IPO trở lại mạnh mẽ trên thị trường chứng khoán Việt Nam

Nhiều chuyên gia dự báo Việt Nam đang bước vào làn sóng IPO mới khi nhu cầu vốn tăng cao, thị trường chứng khoán tiến gần tới nâng hạng và dòng vốn quốc tế có dấu hiệu quay trở lại.

Hoạt động IPO tại Việt Nam đang chứng kiến những thay đổi đáng kể cả về quy mô lẫn cấu trúc thị trường.

Trước năm 2018, thị trường IPO khá trầm lắng. Tuy nhiên, giai đoạn sau đó ghi nhận sự bùng nổ của nhiều thương vụ lớn đến từ các doanh nghiệp tư nhân và doanh nghiệp nhà nước, như TCB, VHM, VRE, VPB, HDB hay BSR, POW, GVR.

Số lượng và giá trị các thương vụ IPO ở Việt Nam qua các năm.

Đến năm 2025, thị trường tiếp tục xuất hiện các thương vụ quy mô lớn, nổi bật là việc niêm yết của các công ty chứng khoán như TCBS và VPBankS với tổng giá trị lên tới hàng tỷ USD.

Theo các chuyên gia của Deloitte, nếu thị trường chứng khoán Việt Nam được FTSE Russell nâng hạng lên nhóm thị trường mới nổi thứ cấp, dòng vốn ngoại có thể đạt khoảng 6 tỷ USD, qua đó thúc đẩy chiều sâu thị trường và gia tăng nhu cầu IPO trong những năm tới.

Ông Lê Anh Tuấn, Tổng giám đốc Dragon Capital, dự báo riêng trong năm 2026, các thương vụ IPO có thể mang về khoảng 3 tỷ USD. Trong dài hạn, Việt Nam có thể thu hút tới 50 tỷ USD vốn thông qua kênh này.

Làn sóng IPO mở rộng sang nhiều lĩnh vực

Theo ông Hoàng Nam, Giám đốc Nghiên cứu và Phân tích của Chứng khoán Vietcap, năm 2025 ghi nhận nhiều thương vụ IPO trong lĩnh vực tài chính, đặc biệt là các công ty chứng khoán như TCBS, VPBankS và VPS.

Xu hướng này phản ánh nhu cầu tăng vốn của các công ty chứng khoán khi thanh khoản thị trường cải thiện và thị trường tiến gần tới mục tiêu nâng hạng. Các doanh nghiệp cần tăng vốn để mở rộng cho vay ký quỹ, đầu tư tự doanh và phát triển sản phẩm.

Tuy nhiên, từ cuối năm 2025, xu hướng IPO bắt đầu lan sang các lĩnh vực khác ngoài tài chính, như nông nghiệp, hạ tầng hay công nghiệp.

Bối cảnh kinh tế vĩ mô cũng đóng vai trò quan trọng. Việt Nam đặt mục tiêu tăng trưởng cao trong giai đoạn tới và hướng tới trở thành quốc gia phát triển vào năm 2045. Giai đoạn 2026-2030 được dự báo sẽ chứng kiến nhu cầu vốn rất lớn, đặc biệt từ khu vực tư nhân – động lực tăng trưởng chủ chốt của nền kinh tế.

Trong khi đó, tỷ lệ tín dụng/GDP ở mức cao khiến dòng vốn ngân hàng không thể tiếp tục mở rộng mạnh như trước. Do đó, nhiều doanh nghiệp sẽ phải tìm đến các kênh huy động vốn như IPO, phát hành cổ phiếu riêng lẻ hoặc trái phiếu.

“Trong năm 2026, nhiều doanh nghiệp đầu ngành dự kiến triển khai IPO, như Điện Máy Xanh, Đất Việt VAC hay F88, cho thấy triển vọng rộng mở của thị trường”, ông Hoàng Nam nhận định.

Đón làn sóng IPO thứ ba

Ông Trần Thăng Long, Giám đốc Nghiên cứu và Phân tích của Chứng khoán BSC, cho rằng thị trường chứng khoán Việt Nam đang bước vào làn sóng IPO thứ ba với nhiều yếu tố thuận lợi, bao gồm chính sách thúc đẩy tăng trưởng kinh tế, tiến trình nâng hạng thị trường và các cải cách của cơ quan quản lý.

Theo dự báo của ông Long, nhiều thương vụ IPO lớn có thể xuất hiện trong thời gian tới ở nhiều lĩnh vực.

Trong lĩnh vực tiêu dùng, các doanh nghiệp như Highlands Coffee, Golden Gate, Bách Hóa Xanh hay Masan Consumer được kỳ vọng sẽ thu hút sự chú ý của nhà đầu tư.

Ở lĩnh vực công nghệ và dịch vụ số, những cái tên như Misa, VNPAY hay Viettel có thể trở thành tâm điểm nếu triển khai IPO. Trong khi đó, ngành công nghiệp và ô tô được kỳ vọng có sự tham gia của Thaco, còn lĩnh vực y tế có các doanh nghiệp như Nhà thuốc Long Châu hay Bệnh viện Xuyên Á.

Bệnh viện Xuyên Á được đánh giá là thương vụ đáng chú ý khi trước đó đã nhận vốn đầu tư từ quỹ Warburg Pincus – nhà đầu tư từng rót vốn vào nhiều doanh nghiệp lớn tại Việt Nam.

Thị trường vốn trước bước ngoặt mới

Năm 2026 được dự báo sẽ là giai đoạn quan trọng đối với thị trường vốn Việt Nam, đặc biệt nếu thị trường chứng khoán được nâng hạng trong thời gian tới.

Theo các chuyên gia, khi điều này xảy ra, nhiều quỹ đầu tư quốc tế sẽ phải phân bổ tỷ trọng vào Việt Nam trong danh mục toàn cầu, qua đó thúc đẩy mạnh mẽ hoạt động IPO và phát hành cổ phiếu mới.

Sự trở lại của làn sóng IPO, tăng vốn và đấu giá cổ phần không chỉ giúp doanh nghiệp huy động nguồn lực cho tăng trưởng, mà còn góp phần nâng cao quy mô và chất lượng của thị trường chứng khoán Việt Nam trong giai đoạn tới.