Giá vàng duy trì đà tăng khi những phát ngôn trái chiều từ phía Fed làm giảm bớt triển vọng nới lỏng chính sách tiền tệ

Giá vàng ổn định trở lại sau bốn ngày tăng liên tiếp, trong khi những phát biểu trái chiều từ các quan chức Cục Dự trữ Liên bang Mỹ đã khiến các nhà giao dịch hạn chế đặt cược vào việc nới lỏng tiền tệ hơn nữa vào năm tới. Giá vàng đã tăng hơn 60% trong năm nay và giá bạc đã tăng hơn gấp đôi - cả hai kim loại này đều đang trên đà đạt được hiệu suất hàng năm tốt nhất kể từ năm 1979.

 

1. Giá vàng ổn định sau chuỗi tăng mạnh nhiều phiên

Giá vàng ghi nhận trạng thái ổn định trở lại sau bốn phiên tăng liên tiếp, phản ánh tâm lý chốt lời ngắn hạn của một bộ phận nhà đầu tư. Kim loại quý này đang giao dịch quanh mức 4.310 USD/ounce, tăng hơn 2% trong tuần trước, cho thấy xu hướng tăng trung hạn vẫn được duy trì bất chấp những dao động ngắn hạn.

Nguồn: Bloomberg

Đà tăng mạnh trước đó chủ yếu đến từ kỳ vọng Fed sẽ tiếp tục nới lỏng chính sách tiền tệ nhằm hỗ trợ nền kinh tế. Tuy nhiên, khi giá đã lên vùng cao lịch sử, thị trường bắt đầu xuất hiện trạng thái thận trọng hơn, đặc biệt khi các tín hiệu chính sách không còn đồng thuận như giai đoạn trước.

Việc giá vàng không điều chỉnh sâu mà duy trì ổn định cho thấy lực mua nền tảng vẫn hiện diện. Điều này phản ánh nhu cầu nắm giữ vàng như một tài sản phòng vệ vẫn mạnh, nhất là trong bối cảnh môi trường kinh tế toàn cầu còn nhiều bất định và lãi suất thực vẫn ở mức thấp.

2. Phát biểu trái chiều từ Fed làm dịu kỳ vọng nới lỏng

Dù Fed đã thực hiện đợt cắt giảm lãi suất thứ ba liên tiếp, quyết định này không nhận được sự đồng thuận tuyệt đối. Ba nhà hoạch định chính sách đã bỏ phiếu phản đối, cho thấy nội bộ Fed vẫn tồn tại sự chia rẽ đáng kể về hướng đi chính sách trong thời gian tới.

Hai quan chức phản đối là Chủ tịch Fed Chicago Austan Goolsbee và Chủ tịch Fed Kansas City Jeff Schmid đã công khai lý do bỏ phiếu của mình. Goolsbee nhấn mạnh sự cần thiết phải thận trọng hơn, đặc biệt trong bối cảnh các dữ liệu kinh tế quan trọng bị trì hoãn do nguy cơ chính phủ đóng cửa, khiến việc đánh giá xu hướng kinh tế trở nên thiếu đầy đủ.

Trong khi đó, ông Jeff Schmid cho rằng lạm phát vẫn còn ở mức cao và chưa đủ điều kiện để Fed tiếp tục nới lỏng mạnh tay. Những quan điểm này đã khiến thị trường giảm bớt các kỳ vọng về tốc độ và quy mô cắt giảm lãi suất trong năm 2026, từ đó làm chậm lại đà tăng của giá vàng trong ngắn hạn.

3. Vàng và bạc hưởng lợi từ xu hướng dịch chuyển dòng tiền toàn cầu

Bất chấp những quan điểm trái chiều từ Fed, vàng vẫn đang ghi nhận mức tăng rất mạnh trong năm nay. Tính từ đầu năm, giá vàng đã tăng hơn 60%, trong khi giá bạc tăng hơn gấp đôi, đưa cả hai kim loại này hướng tới mức hiệu suất hàng năm tốt nhất kể từ năm 1979.

Động lực chính của xu hướng này đến từ việc các ngân hàng trung ương toàn cầu tiếp tục gia tăng mua vàng như một phần trong chiến lược đa dạng hóa dự trữ và giảm phụ thuộc vào trái phiếu chính phủ và tiền tệ. Song song với đó, dòng vốn đầu tư tư nhân cũng dịch chuyển mạnh khỏi các tài sản có thu nhập cố định, vốn chịu áp lực khi lợi suất thực giảm.

Ngoài ra, lượng vàng nắm giữ trong các quỹ ETF được hỗ trợ bằng vàng đã tăng lên trong hầu hết các tháng của năm, cho thấy nhu cầu đầu tư dài hạn vẫn rất vững chắc. Điều này góp phần củng cố vai trò của vàng như một tài sản chiến lược trong danh mục đầu tư toàn cầu.

