (Boeing). Thứ hai, bằng cách đảm bảo các giao dịch mua trong tương lai với giá cố định, nó mang lại sự chắc chắn về giá cả, về mặt lý thuyết sẽ làm giảm chi phí vốn của các nhà sản xuất và cho phép lập kế hoạch dài hạn hơn.

Thứ ba, và có lẽ quan trọng nhất, nó thể hiện một hình thức độc quyền mua. Bằng cách tập hợp nhu cầu từ các tập đoàn lớn và tận dụng nguồn tài chính liên bang, Dự án Vault có thể đàm phán các điều khoản thuận lợi hơn với các nhà cung cấp toàn cầu đồng thời khuyến khích sản xuất trong nước. Sự tham gia của ba công ty thương mại lớn—Hartree Partners, Traxys North America và Mercuria Energy—cho thấy các chiến lược thu mua hàng hóa tinh vi thường chỉ dành cho thị trường năng lượng.

Yếu tố Trung Quốc và các hệ thống so sánh

Dự án Vault cần được hiểu trong bối cảnh rộng hơn của cuộc cạnh tranh chiến lược Mỹ-Trung. Bắc Kinh đã dành hai thập kỷ để xây dựng sự tích hợp theo chiều dọc trong lĩnh vực khoáng sản quan trọng, từ khai thác, chế biến đến sản xuất thành phẩm. Cách tiếp cận của Trung Quốc kết hợp phân bổ vốn do nhà nước chỉ đạo, chuyển gánh nặng môi trường ra bên ngoài và sử dụng chiến lược các hạn chế xuất khẩu như một đòn bẩy địa chính trị.

Phản ứng của Mỹ, như thường lệ, dựa vào các cơ chế thị trường được hỗ trợ bởi sự bảo đảm của chính phủ hơn là sở hữu nhà nước trực tiếp. Mô hình lai này cố gắng bảo toàn hiệu quả của khu vực tư nhân đồng thời khắc phục những thất bại của thị trường trong việc cung cấp hàng hóa chiến lược. Liệu cách tiếp cận này có thể sánh được với hệ thống do nhà nước điều phối của Trung Quốc hay không vẫn là một câu hỏi bỏ ngỏ.

Phản ứng của thị trường và động lực của ngành

Những phản hồi ban đầu từ thị trường cho thấy các nhà đầu tư xem Dự án Vault là một cam kết đáng tin cậy nhằm hỗ trợ ngành công nghiệp đất hiếm trong nước. Cổ phiếu của MP Materials, USA Rare Earth và các công ty khác trong ngành đã tăng 5-10% sau thông báo này, phục hồi sau những biến động gần đây do các báo cáo mâu thuẫn về các ưu tiên của chính quyền.

Diễn biến giá này nhấn mạnh sự nhạy cảm của ngành đối với các tín hiệu chính sách. Khai thác đất hiếm đòi hỏi vốn đầu tư ban đầu khổng lồ, có thời gian phát triển dài và phải cạnh tranh với các nhà sản xuất Trung Quốc, những người được hưởng lợi từ hàng thập kỷ kinh nghiệm tích lũy và các tiêu chuẩn môi trường thấp hơn. Nếu không có sự hỗ trợ đáng tin cậy từ chính phủ—cho dù thông qua bảo lãnh mua hàng, thuế quan hay kho dự trữ chiến lược—các nhà đầu tư phương Tây sẽ ngần ngại đầu tư vốn vào các dự án này.

Rủi ro và Hạn chế

Dự án Vault đang đối mặt với một số thách thức kinh tế. Việc lưu trữ và quản lý hàng tồn kho các vật liệu chuyên dụng đòi hỏi chi phí đáng kể, có khả năng làm giảm lợi nhuận tài chính của chương trình. Cơ cấu phí và chi phí lưu kho chưa được công bố sẽ quyết định liệu việc tham gia có mang lại lợi ích kinh tế cho các nhà sản xuất so với các lựa chọn thay thế như hợp đồng cung ứng dài hạn hoặc tích hợp theo chiều dọc hay không.

Thêm vào đó, chương trình này giải quyết vấn đề an ninh nguồn cung nhưng không nhất thiết là tạo ra nguồn cung mới. Nếu không có sự đầu tư đồng thời vào năng lực khai thác và chế biến trong nước, Dự án Vault có nguy cơ chỉ trở thành một giải pháp tạm thời trì hoãn chứ không giải quyết được sự phụ thuộc vào nhập khẩu của Mỹ. Thử thách thực sự sẽ là liệu nó có thúc đẩy đầu tư vào cơ sở hạ tầng sản xuất trong nước hay không.

