MỚI

Thiệp năm mới độc lạ

#Chuyên gia

24HMONEY đã kiểm duyệt

Lãi suất tăng – Ai mới là bên hưởng lợi?

Khi lãi suất đi lên, không phải mọi doanh nghiệp đều chịu bất lợi. Trên thực tế, nếu nhìn đúng bản chất dòng tiền, sẽ có những nhóm ngành hưởng lợi khá rõ ràng.

(1) Nhóm Ngân hàng

Lãi suất tăng "không mặc định là tích cự",đối với ngân hàng. Lịch sử cho thấy đã có những giai đoạn lãi suất tăng do khủng hoảng hệ thống (2012, 2022), khi rủi ro tín dụng và nợ xấu lấn át hoàn toàn lợi ích từ lãi suất cao.

Tuy nhiên, trong bối cảnh hiện tại, lãi suất tăng chủ yếu đến từ nhu cầu vốn cao, trong khi room tín dụng vẫn được kiểm soát. Khi cầu vốn tăng nhanh hơn cung, biên lãi cho vay (NIM) có cơ hội cải thiện. Điều này tạo dư địa tăng trưởng lợi nhuận cho những ngân hàng có **cấu trúc vốn tốt, chi phí vốn thấp và quản trị rủi ro hiệu quả.

(2) Nhóm Chứng khoán

Hoạt động cho vay margin của các công ty chứng khoán thường neo theo mặt bằng lãi suất ngân hàng. Khi lãi suất tăng, lãi suất margin cũng điều chỉnh theo, giúp các công ty chứng khoán – đặc biệt là những đơn vị có vốn tự có lớn cải thiện lợi nhuận từ mảng cho vay.

Điều kiện đi kèm là thanh khoản thị trường vẫn phải duy trì tích cực. Nếu dòng tiền không suy yếu, lãi margin cao hơn sẽ trở thành yếu tố hỗ trợ rõ ràng cho kết quả kinh doanh.

(3) Nhóm cổ phiếu lớn có dòng tiền dồi dào (cổ phiếu có vốn hóa lớn)

Bao gồm nhóm bảo hiểm và các doanh nghiệp quy mô lớn như VNM, FPT, MWG, HPG…

Với lượng tiền nhàn rỗi đáng kể, lãi suất tăng đồng nghĩa doanh thu tài chính tăng lên, góp phần hỗ trợ lợi nhuận mà không cần mở rộng mạnh hoạt động kinh doanh cốt lõi.

KẾT LUẬN:

Lãi suất tăng không xấu hay tốt một cách tuyệt đối. Yếu tố then chốt nằm ở việc doanh nghiệp đang đi vay hay đang nắm tiền, và liệu họ hưởng lợi từ lãi suất cao hay phải chịu áp lực từ chi phí vốn tăng.

=> Trong môi trường lãi suất biến động, hiểu đúng vị thế dòng tiền quan trọng hơn việc phản ứng theo cảm xúc thị trường.