MBB, TCB, VPB cùng vào "tầm ngắm"

Các báo cáo phân tích trước phiên 1/10 tập trung vào MBB, TCB và VPB với những động lực tăng trưởng khác nhau, từ tín dụng, NIM đến thu nhập ngoài lãi. Tuy nhiên, chi phí vốn và chất lượng tài sản đang trở thành biến số ngày càng đáng chú ý.

MBB được dự báo tăng trưởng tín dụng gần 30% trong năm 2026, TCB ghi nhận lợi nhuận quý III đạt kỷ lục 9.670 tỷ đồng, trong khi VPB đặt mục tiêu duy trì tốc độ tăng tín dụng khoảng 35%.

Với MBB, VPBank Securities dự báo tăng trưởng tín dụng năm 2026 đạt 29,9%, sát cận dưới kế hoạch 30-35% của ngân hàng. NIM được dự phóng ở mức 3,8%, gần như đi ngang so với năm trước nhờ cơ cấu cho vay dịch chuyển sang các phân khúc có lợi suất cao hơn và kỳ hạn dài hơn. ROE dự phóng đạt 21%.

Tuy nhiên, tốc độ mở rộng tín dụng cũng kéo theo nhu cầu vốn. Chi phí dự phòng của MBB được dự báo tăng 27,7%, chủ yếu do dư nợ mở rộng gần 30% và tỷ lệ bao phủ nợ xấu được nâng lên 97,7%. Rủi ro tập trung ở khả năng huy động không theo kịp tín dụng và chất lượng tài sản khi ngân hàng tăng trưởng nhanh.

TCB ghi nhận một quý III đáng chú ý với lợi nhuận trước thuế 9.670 tỷ đồng, tăng 22,4% so với cùng kỳ. NIM tăng từ 3,1% lên 3,4%, trong khi thu nhập phí thuần quý II đạt 4.194 tỷ đồng, tăng 37,7%. Lũy kế 6 tháng, thu nhập phí thuần đạt 7.613 tỷ đồng, chiếm 26,6% tổng thu nhập hoạt động.

Dù vậy, chi phí vốn của TCB đã tăng lên 4,8% trong quý II/2026, từ 3,5% cùng kỳ năm trước. Tỷ trọng bất động sản trong tổng tín dụng cũng tăng lên 32%, trong khi nợ xấu bán lẻ nhích từ 2,15% lên 2,26%. Điều này cho thấy tăng trưởng tín dụng cao đang đi cùng yêu cầu kiểm soát chất lượng tài sản.

VPB tăng trưởng tín dụng khoảng 35% được kỳ vọng tiếp tục là động lực chính, đặc biệt từ khách hàng doanh nghiệp và SME. Tuy nhiên, LDR 6 tháng đạt 84,5%, khiến nhu cầu huy động tăng và gây áp lực lên chi phí vốn. NIM năm 2026 được dự báo giảm 40 điểm cơ bản xuống 5,2%.

Đáng chú ý, nợ xấu VPB hiện ở 3,3%, nhưng giá trị nợ xấu đã tăng 21% so với đầu năm. Dư nợ liên quan bất động sản chiếm khoảng 36% tổng dư nợ. Trong khi đó, kế hoạch phát hành riêng lẻ hơn 624 triệu cổ phiếu cho nhà đầu tư nước ngoài trong quý IV vẫn đang được đàm phán.

Bức tranh chung cho thấy nhóm ngân hàng đang có động lực tăng trưởng tín dụng và lợi nhuận, nhưng bài toán vốn, NIM và chất lượng tài sản sẽ quyết định mức độ bền vững của đà tăng trưởng.