Mã liên quan
24HMONEY đã kiểm duyệtHết sóng biển lại đến sóng sàn: Vận tải “lên bờ” đánh chứng, lời kép
MHC ghi nhận lãi ròng 37,4 tỷ đồng trong quý II/2025, đảo chiều so với khoản lỗ quý trước. Tuy nhiên, phần lớn lợi nhuận đến từ đầu tư chứng khoán chứ không phải ngành vận tải biển – lĩnh vực kinh doanh cốt lõi vẫn tiếp tục thua lỗ. Công ty hiện gia tăng sử dụng đòn bẩy tài chính, tiềm ẩn nhiều rủi ro trong bối cảnh thị trường biến động.
Kinh doanh cốt lõi vẫn chìm trong thua lỗ, nhưng một doanh nghiệp vận tải hàng hải bất ngờ báo lãi ròng hơn 37 tỷ đồng quý II/2025 nhờ đầu tư chứng khoán. Khi dòng tiền không còn chảy từ cảng biển, sàn chứng khoán đã trở thành "bến neo" sinh lời mới – dù mong manh và đầy rủi ro.
Công ty CP MHC (HoSE: MHC) vừa ghi nhận quý II/2025 khởi sắc với lợi nhuận ròng 37,4 tỷ đồng – một bước ngoặt rõ nét so với khoản lỗ hơn 15 tỷ đồng quý trước. Tuy nhiên, đằng sau kết quả tưởng chừng tích cực này là một thực tế đáng lưu tâm: lợi nhuận gần như không đến từ lĩnh vực vận tải biển – ngành nghề cốt lõi, mà chủ yếu nhờ “đánh chứng” mát tay.
Lãi từ đầu tư tài chính, kinh doanh chính vẫn chìm trong lỗ
Doanh thu thuần quý II đạt gần 50 tỷ đồng – tăng đột biến gần 11 lần so với cùng kỳ. Nhưng nguồn thu này không đến từ vận tải hay dịch vụ hàng hải, mà từ việc bán bất động sản. Dù doanh thu tăng mạnh, hoạt động kinh doanh chính vẫn lỗ gộp gần 2,8 tỷ đồng do giá vốn cao – phản ánh hiệu quả vận hành cốt lõi vẫn chưa được cải thiện.
Ngược lại, doanh thu tài chính ghi nhận mức tăng ấn tượng hơn 60 tỷ đồng – gấp 6 lần cùng kỳ, chủ yếu nhờ lãi đầu tư cổ phiếu, cổ tức nhận được và hoàn nhập dự phòng. Đây chính là động lực đưa lợi nhuận sau thuế đảo chiều từ âm sang dương.
Tính chung 6 tháng đầu năm, doanh thu thuần chỉ đạt 44 tỷ đồng – chưa bằng doanh thu quý II – và tiếp tục âm gộp gần 3 tỷ đồng. Trong khi đó, doanh thu tài chính lên tới 66 tỷ đồng, chiếm hơn 93% tổng doanh thu, đóng góp phần lớn vào lợi nhuận ròng 22 tỷ đồng – cao gấp gần 4 lần cùng kỳ năm ngoái.
Chơi chứng khoán không phải mới, nhưng rủi ro vẫn treo lơ lửng
Thực tế, việc “bẻ lái” sang đầu tư tài chính đã được MHC thực hiện từ năm 2015, khi vận tải biển sa sút. Kể từ đó, kết quả kinh doanh của doanh nghiệp gắn chặt với diễn biến của thị trường chứng khoán – đi kèm rủi ro không nhỏ. Trong quý II, công ty phải trích lập gần 20 tỷ đồng dự phòng giảm giá chứng khoán, chủ yếu do cổ phiếu VIX lao dốc. Tuy nhiên, một số khoản đầu tư như EIB, SEA và GEX đã mang lại lợi nhuận, giúp bù đắp phần nào tổn thất.
Ban lãnh đạo MHC cho biết, kết quả khả quan nửa đầu năm đến từ kỳ vọng nâng hạng thị trường và danh mục đầu tư hiệu quả hơn. Việc hoàn nhập dự phòng do cổ phiếu phục hồi cũng đóng vai trò quan trọng.
Đòn bẩy tài chính: Con dao hai lưỡi
Đáng chú ý, MHC tiếp tục gia tăng sử dụng đòn bẩy để mở rộng danh mục. Tính đến cuối quý II, doanh nghiệp đang vay margin tổng cộng 185 tỷ đồng – bao gồm 60,1 tỷ đồng tại Chứng khoán VIX và 125 tỷ đồng tại Mirae Asset. Đòn bẩy giúp khuếch đại lợi nhuận khi thị trường thuận lợi, nhưng cũng tiềm ẩn rủi ro đáng kể nếu thị trường quay đầu.
Với mục tiêu doanh thu hợp nhất 200 tỷ đồng và lợi nhuận trước thuế 30 tỷ đồng trong năm 2025, MHC đang đi đúng hướng về lợi nhuận. Tuy nhiên, sự lệ thuộc quá lớn vào đầu tư tài chính khiến bài toán tăng trưởng trở nên mong manh hơn bao giờ hết. Nếu không cải thiện hiệu quả ngành nghề cốt lõi, doanh nghiệp này có thể sẽ tiếp tục “sống khỏe” nhờ nghề tay trái – nhưng không phải lúc nào cũng bền.
Nhà đầu tư lưu ý
Bạn muốn trở thành VIP/PRO trên 24HMONEY?
Bấm vào đây để liên hệ 24HMoney ngay
Từ khóa hot
Bàn tán về thị trường