MỚI

Thiệp năm mới độc lạ

#Chuyên gia

24HMONEY đã kiểm duyệt

Làn sóng tăng vốn CTCK 2025: Tín hiệu đỉnh hay bước chuẩn bị cho chu kỳ mới?

Thị trường chứng khoán Việt Nam năm 2025 đang chứng kiến một hiện tượng quen thuộc: các công ty chứng khoán (CTCK) đồng loạt tăng vốn khi VN-Index vừa trải qua nhịp tăng mạnh mẽ. Điều này khiến nhiều nhà đầu tư đặt câu hỏi: liệu đây có phải là “tín hiệu tạo đỉnh” của thị trường, hay chỉ đơn giản là bước chuẩn bị cho một giai đoạn phát triển mới?

Sóng tăng vốn trở lại cùng sóng thị trường

Chỉ trong vài tháng, hàng loạt CTCK lớn đã công bố kế hoạch huy động thêm nghìn tỷ đồng vốn điều lệ thông qua chào bán cổ phiếu, IPO hoặc chia thưởng. Những cái tên quen thuộc như SSI, HSC, ORS, TCBS, VPBankS, VPS… lần lượt tham gia vào “cuộc đua” này, nâng tổng quy mô vốn toàn ngành lên mức kỷ lục.

Điều thú vị là hiện tượng này không phải mới. Trong quá khứ, mỗi khi VN-Index bước vào chu kỳ tăng nóng, quy mô vốn CTCK cũng phình to để đáp ứng nhu cầu giao dịch, cho vay margin và tự doanh. Điển hình như vào 2020–2022 đều chứng kiến kịch bản tương tự: vốn CTCK tăng vọt, ngay sau đó thị trường cũng tạo đỉnh ngắn hạn. Ví dụ, có thể thấy vào năm 2021, 2022 và 2024 cả 2 công ty chứng khoán SSI và VND đều phát hành thêm cổ phiếu cho cổ đông hiện hữu để tăng vốn.

Vì sao CTCK cần tăng vốn lúc thị trường sôi động?

Có ba nguyên nhân chính:

Tăng vốn – tín hiệu tạo đỉnh hay cơ hội dài hạn?

Nhiều ý kiến cho rằng: khi CTCK tăng vốn ồ ạt, thị trường thường đã ở vùng đỉnh. Lý do là bởi chính sự hưng phấn này thúc đẩy nhu cầu margin cực lớn, sau đó dễ dẫn tới giai đoạn điều chỉnh mạnh.

Tuy nhiên, cách nhìn này có thể hơi “vội vã”. Nếu quan sát dài hơn, việc tăng vốn không phải là dấu chấm hết cho thị trường, mà là sự tái cấu trúc để chuẩn bị cho chu kỳ kế tiếp. CTCK mạnh vốn sẽ có khả năng phục vụ nhà đầu tư tốt hơn, phát triển sản phẩm mới, và đặc biệt là thu hút dòng vốn ngoại khi cơ chế giao dịch ngày càng tiệm cận quốc tế.

Góc nhìn cá nhân

Thay vì xem làn sóng tăng vốn 2025 như một "tín hiệu cảnh báo", có thể coi đây là bước đệm để thị trường Việt Nam hoàn thiện hơn. Đúng là rủi ro điều chỉnh sau nhịp tăng nóng luôn hiện hữu, nhưng năng lực tài chính dồi dào của CTCK sẽ giúp thị trường bền vững hơn, thay vì chỉ nóng lên rồi hạ nhiệt như các chu kỳ trước.

Nếu VN-Index có điều chỉnh trong ngắn hạn, đó không hẳn là sự kết thúc, mà là giai đoạn “tích lũy” để chuẩn bị cho một sân chơi mới – nơi mà các CTCK đã sẵn sàng cả về vốn lẫn công nghệ để dẫn dắt thị trường vào thời kỳ phát triển chuyên nghiệp hơn.