Kéo dài giờ giao dịch có cứu được thanh khoản?

Giá trị giao dịch bình quân trên ba sàn HOSE, HNX và UPCoM giảm 68% so với đỉnh tháng 8/2025, xuống còn 17.735 tỷ đồng/phiên trong tháng 9/2026. Trong bối cảnh dòng tiền suy yếu, đề xuất giao dịch chứng khoán xuyên trưa được kỳ vọng cải thiện thanh khoản, nhưng cũng đặt ra bài toán lớn về công nghệ và vận hành.

Ủy ban Chứng khoán Nhà nước đang nghiên cứu kéo dài thời gian giao dịch liên tục, nới biên độ dao động giá và bỏ một số phiên khớp lệnh định kỳ. Những thay đổi này có thể tác động đến doanh thu môi giới, hoạt động cho vay ký quỹ và chi phí vận hành của các công ty chứng khoán. Tuy nhiên, thanh khoản chỉ thực sự phục hồi bền vững khi dòng tiền quay lại thị trường

Kéo dài giờ giao dịch có cứu được thanh khoản?

Theo số liệu từ báo cáo phân tích ngành chứng khoán của TCBS, giá trị giao dịch bình quân trên HOSE, HNX và UPCoM giảm từ 55.122 tỷ đồng/phiên vào tháng 8/2025 xuống 17.735 tỷ đồng/phiên trong tháng 9/2026. Cùng giai đoạn, chỉ số ngành chứng khoán mất 35,2%.

Tỷ lệ giá trị giao dịch bình quân tháng so với bình quân 12 tháng đạt 0,66 lần trong tháng 9/2026, nằm trong vùng từng xuất hiện tại các chu kỳ tạo đáy. Tuy nhiên, TCBS lưu ý vùng đáy chưa được xác nhận do giá trị giao dịch tuyệt đối vẫn suy giảm. Diễn biến này khiến triển vọng doanh thu môi giới và hiệu quả khai thác vốn của các công ty chứng khoán thêm thách thức.

Đáng chú ý, dư nợ cho vay ký quỹ toàn thị trường đạt 445.500 tỷ đồng vào cuối quý II/2026. Tỷ lệ dư nợ margin trên giá trị giao dịch bình quân lên 18,5 lần, cao nhất trong chuỗi dữ liệu từ năm 2016. Khi thanh khoản suy yếu, vòng quay vốn chậm lại có thể làm gia tăng rủi ro nếu thị trường xuất hiện những nhịp giảm mạnh.

Theo định hướng được lãnh đạo Ủy ban Chứng khoán Nhà nước chia sẻ, cơ quan quản lý đang yêu cầu các sở giao dịch đánh giá tác động trước khi xây dựng lộ trình giao dịch xuyên trưa. Phương án này có thể giúp thông tin được phản ánh vào giá liên tục hơn, đồng thời tạo thuận lợi cho nhà đầu tư không thể theo dõi thị trường trong giờ hành chính.

Với các công ty chứng khoán, thời gian giao dịch kéo dài có thể mở rộng cơ hội cung cấp dịch vụ và tăng doanh thu nếu thanh khoản cải thiện. Ngược lại, doanh nghiệp phải đầu tư thêm cho hệ thống công nghệ, giám sát giao dịch, quản trị rủi ro và xử lý dữ liệu theo thời gian thực. Khoảng nghỉ trưa vốn được dùng để đối soát và cập nhật hệ thống cũng sẽ phải tổ chức lại.

Giao dịch xuyên trưa vì vậy có thể cải thiện khả năng tiếp cận thị trường, nhưng không tự động tạo ra dòng tiền mới. Hiệu quả cuối cùng phụ thuộc vào sức hấp dẫn của thị trường, niềm tin nhà đầu tư và khả năng vận hành an toàn của toàn hệ thống.