4. Triển vọng giá vàng và bạc trong trung hạn

Nhiều tổ chức tài chính lớn vẫn giữ quan điểm tích cực về triển vọng dài hạn của vàng. Các dự báo cho rằng việc các ngân hàng trung ương tiếp tục mua vào với khối lượng lớn, cùng với dòng vốn đầu tư tư nhân trong bối cảnh chính sách tiền tệ vẫn nghiêng về hỗ trợ tăng trưởng, sẽ tạo nền tảng cho giá vàng duy trì xu hướng tăng.

Theo các đánh giá hiện tại, hoạt động tích lũy vàng của ngân hàng trung ương được xem là một xu hướng mang tính cấu trúc, kéo dài trong nhiều năm. Mức mua trung bình hàng tháng dự kiến duy trì ở ngưỡng cao, qua đó hỗ trợ giá vàng ngay cả khi tốc độ nới lỏng tiền tệ chậm lại.

Trong khi đó, bạc tiếp tục thu hút sự chú ý mạnh mẽ khi giá tăng vọt lên mức kỷ lục 64,6573 USD/ounce. Đà tăng này được thúc đẩy bởi các cược đầu cơ vào tình trạng khan hiếm nguồn cung kéo dài, kết hợp với nhu cầu công nghiệp gia tăng, khiến bạc trở thành kim loại có mức biến động và tiềm năng lớn hơn trong chu kỳ hiện tại.

CƠ HỘI ĐẦU TƯ BẠC

Dòng tiền đầu tư đổ mạnh vào kim loại quý trong năm 2025 khiến thị trường ghi nhận khối lượng giao dịch cao kỷ lục. Ví dụ, dữ liệu từ CME Group cho thấy khối lượng trung bình hàng ngày (ADV) đạt 33,1 triệu hợp đồng, chỉ riêng trong tháng 11 đã tăng 10% so với cùng kỳ trước đó.

Ngoài ra, thanh khoản trong các sản phẩm giao dịch nhỏ như micro futures cho thấy nhu cầu từ nhà đầu tư nhỏ lẻ cũng tăng đáng kể, với số hợp đồng micro gold và micro silver đạt mức cao hơn nhiều so với năm trước. Điều này phản ánh tâm lý thị trường đang dồn về các tài sản bảo toàn giá trị trong bối cảnh rủi ro kinh tế gia tăng.

Sự kết hợp giữa tâm lý đầu cơ, chiến lược phòng vệ tài sản, và kỳ vọng về lợi suất thực thấp đã tạo ra một môi trường mà dòng tiền tìm đến vàng và bạc như một kênh trú ẩn và đầu tư dài hạn. Sự tăng giá đồng thời với khối lượng giao dịch cao cho thấy thị trường không chỉ chạy theo biến động ngắn hạn mà còn đặt cược vào xu hướng dài hạn.

Về phân tích kỹ thuật, bạc đã xác lập xu hướng tăng dài hạn khi giá phá vỡ toàn bộ vùng tích lũy nhiều năm và bứt phá lên trên mức 60 USD/oz. Chuỗi nến tuần tăng mạnh cùng cấu trúc đáy sau cao hơn đáy trước cho thấy lực mua áp đảo, khẳng định dòng tiền lớn đang tham gia vào chu kỳ tăng mới của bạc.

Giai đoạn tích lũy 22 - 26 USD đã hoàn tất, tạo nền vững chắc cho giá bùng nổ. Các lần retest về vùng 28 - 32 USD đều bật tăng mạnh, chứng tỏ lực hấp thụ vượt trội. Điều này giúp bạc duy trì mô hình tăng parabolic, đặc trưng của những pha tăng tốc mạnh trong thị trường hàng hóa.

Xu hướng chính vẫn là tăng với tiềm năng hướng đến 70 - 85 USD, nhờ động lượng mạnh và không xuất hiện tín hiệu phân phối. Vùng hỗ trợ dài hạn quanh 32 USD tiếp tục là lớp đệm quan trọng, phù hợp cho chiến lược nắm giữ dài hạn khi bạc đang là một trong những tài sản hấp dẫn nhất trên thị trường hàng hóa.

Kết luận

Giá vàng đang giữ vững vùng cao sau chuỗi tăng mạnh, phản ánh sự cân bằng tạm thời giữa kỳ vọng nới lỏng tiền tệ và những lo ngại về lạm phát vẫn tồn tại trong nội bộ Fed. Những phát biểu trái chiều từ các quan chức đã khiến thị trường thận trọng hơn, nhưng chưa đủ để đảo ngược xu hướng tăng dài hạn của kim loại quý.

Trong bối cảnh dòng tiền toàn cầu tiếp tục tìm kiếm tài sản an toàn, cùng với hoạt động mua vào bền bỉ của các ngân hàng trung ương, vàng và bạc vẫn duy trì vai trò quan trọng trong danh mục đầu tư. Triển vọng trung và dài hạn của kim loại quý vì thế vẫn được đánh giá tích cực, dù thị trường có thể tiếp tục trải qua những nhịp điều chỉnh ngắn hạn do thay đổi kỳ vọng chính sách.