Lãi suất trái phiếu Chính phủ tăng, khối ngoại trở lại mua ròng trong tháng 10

Thị trường trái phiếu Chính phủ tháng 10 ghi nhận diễn biến sôi động khi lợi suất trúng thầu đồng loạt tăng, khối lượng phát hành và giao dịch cùng đi lên. Đáng chú ý, dòng vốn ngoại đã quay trở lại mạnh mẽ, tiếp tục mua ròng sau nhiều tháng thận trọng.

Tháng 10/2025, thị trường trái phiếu Chính phủ (TPCP) ghi nhận xu hướng lợi suất tăng rõ nét ở hầu hết các kỳ hạn. Ở các phiên đấu thầu cuối tháng, lãi suất trúng thầu các kỳ hạn 5 năm, 10 năm, 15 năm và 30 năm lần lượt đạt 3,14%, 3,8%, 3,85% và 3,89%, tăng từ 0,11% đến 0,4% so với cuối tháng 9.

Sự điều chỉnh này phản ánh việc thị trường đang thích ứng linh hoạt với bối cảnh vĩ mô và nhu cầu đầu tư gia tăng, trong khi nguồn cầu trái phiếu vẫn ở mức cao, ổn định.

Huy động vốn khả quan, kỳ hạn 10 năm chiếm ưu thế

Trong tháng, tổng khối lượng huy động đạt 27.740 tỷ đồng, trong đó kỳ hạn 10 năm tiếp tục là “ngôi sao” của thị trường với 18.115 tỷ đồng, chiếm 65,3% tổng giá trị phát hành.

Kỳ hạn 5 năm đạt 8.497 tỷ đồng (30,6%), còn lại là các kỳ hạn dài 15–30 năm, phục vụ nhu cầu đầu tư dài hạn của các định chế tài chính có khẩu vị rủi ro thấp.

Tính chung 10 tháng đầu năm, tổng giá trị huy động qua trái phiếu Chính phủ đạt 283.428 tỷ đồng, tương đương 56,7% kế hoạch phát hành cả năm. Với đà phát hành ổn định, giới phân tích dự báo chỉ tiêu huy động 2025 hoàn toàn có thể đạt hoặc vượt kế hoạch.

Không chỉ sôi động ở thị trường sơ cấp, thị trường thứ cấp TPCP cũng duy trì đà giao dịch tích cực.

Tính đến ngày 31/10/2025, giá trị niêm yết trái phiếu Chính phủ đạt 2,47 triệu tỷ đồng, tăng 0,77% so với tháng trước.

Thanh khoản trên thị trường duy trì ổn định, với giá trị giao dịch bình quân mỗi phiên đạt 16.865 tỷ đồng, tăng nhẹ 0,56%.

Sự ổn định này cho thấy niềm tin của nhà đầu tư vào trái phiếu Chính phủ – kênh nắm giữ tài sản an toàn giữa bối cảnh thị trường chứng khoán và bất động sản vẫn còn biến động.

Vốn ngoại quay trở lại, tiếp tục mua ròng

Điểm sáng đáng chú ý trong tháng 10 là sự trở lại mạnh mẽ của dòng vốn nước ngoài.

Nhà đầu tư ngoại mua ròng 280 tỷ đồng, chiếm 3,54% tổng giá trị giao dịch toàn thị trường.

Theo giới chuyên môn, việc dòng vốn ngoại duy trì mua ròng cho thấy sức hấp dẫn của trái phiếu Chính phủ Việt Nam trong mắt nhà đầu tư quốc tế – nhờ lợi suất đang ở vùng hấp dẫn, rủi ro thấp, cùng nền tảng kinh tế vĩ mô ổn định.

Một chuyên gia nhận định: “Môi trường lãi suất đang ổn định, tỷ giá kiểm soát tốt, dự trữ ngoại hối tăng – tất cả đều là những yếu tố củng cố niềm tin của khối ngoại vào thị trường nợ Việt Nam.”

Triển vọng cuối năm: Hướng tới hoàn thành mục tiêu huy động

Với kết quả tích cực trong tháng 10 và tâm lý thị trường ổn định, hoạt động phát hành trái phiếu Chính phủ được dự báo sẽ khởi sắc trong quý IV/2025, đặc biệt khi kho bạc nhà nước đẩy mạnh huy động để phục vụ chi đầu tư công.

Giới phân tích đánh giá, thị trường trái phiếu Chính phủ đang bước vào giai đoạn cân bằng mới – vừa đảm bảo lợi suất đủ hấp dẫn, vừa duy trì tính an toàn và ổn định, qua đó tiếp tục là kênh đầu tư chiến lược của khối tổ chức trong và ngoài nước.