Khi Margin không còn là "miếng bánh" dễ nuốt

Trong bối cảnh hệ thống ngân hàng liên tục điều chỉnh biểu lãi suất huy động từ đầu năm 2026, các "ông lớn" ngành chứng khoán như Vietcap, HSC, VPS cũng đã nhanh chóng nhập cuộc. Với mức lãi suất margin mới chạm ngưỡng 13-14%/năm, áp lực chi phí vốn đang đè nặng lên vai các nhà đầu tư ngay giữa thời điểm thị trường đầy biến động.

Từ đầu năm 2026, nhiều ngân hàng đã điều chỉnh lãi suất huy động và cho vay. Diễn biến này kéo theo sự thay đổi chi phí vốn trong nhiều lĩnh vực, trong đó có hoạt động cho vay ký quỹ của các công ty chứng khoán.

Một số công ty chứng khoán lớn gần đây đã cập nhật biểu lãi suất mới cho dịch vụ margin và ứng trước tiền bán. Theo đó, mức lãi suất phổ biến được nâng lên khoảng 13–14%/năm.

Cụ thể, một công ty chứng khoán lớn thông báo từ ngày 1/3/2026 áp dụng lãi suất tiêu chuẩn 13%/năm cho các khoản vay ký quỹ và ứng trước tiền bán, tương đương khoảng 0,0356% mỗi ngày. Trong khi đó, một số đơn vị khác áp dụng mức 14%/năm cho các dịch vụ tương tự.

Trước đó, một công ty chứng khoán khác cũng đã nâng lãi suất margin và ứng trước tiền bán lên 14%/năm, đồng thời áp dụng phí gia hạn nợ khoảng 0,33% trên giá trị khoản gia hạn thành công.

So với giai đoạn trước, khi lãi suất margin thường dao động quanh 11–12%/năm, mức hiện tại được xem là khá cao.

Dư nợ margin lập kỷ lục

Việc lãi suất tăng diễn ra trong bối cảnh dư nợ cho vay tại các công ty chứng khoán đang ở mức cao nhất lịch sử.

Theo thống kê đến cuối quý IV/2025, tổng dư nợ cho vay (bao gồm margin và ứng trước tiền bán) ước đạt khoảng 406.000 tỷ đồng, tăng khoảng 23.000 tỷ đồng so với cuối quý III/2025.

Trong đó, dư nợ cho vay ký quỹ chiếm phần lớn với khoảng 392.000 tỷ đồng, tiếp tục thiết lập đỉnh mới của thị trường chứng khoán Việt Nam.

VCBS dự báo tác động xung đột Trung Đông lên từng nhóm ngành.

Thị trường biến động mạnh vì yếu tố địa chính trị

Đáng chú ý, việc điều chỉnh lãi suất margin diễn ra đúng thời điểm thị trường chứng khoán biến động mạnh trước những bất ổn tại Trung Đông.

Phiên giao dịch ngày 9/3 ghi nhận đà giảm sâu với hàng trăm cổ phiếu rơi vào trạng thái dư bán sàn. Tuy nhiên, sang ngày 10/3, thị trường đã phục hồi nhẹ sau thông tin xung đột tại Trung Đông có thể sớm hạ nhiệt, khiến giá dầu giảm mạnh.

Kết phiên, chỉ số VN-Index tăng 1,45%, tương ứng 23,94 điểm, lên 1.676,73 điểm với 258 mã tăng giá, trong đó có 18 mã tăng trần.

Theo đánh giá của một công ty chứng khoán, căng thẳng tại Trung Đông không tác động trực tiếp đến nền kinh tế Việt Nam nhưng có thể ảnh hưởng gián tiếp thông qua tỷ giá, giá hàng hóa và rủi ro nhập khẩu lạm phát.