#Chứng khoán

24HMONEY đã kiểm duyệt

MBS chào bán hơn 333 triệu cổ phiếu giá “chiết khấu sâu”, chuẩn bị mở rộng margin

CTCP Chứng khoán MB (MBS) vừa công bố kế hoạch chào bán hơn 333,6 triệu cổ phiếu ra công chúng với giá 10.000 đồng/cp, thấp hơn khoảng 58% so với thị giá hiện tại. Nếu hoàn tất, công ty dự kiến thu về hơn 3.336 tỷ đồng, nâng vốn điều lệ lên 10.000 tỷ đồng.

Thời gian nhận đăng ký mua dự kiến từ 13/4 đến 4/5/2026.

Động thái tăng vốn diễn ra trong bối cảnh dư nợ cho vay ký quỹ (margin) của MBS đã tiệm cận giới hạn.

Tính đến cuối năm 2025, tổng tài sản của công ty đạt gần 30.800 tỷ đồng, trong đó dư nợ margin khoảng 15.000 tỷ đồng, gần chạm ngưỡng tối đa theo quy định (gấp 2 lần vốn chủ sở hữu, tương ứng khoảng 7.995 tỷ đồng).

Điều này đồng nghĩa nếu không tăng vốn, MBS gần như không còn dư địa mở rộng hoạt động cho vay margin – một mảng mang lại lợi nhuận quan trọng.

Hiệu suất vốn thuộc Top đầu ngành

Dù không nằm trong nhóm cho vay margin lớn nhất thị trường, MBS lại gây chú ý ở hiệu quả sử dụng vốn.

Năm 2025, công ty nằm trong Top 3 toàn ngành về hiệu suất cho vay margin, với mức 9,74% – tức cứ 100 đồng cho vay mang về 9,74 đồng lợi nhuận. MBS chỉ xếp sau VNDirect và VPS về chỉ số này.

Điều này cho thấy chiến lược của MBS không phải là “bơm volume” mà tập trung vào chất lượng cho vay và kiểm soát rủi ro.

Đặt cược vào chu kỳ nâng hạng

Việc tăng vốn được kỳ vọng giúp MBS mở rộng dư địa margin, đồng thời đón đầu cơ hội từ khả năng nâng hạng thị trường chứng khoán Việt Nam trong năm 2026.

Về kết quả kinh doanh, năm 2025 MBS ghi nhận doanh thu hơn 3.600 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế 1.131 tỷ đồng, mức cao kỷ lục.

Bước sang năm 2026, công ty đặt mục tiêu doanh thu 4.675 tỷ đồng và lợi nhuận trước thuế 1.850 tỷ đồng, tăng lần lượt 28% và 31%.

Ở mảng môi giới, MBS hướng tới thị phần tối thiểu 6% và có thể đạt 6,5%, trong đó kênh số đóng góp khoảng 2–2,5%.

Giai đoạn “bản lề” của thị trường

Theo ban lãnh đạo, thị trường chứng khoán năm 2026 sẽ phân hóa mạnh, nhưng cũng là giai đoạn bản lề.

Kỳ vọng nâng hạng theo chuẩn FTSE Russell, cùng với các cải cách về hạ tầng và chính sách, có thể tạo nền tảng để thị trường Việt Nam tiến gần hơn tới nhóm thị trường mới nổi.

Trong bối cảnh đó, việc tăng vốn của MBS không chỉ là bài toán kỹ thuật, mà còn là đặt cược vào chu kỳ tăng trưởng mới của toàn thị trường.