MWG áp sát VN-Index: Tín hiệu nào từ dòng vốn ngoại?

Dragon Capital vừa bán hơn 3,26 triệu cổ phiếu, qua đó không còn là cổ đông lớn của MWG, giữa lúc cổ phiếu này liên tục lập đỉnh. Dù khối ngoại bán ròng kỷ lục, MWG vẫn ghi nhận doanh thu và lợi nhuận nửa đầu 2025 tăng mạnh, hai chuỗi Thế Giới Di Động – Điện Máy Xanh hồi phục, còn Bách Hóa Xanh đạt bước ngoặt lợi nhuận, củng cố triển vọng dài hạn.

Từ đầu năm đến nay, VN-Index đã có một hành trình đầy ấn tượng với mức tăng hơn 32%. Tuy nhiên, câu chuyện của MWG lại không hoàn toàn "đồng điệu" như kỳ vọng. Dù cổ phiếu này cũng tăng 28% thị giá, nhưng sự thua kém so với chỉ số chung cho thấy một tín hiệu đáng lưu tâm. Liệu có phải "ông lớn" bán lẻ đang mất dần vị thế dẫn dắt, hay đằng sau con số tăng trưởng khiêm tốn là những diễn biến phức tạp hơn mà thị trường chưa nhìn thấy?

Báo cáo ngày 16/9 cho thấy Dragon Capital đã đồng loạt bán hơn 3,26 triệu cổ phiếu MWG, qua đó giảm tỷ lệ sở hữu từ 5,21% xuống còn 4,99% vốn điều lệ và không còn là cổ đông lớn tại Thế Giới Di Động. Thương vụ diễn ra đúng lúc cổ phiếu MWG bứt phá mạnh, lập đỉnh giá giữa tháng 9.

Động thái thoái vốn đến từ nhiều quỹ thành viên như Amersham Industries, Hanoi Investments, Norges Bank hay Vietnam Enterprise Investments. Xét trong bối cảnh rộng hơn, đây cũng là lát cắt trong làn sóng bán ròng kỷ lục của khối ngoại. Riêng tháng 8, nhà đầu tư nước ngoài đã rút ròng gần 29.600 tỷ đồng trên HOSE – mức cao nhất từ trước đến nay.

Điểm đáng chú ý, sự rút lui của vốn ngoại không hề cản bước thị trường. Tính đến 18/9, VN-Index tăng hơn 32% từ đầu năm, còn cổ phiếu MWG cũng cộng thêm 28% giá trị, nhờ lực đẩy mạnh mẽ từ dòng tiền nội.

Với MWG, nội lực kinh doanh vẫn là điểm tựa quan trọng. Nửa đầu năm 2025, doanh thu đạt 73.755 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế 3.205 tỷ đồng, tăng lần lượt 12% và 54% so với cùng kỳ. Riêng quý II, cả doanh thu lẫn lợi nhuận đều xác lập kỷ lục, giúp công ty hoàn thành 49% kế hoạch doanh thu và 66% mục tiêu lợi nhuận năm.

Hai chuỗi trụ cột Thế Giới Di Động và Điện Máy Xanh tăng trưởng 12% doanh thu dù số lượng cửa hàng giảm 200 điểm bán, nhờ sức cầu bùng nổ ở nhóm điện thoại, tablet, laptop (tăng 20–50%). Đặc biệt, đợt mở bán iPhone 17 tạo cơn sốt khi ghi nhận 80.000 đơn đặt cọc chỉ trong 30 phút.

Song song đó, Bách Hóa Xanh tiếp tục khẳng định sự trở lại. Sáu tháng đầu năm, chuỗi mang về gần 22.600 tỷ đồng doanh thu, tăng hơn 16%. 414 cửa hàng mới – phần lớn tại miền Trung – nhanh chóng đạt lợi nhuận dương ở cấp độ đơn lẻ. Lãi ròng 205 tỷ đồng trong nửa đầu năm được xem là bước ngoặt quan trọng, tạo tiền đề cho tham vọng IPO vào năm 2028.

Nhìn tổng thể, động thái thoái vốn của Dragon Capital nhiều khả năng chỉ là động tác cơ cấu danh mục sau nhịp tăng nóng. Với triển vọng từ hệ sinh thái bán lẻ, cùng sự bứt phá của Bách Hóa Xanh, MWG vẫn duy trì sức hút lớn trong mắt thị trường nội địa.