Kinh tế Mỹ "ngấm đòn" từ việc Fed nâng lãi suất

Nền kinh tế Mỹ rốt cuộc cũng đã hiểu được rằng kỷ nguyên tiền rẻ đang dần kết thúc. Các tác động từ việc Cục Dự trữ liên bang Mỹ (Fed) nâng lãi suất đang dần được cảm nhận tại nhiều bộ phận của nền kinh tế, từ hoạt động mua bán bất động sản cho tới các khoản vay mua ô tô.

Ảnh hưởng đến toàn thị trường

Trong suốt 15 năm qua, các hộ gia đình và doanh nghiệp Mỹ chỉ phải trả mức chi phí đi vay rất thấp. Người dân Mỹ có thể mua ô tô, nhà và các thiết bị nhờ việc tận dụng mức lãi suất "hời" này. Các doanh nghiệp, đặc biệt là những doanh nghiệp có khả năng sinh lời tốt, có nhiều khả năng tiếp cận thị trường tín dụng.

Tuy nhiên, trong bối cảnh lạm phát cao kỷ lục, Ngân hàng Dự trữ Liên bang Mỹ (FED) đã bắt đầu tăng lãi suất và thị trường đã có những phản ứng mạnh mẽ. Đầu tiên là quyết định nâng lãi suất 0,25 điểm phần trăm hồi tháng 3. Sau đó, cơ quan này liên tục bắn tín hiệu cho thấy sẽ tăng lãi suất trong năm nay, thậm chí có thể là 7 lần nâng lãi suất.

Điều này đã khiến lãi suất thế chấp tăng. Hồi đầu năm 2022, lãi suất trung bình của một khoản vay thế chấp kỳ hạn 30 năm dao động ở trên ngưỡng 3%. Giờ đây, theo Freddi Mac, con số này là 4,72%, mức cao nhất kể từ tháng 12-2018. Điều đó dẫn đến chi phí đi vay cao hơn nhiều đối với những người Mỹ muốn mua nhà – và đó mới chỉ là bước khởi đầu.

Hồi tháng 12 năm ngoái, nhà đầu tư cònđặt cược rằng lạm phát tại Mỹ sẽ dần ổn định và Fed sẽ tăng lãi suất cơ bản lên khoảng 0,75 điểm phần trăm trong năm nay với tổng cộng 3 lần nâng lãi suất ở mức 0,25 điểm phần trăm. Tuy nhiên, mọi thứ đã trở nên quyết liệt hơn, khi nhà đầu tư dự đoán lãi suất sẽ tăng lên mức cao nhất là 2,5% vào cuối năm nay và 3% trong năm tiếp theo – mức cao chưa từng thấy kể từ cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008.

Điều này đã khiến lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ tăng vọt trong những tuần gần đây. Lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ phần lớn phản ánh kỳ vọng của nhà đầu tư đối với lãi suất ngắn hạn được điều chỉnh bởi Fed. Điều này ảnh hưởng đến toàn bộ nền kinh tế khi chi phí đi vay cao hơn, gây sức ép lên cả các hộ gia đình và doanh nghiệp.

Những nỗ lực trước đây của Fed nhằm nâng lãi suất kể từ sau khủng hoảng tài chính đều khiến thị trường hoảng loạn. Hồi năm 2013, Chủ tịch Fed khi đó là ông Ben Bernake cho biết sẽ giảm quy mô của chương trình mua trái phiếu để giữ mức lãi suất thấp và gây ra tình trạng bán tháo trên thị trường trái phiếu. Năm 2018, Fed nâng lãi suất tổng cộng 4 lần, khiến thị trường chứng khoán Mỹ theo đó giảm 6% và Fed phải bắt đầu cắt giảm lãi suất vào năm sau đó.

Người mua nhà gặp khó vì lãi suất cao

Hiện tại, vẫn chưa nhận thấy rõ ảnh hưởng của lãi suất cao tới chi phí đi vay như người mua nhà ở Mỹ.