Ngoài ra còn có vấn đề về rủi ro đạo đức. Nếu các nhà sản xuất tin rằng họ được đảm bảo tiếp cận nguyên vật liệu với giá cả ổn định, họ có thể đầu tư không đủ vào việc đa dạng hóa chuỗi cung ứng, cải thiện hiệu quả hoặc nghiên cứu các sản phẩm thay thế—chính những đổi mới này cuối cùng sẽ làm giảm các điểm yếu chiến lược.

Những hàm ý rộng hơn đối với chính sách công nghiệp

Dự án Vault là một ví dụ điển hình cho sự thay đổi rộng hơn trong tư duy kinh tế của Mỹ. Trong nhiều thập kỷ, các nhà hoạch định chính sách coi chuỗi cung ứng là những vấn đề về hiệu quả mà tốt nhất nên được giải quyết thông qua hội nhập thị trường toàn cầu. Năm năm qua—được đánh dấu bằng những gián đoạn do đại dịch, căng thẳng địa chính trị và sự phụ thuộc lẫn nhau mang tính vũ khí hóa—đã buộc họ phải nhìn nhận lại vấn đề.

Sáng kiến ​​này cho thấy Washington hiện coi một số chuỗi cung ứng nhất định là cơ sở hạ tầng an ninh quốc gia, đòi hỏi sự can thiệp tích cực của chính phủ. Liệu đây có phải là cách quản lý rủi ro thận trọng hay là một bước lùi tốn kém khỏi lợi thế cạnh tranh, điều này phụ thuộc phần lớn vào việc thực hiện và liệu các can thiệp tương tự có lan rộng sang các lĩnh vực khác hay không.

Việc dự án Vault nhận được lượng đăng ký vượt quá nguồn cung – với nhu cầu của nhà đầu tư được cho là vượt xa số lượng phân bổ – cho thấy thị trường vốn nhận thấy tiềm năng trong các dự án cơ sở hạ tầng được chính phủ hỗ trợ. Điều này có thể mở ra một kỷ nguyên mới của quan hệ đối tác công tư trong các ngành công nghiệp chiến lược, từ chất bán dẫn đến dược phẩm và các nguyên liệu đầu vào cho sản xuất tiên tiến.

Kết luận: Sự thương mại hóa an ninh

Dự án Vault không chỉ đơn thuần là một chương trình tích trữ; nó còn thể hiện một sự thay đổi về mặt triết học trong cách Hoa Kỳ hình dung về an ninh kinh tế. Bằng cách coi các khoáng sản thiết yếu là tài sản chiến lược cần được cung cấp tập thể chứ không phải là hàng hóa nên để cho thị trường tự do vận hành, chính quyền đã thừa nhận những hạn chế của các cơ chế thị trường thuần túy trong kỷ nguyên cạnh tranh chiến lược.

Thành công của sáng kiến ​​này sẽ phụ thuộc vào cả các yếu tố kinh tế và địa chính trị: hiệu quả hoạt động, tốc độ phát triển năng lực sản xuất trong nước và sự bền vững của liên minh ủng hộ chủ nghĩa dân tộc tài nguyên. Điều rõ ràng là trong trật tự kinh tế đa cực đang nổi lên, việc tiếp cận các vật liệu vật chất—chứ không chỉ vốn tài chính—sẽ ngày càng quyết định lợi thế cạnh tranh. Dự án Vault giúp Hoa Kỳ cạnh tranh trên những điều kiện này, ngay cả khi các câu hỏi về chi phí, hiệu quả và hậu quả không lường trước vẫn chưa được giải quyết.

-------------------------------------------

Trong chu kỳ kinh tế, dòng tiền đầu tư được luân chuyển giữa các loại tài sản đầu tư khác nhau để tối đa hóa lợi nhuận. Hiện nay Sở giao dịch hàng hóa VN mới được cấp phép liên thông trên thị trường hàng hóa quốc tế và đầu tư trực tiếp trên các sàn hàng hóa thế giới, với các sản phẩm thiết yếu như là: Đồng, Bạc, Cà phê, Đường, Nông sản ...

Nhà đầu tư có thể tham gia giao dịch trực tiếp trên thị trường hàng hoá của Bô Công Thương. Với nhiều ưu điểm như: Mua bán 2 chiều, T0, miễn lãi margin ... Liên hệ với tôi qua số Zalo ở phần tên tác giả để hợp tác và nhận các tư vấn tốt nhất về thị trường hàng hoá