04/07/2024 Thiệp 24HMoney v2.0 Mới

MBS Research dự báo VN-Index sẽ đạt 1,350 - 1,380 điểm vào cuối năm 2024

Đợt tăng mạnh gần đây đã khiến một số nhà đầu tư đặt câu hỏi liệu thị trường đã đạt đỉnh hay chưa. Tuy nhiên, MBS Research tin rằng thị trường chưa đạt đến giới hạn, đồng thời đưa ra dự đoán VN-Index sẽ đạt 1,350 - 1,380 điểm vào cuối năm 2024.

Đó là nhận định của Khối Nghiên cứu CTCP Chứng khoán MB (MBS Research) trong Báo cáo chiến lược đầu tư nửa cuối năm 2024.

Tăng trưởng lợi nhuận trong nửa cuối 2024 sẽ là tín hiệu tốt cho sự mở rộng hơn nữa của thị trường

Sau mức tăng trưởng khiêm tốn chỉ 5.3% trong quý 1/2024, MBS Research dự đoán tổng lợi nhuận thị trường trong quý 2 sẽ tăng 9.5% so với cùng kỳ và lần lượt tăng 33.1% và 21.9% trong quý 3 và quý 4. Đối với năm 2024, lợi nhuận thị trường dự kiến tăng 20% từ mức nền thấp của năm 2023. Các động lực chính sẽ đến từ hoạt động kinh doanh vững chắc của ngành ngân hàng (tăng 20%), bán lẻ ( tăng 204%), vật liệu xây dựng (tăng 56%) và điện (tăng 25%).

Đối với năm tài chính 2025, dự báo lợi nhuận thị trường tiếp tục tăng trưởng so với 2024, nhưng sẽ giảm tốc xuống 15%. Sự tăng trưởng được hỗ trợ bởi ngành ngân hàng (tăng 23%), vật liệu xây dựng (tăng 33%), khu công nghiệp (tăng 26%) và điện (tăng 28%).

Nguồn: Báo cáo chiến lược đầu tư nửa cuối 2024 của MBS Research

Nguồn: Báo cáo chiến lược đầu tư nửa cuối 2024 của MBS Research

MBS Research kỳ vọng nền kinh tế sẽ tăng tốc trong nửa cuối 2024, được thúc đẩy bởi sự phục hồi mạnh mẽ của xuất khẩu và cải thiện đầu tư (cả khu vực tư nhân và nhà nước). GDP năm 2024 dự kiến tăng trưởng 6.7% so với 2023, thấp hơn mức 7.9% của 2022, nhưng cao so với mục tiêu của Chính phủ là 6.5%.

Trong nửa cuối 2024, MBS Research cho biết sẽ sát sao hơn với việc các NHTW chuyển hướng khỏi chính sách tiền tệ thắt chặt, đồng thời đưa ra dự đoán Fed sẽ có 2 lần cắt giảm lãi suất trong năm 2024, đưa lãi suất xuống mức 4 - 4.25% vào cuối năm 2025.

Triển vọng vĩ mô phục hồi cho thấy sự cải thiện trong thu nhập dự phóng cho năm tài khóa 2024 - 2025, báo hiệu tốt cho việc mở rộng thị trường hơn nữa.

Mặc dù lãi suất tiền gửi có dấu hiệu nhích lên, tuy nhiên mức tăng này vẫn thấp hơn so với thời điểm đại dịch COVID-19, điều này sẽ thu hút dòng vốn.

Áp lực tỷ giá là rủi ro hàng đầu

MBS Research cũng nêu ra các rủi ro cần theo dõi cho giai đoạn nửa cuối 2024. Đầu tiên, mặc dù nhận thấy áp lực lên đồng VND có thể giảm bớt trong nửa cuối 2024 do lập trường bớt cứng rắn của Fed vào quý 3/2024, nhưng sức mạnh của DXY (chỉ số đô la Mỹ) dự kiến sẽ duy trì trong suốt cả năm. Cùng với nhu cầu đồng USD tăng cao cho các hoạt động xuất khẩu, MBS Research vẫn nhận định áp lực tỷ giá là rủi ro hàng đầu, làm giảm sự quan tâm của nhà đầu tư nước ngoài đối với thị trường Việt Nam.

MBS Research ước tính chỉ số CPI có thể tăng trong nửa cuối năm, đẩy mức trung bình 2024 lên 4.3%, gần với mục tiêu của Chính phủ. Bất kỳ rủi ro tăng nào đối với lạm phát đều có thể khiến NHNN chuyển hướng ưu tiên sang kiểm soát lạm phát hơn là kích thích kinh tế.

Dự báo VN-Index sẽ đạt 1,350 - 1,380 vào cuối năm

Tính đến ngày 21/06, VN-Index giao dịch ở mức 14.6 lần P/E 12 tháng, cao hơn 6% so với mức trung bình 3 năm (13.8 lần) và thấp hơn 14% so với mức đỉnh 3 năm (16.7 lần vào quý 4/2021).

Tuy nhiên, sự tăng giá gần đây của các cổ phiếu vốn hóa trung bình (Mid Cap) đã đưa định giá VNMID lên 17.1 lần P/E, cao hơn khoảng 17% so với VN-Index. Thậm chí, các cổ phiếu Mid Cap hiện đang được giao dịch ở mức P/B tương đương với các cổ phiếu vốn hóa lớn (Large Cap). Trong khi đó, định giá của các cổ phiếu Large Cap (được đại diện bởi VN30 và VNX50) thấp hơn khoảng 11% so với trung bình thị trường.

Nguồn: Báo cáo chiến lược đầu tư nửa cuối 2024 của MBS Research

Nguồn: Báo cáo chiến lược đầu tư nửa cuối 2024 của MBS Research