Khi Jennifer Osorio bắt đầu lên kế hoạch mua một ngôi nhà ở Houston vào đầu năm nay, cô nghĩ rằng mình sẽ phải trả lãi suất thế chấp là 3,5%. Tuy nhiên, hồi tháng trước, khi cô sẵn sàng đưa ra đề nghị mua nhà, mức lãi suất thấp nhất cô nhận được là 4,99%.

Trước khi lãi suất tăng, cô đã cân nhắc mua những ngôi nhà với giá lên tới 230.000 đô la, còn hiện tại mức giá phù hợp là hơn 180.000 đô la.

Nhìn chung, bối cảnh hiện tại được tạo ra có chủ đích. Fed nâng lãi suất để kiềm chế hoạt động vay nợ và do đó khiến nền kinh tế giảm tốc để kiểm soát lạm phát.

Công cụ chính của Fed để chống lại lạm phát là lãi suất. Ngân hàng trung ương tạo ra một mức sàn cho chi phí đi vay trong nền kinh tế bằng cách đặt mục tiêu cho lãi suất quỹ liên bang – mức mà các ngân hàng trả cho nhau để vay qua đêm. Fed cũng nắm giữ trái phiếu và chứng khoán được bảo đảm bằng thế chấp; và tốc độ mua bán chúng cũng có thể ảnh hưởng đến lãi suất trong cả nền kinh tế.

Khi Fed cố gắng hạ nhiệt một nền kinh tế phát triển quá nóng như hiện tại, Fed tăng lãi suất cho vay, giảm tỷ lệ sở hữu trái phiếu và phát đi tín hiệu rằng sẽ làm những điều tương tự trong tương lai. Các động thái này có tác động đặc biệt rõ ràng đến lãi suất thế chấp.

Lãi suất thế chấp 30 năm được đưa ra “neo” với lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm – vốn đang tăng cao do thị trường dự đoán lãi suất sẽ tăng trong tương lai. Hơn nữa, quyết định của Fed về việc giảm tỷ lệ nắm giữ trái phiếu thế chấp sẽ khiến các nhà phát hành trái phiếu phải đưa ra mức lợi suất cao hơn để thu hút nhà đầu tư.

Lãi suất tăng sẽ khiến các khoản thanh toán thế chấp hàng tháng – vốn đã ở mức cao nhất kể từ tháng 11-2008, nay thậm chí còn khó thanh toán hơn. Theo chi nhánh Atlanta của FED, một hộ gia đình Mỹ trung bình cần chi 34,2% tổng thu nhập để thanh toán các khoản thanh toán vay thế chấp cho một ngôi nhà có mức giá trung bình vào tháng 1. Con số này cao hơn đáng kể so với mức 29% của một năm trước đó.

Lãi suất cao cũng ảnh hưởng đến khả năng chi trả của người mua. George Ratiu, nhà kinh tế cấp cao và điều hành bộ phận nghiên cứu kinh tế tại Realtor.com cho biết: “Tiền lương đang không theo kịp tốc độ tăng gấp đôi của các loại chi phí và lãi suất vay thế chấp”.

Cũng theo ông Ratiu, “vấn đề mấu chốt là lãi suất vay thế chấp sẽ vượt qua mức 5% – mức cao chưa từng có kể từ tháng 2-2011, khi một ngôi nhà điển hình ở Mỹ có giá chỉ 166.000 đô la – chưa bằng một nửa mức giá thông thường hiện nay”. Rõ ràng, việc lãi suất vay thế chấp tăng mạnh sẽ là một bước ngoặt lớn đối với thị trường bất động sản Mỹ, đẩy nhiều người mua tiềm năng ra khỏi thị trường và làm giảm đáng kể nhu cầu.

Có những dấu hiệu cho thấy hiện tượng này đã bắt đầu xảy ra. Các số liệu từ Hiệp hội Ngân hàng Thế chấp cho thấy số đơn đăng ký vay thế chấp trong tuần cuối cùng của tháng 3 đã giảm 9% so với cùng kỳ năm ngoái. Với việc lãi suất vay thế chấp kỳ hạn 30 năm dao động quanh mức 3,18%, số đơn xin tái cấp vốn cũng giảm 62% so với cùng kỳ năm ngoái.

Nguồn: WSJ, CNN Business, Bloomberg