Lộ diện 2 khách hàng chiếm gần 57% công nợ của Cao su Đà Nẵng (DRC)

Báo cáo tài chính quý III/2026 của Cao su Đà Nẵng (HoSE: DRC) cho thấy hai khách hàng xuất khẩu lớn đang chiếm gần 57% tổng công nợ phải thu. Đáng chú ý, giá trị có thể thu hồi từ hai khoản nợ này thấp hơn giá trị ghi sổ tới hơn 182 tỷ đồng.

Tại ngày 30/9/2026, DRC ghi nhận 927,24 tỷ đồng phải thu ngắn hạn của khách hàng, giảm so với mức 1.037,47 tỷ đồng đầu năm. Tuy nhiên, công nợ vẫn tập trung lớn ở hai đối tác là Oceanside One Trading LLC và Dforce Tires & Wheels LLC.

Cụ thể, Oceanside One Trading LLC còn nợ khoảng 224,83 tỷ đồng, trong khi Dforce Tires & Wheels LLC có số dư phải thu 301,68 tỷ đồng. Tổng cộng, hai khách hàng này nợ DRC 526,51 tỷ đồng, tương đương 56,8% tổng phải thu khách hàng.

Điều đáng chú ý nằm ở khả năng thu hồi. Theo thuyết minh báo cáo tài chính, DRC chỉ ước tính có thể thu hồi 160,07 tỷ đồng từ khoản nợ của Oceanside One Trading LLC, thấp hơn giá trị ghi sổ 64,76 tỷ đồng.

Với Dforce Tires & Wheels LLC, giá trị có thể thu hồi được ước tính là 184,11 tỷ đồng, thấp hơn số công nợ 301,68 tỷ đồng khoảng 117,57 tỷ đồng.

Như vậy, trong tổng số 526,51 tỷ đồng phải thu từ hai đối tác, giá trị có thể thu hồi chỉ khoảng 344,18 tỷ đồng. Phần chênh lệch lên tới 182,33 tỷ đồng, cao hơn lợi nhuận sau thuế DRC đạt được trong cả năm 2025.

Đáng chú ý, cuối năm 2025, phần chênh lệch này mới ở mức khoảng 56,57 tỷ đồng. Sau 9 tháng, con số đã tăng thêm gần 126 tỷ đồng. Cùng thời điểm, dự phòng phải thu ngắn hạn khó đòi của DRC tăng từ 60,11 tỷ đồng lên 186,35 tỷ đồng.

Rủi ro công nợ đã được DRC đề cập trong báo cáo thường niên năm 2025. Doanh nghiệp cho biết một số khách hàng nhập khẩu gặp khó khăn trong tiêu thụ sản phẩm, dẫn đến chậm thanh toán. Công ty đang triển khai các biện pháp thu hồi nợ và điều chỉnh chính sách thanh toán.

DRC cũng cho biết các nhà sản xuất săm lốp cạnh tranh có thể chấp nhận thời hạn thanh toán kéo dài 120-180 ngày để thu hút khách hàng. Áp lực này khiến doanh nghiệp xuất khẩu phải cân đối giữa việc duy trì thị phần và kiểm soát công nợ.

Những khó khăn trên đã phần nào phản ánh vào kết quả kinh doanh. Trong quý III/2026, doanh thu thuần DRC đạt 1.048,27 tỷ đồng, giảm hơn 15% so với cùng kỳ. Lợi nhuận sau thuế chỉ còn 14,59 tỷ đồng, giảm gần 64%.

Theo giải trình của doanh nghiệp, giá nguyên vật liệu đầu vào tăng và việc trích lập dự phòng nợ phải thu khó đòi từ công nợ xuất khẩu là những nguyên nhân chính ảnh hưởng đến lợi nhuận.

Lũy kế 9 tháng, chi phí quản lý doanh nghiệp lên tới 222,43 tỷ đồng, so với chưa đầy 60 tỷ đồng cùng kỳ năm trước. Trong khi đó, dòng tiền thuần từ hoạt động kinh doanh vẫn âm 12,95 tỷ đồng, dù đã cải thiện so với mức âm 68,32 tỷ đồng cùng kỳ.

Tại ngày 30/9, DRC có hơn 66 tỷ đồng tiền và tương đương tiền, trong khi tổng dư nợ vay và nợ thuê tài chính ngắn, dài hạn lên tới 996,44 tỷ đồng. Hàng tồn kho sau dự phòng đạt 1.533,43 tỷ đồng.

Như vậy, bên cạnh áp lực từ hàng tồn kho và nợ vay, khả năng thu hồi công nợ xuất khẩu đang trở thành vấn đề đáng chú ý đối với DRC. Việc hai khách hàng lớn chiếm tỷ trọng cao trong tổng phải thu, trong khi giá trị có thể thu hồi suy giảm, có thể tiếp tục gây sức ép lên dòng tiền và kết quả kinh doanh của doanh nghiệp.