21/02/2023 Cập nhật ĐHCĐ 2024

Lý do Khối ngoại đảo chiều bán ròng các phiên gần đây

Đây là các lý do khiến khối ngoại bán ròng

1, Tỷ giá

Ngắn hạn chỉ số DXY (thể hiện sức mạnh đồng USD) đang tăng giá nhờ sự kỳ vọng rằng Fed chưa lỏng tay trong điều hành chính sách tiền tệ khi các số liệu việc làm và bán lẻ tại Mỹ vẫn tăng mạnh vượt dự kiến trong khi lạm phát tháng 1 lại cao hơn so với dự đoán trước đó.

Khi đồng USD Mỹ hồi phục thì dòng tiền vào các thị trường mới nổi và cận biên, thông qua các quỹ ETF ngoại, sẽ có xu hướng bị đảo chiều sang rút ròng. Cùng với đó là áp lực lên NHNN về việc tăng lãi suất do lạm phát từ thế giới, từ đó tiếp tục ảnh hưởng tiêu cực lên TTCK.

2, Vĩ mô

Số liệu vĩ mô tháng 1 cho thấy nền kinh tế đang phải đối mặt với nhiều khó khăn: số lượng đơn hàng mới giảm, vốn FDI giảm, lạm phát tăng.

2 vấn đề lớn nhất là Trái phiếu và Bất động sản thì chưa có phương án giải quyết triệt để. Áp lực trái phiếu đáo hạn thì sẽ rất lớn vào quý 2, 3 năm nay. Do đó tâm lý nhà đầu tư cả nội và ngoại sẽ muốn thận trọng trong giai đoạn này và 1, 2 quý tới để xem xét phản ứng của TT và 2 vấn đề được xử lý ra sao.

3, Định giá

Định giá Vn-Index sau khi có KQKD quý 4/2022 và đà tăng gần đây thì P/E toàn TT được nâng lên khoảng 12, ko quá cao nhưng cũng ko còn rẻ như thời điểm cuối 2022. Chưa kể điều này còn nhờ đóng góp lớn về lợi nhuận từ khối Ngân hàng. Và triển vọng lợi nhuận 2023 kém tích cực chưa được phản ánh vào giá ở một số ngành như bất động sản, hóa chất, phân bón, thủy sản, may mặc.

Do đó dòng tiền ngoại sẽ chờ đợi mức định giá hợp lý hơn của Vn-Index và có những câu chuyện tăng trưởng rõ ràng hơn thì mới quay lại giải ngân mạnh.