MỚI

Tính thuế TNCN 2026

#Chuyên gia

24HMONEY đã kiểm duyệt

Hòa Phát (HPG): Kết Quả Quý 2 Ấn Tượng, Kỳ Vọng Đột Phá Khi Dung Quất 2 Vận Hành

HPG là cổ phiếu team đã khuyến nghị khách hàng mua từ vùng giá 25,000đ, đến nay giá đã đạt 30,000đ (+20% kể từ khuyến nghị). Trong bài viết này Ngọc tiếp tục cập nhật nhanh tới Anh/Chị về cổ phiếu HPG:

Kết Quả Kinh Doanh Quý 2/2025

Hàng tồn kho duy trì ở mức cao 49.000 tỷ, tạo dư địa tăng biên LN khi giá thép phục hồi.

Điểm nổi bật trong Q2 là HPG kiểm soát chi phí sản xuất tốt hơn, đặc biệt chi phí than cốc giảm 10–15% so với cùng kỳ. Điều này giúp cải thiện biên lợi nhuận gộp, ngay cả khi doanh thu sụt giảm do giá bán thép vẫn thấp hơn so với năm trước.

Động Lực Tăng Trưởng

- Dung Quất 2 sắp vận hành:

Dự án dự kiến hoàn thành trong tháng 9/2025, tăng công suất thép dẹt thêm 5,6 triệu tấn/năm.

Giai đoạn 2 đi vào sản xuất sẽ giúp HPG mở rộng thị phần, giảm chi phí sản xuất nhờ quy mô.

- Giá thép phục hồi:

Giá HRC trong nước đã tăng 8–9% từ đầu quý 3, hỗ trợ biên lợi nhuận cải thiện tiếp trong Q3–Q4.

- Nhu cầu hạ tầng & BĐS:

Chính phủ đẩy mạnh đầu tư công, giải ngân vốn hạ tầng kỳ vọng tăng tốc trong nửa cuối 2025.

Mảng BĐS dân dụng có dấu hiệu phục hồi từ Q1/2026 sẽ giúp cầu thép ổn định hơn.

Chỉ Số Tài Chính & Góc Nhìn Kỹ Thuật

Định Giá & Khuyến Nghị

Dựa trên dự phóng lợi nhuận cả năm 2025 và triển vọng tăng trưởng khi Dung Quất 2 đi vào hoạt động, Ngọc dự phóng giá cổ phiếu HPG sẽ đạt 33.500đ tương ứng upside ~15% so với giá hiện tại.

Khuyến nghị:

Triển Vọng Dài Hạn

Hòa Phát vẫn là doanh nghiệp đầu ngành thép Việt Nam với lợi thế quy mô, chi phí sản xuất cạnh tranh và chuỗi giá trị khép kín. Khi nhu cầu thép nội địa và xuất khẩu hồi phục, biên lợi nhuận HPG có thể tiếp tục mở rộng. Triển vọng 2026–2027 được đánh giá tích cực nhờ:

Gia tăng sản lượng từ Dung Quất 2.

Cải thiện chuỗi cung ứng nguyên liệu (than cốc, quặng sắt) giúp ổn định biên lợi nhuận.

Nhu cầu thép xây dựng, thép dẹt và ống thép hưởng lợi từ chu kỳ hồi phục kinh tế.